8 минут на чтение 233 человека

Реклама

Реклама

OpenAI привлекла $110 млрд при оценке $730 млрд: усиливаются риски перегрева рынка искусственного интеллекта

OpenAI привлекла $110 млрд в рамках крупнейшего раунда финансирования в своей истории, что привело к оценке компании в $730 млрд до учета привлеченных средств. Сделка стала одной из самых масштабных в технологическом секторе и усилила дискуссию о перегреве рынка искусственного интеллекта. Средства направят на расширение вычислительных мощностей, закупку чипов и развитие инфраструктуры дата-центров. При этом структура инвестиций вновь подняла вопрос о рисках «кругового финансирования» в экосистеме ИИ.

OpenAI привлекла $110 млрд: структура сделки и новые ориентиры оценки

По информации Bloomberg, ключевыми инвесторами стали:

• Amazon.com Inc. — $50 млрд,
• SoftBank Group Corp. — $30 млрд,
• Nvidia Corp. — $30 млрд.

Предварительная оценка компании составила $730 млрд (pre-money), а с учетом привлеченного капитала (post-money) — около $840 млрд. Для сравнения, в 2024 году OpenAI оценивалась более чем вдвое ниже, что отражает экспоненциальный рост капитализации сектора генеративного ИИ.

На фоне новости акции Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA) по итогам торгов 27 февраля 2026 года удерживались вблизи $184,9 за бумагу, согласно данным NASDAQ, тогда как котировки SoftBank Group Corp. на Токийской фондовой бирже (TSE: 9984) прибавили 2,6% к закрытию сессии, достигнув 4 089 иен.

Рост оценки OpenAI происходит в условиях агрессивной экспансии рынка ИИ и продолжающегося ралли в технологическом сегменте S&P 500 и Nasdaq 100, где бумаги, связанные с ИИ-инфраструктурой, формируют значительную долю капитализации индексов.

Углубление партнерства с Amazon и ставка на AWS

Ключевым элементом сделки стало стратегическое сближение OpenAI с Amazon. В рамках соглашения:

• OpenAI будет использовать линейку AI-чипов Trainium разработки Amazon.
• Компании совместно создадут кастомизированные модели для внутренних инженерных подразделений Amazon.
• OpenAI обязалась потратить дополнительно $100 млрд на сервисы Amazon Web Services (AWS) в течение восьми лет.

Ранее стороны уже объявляли контракт на использование облачных сервисов AWS на сумму около $38 млрд сроком на семь лет. Теперь масштаб обязательств существенно расширен.

Генеральный директор OpenAI Сэм Альтман отметил в интервью CNBC, что партнерство открывает «новый спрос и рыночные возможности». В свою очередь, CEO Amazon Энди Джесси заявил, что инвестиции обеспечат компании долгосрочную доходность. Фактически речь идет не просто о вложении капитала, а о глубокой интеграции инфраструктуры, где инвестиции частично возвращаются инвестору через будущие контракты на облачные мощности.

Конкуренция с Anthropic и гонка за дата-центры

Параллельно активизировался и основной конкурент — Anthropic PBC. В феврале 2026 года компания закрыла раунд на $30 млрд при оценке около $380 млрд (с учетом привлеченных средств). Среди инвесторов также фигурируют Nvidia и Microsoft.

Ситуация демонстрирует формирование замкнутого круга финансирования:

Подобная модель усиливает синергию, но одновременно концентрирует риски в рамках узкого круга игроков.

Риски кругового финансирования и перегрева рынка

Аналитики все чаще обращают внимание на эффект «circular AI financing» — когда крупные облачные провайдеры и производители чипов инвестируют в ИИ-стартапы, которые затем направляют полученные средства обратно этим же компаниям в виде контрактов на облако и оборудование.

Если спрос на ИИ-продукты окажется ниже текущих ожиданий, это может:

• ударить по выручке облачных подразделений,
• снизить загрузку дата-центров,
• усилить давление на мультипликаторы технологических компаний,
• спровоцировать коррекцию в индексах Nasdaq и S&P 500.

Сейчас коэффициенты P/E в сегменте полупроводников остаются существенно выше исторических средних. Капитализация Nvidia за последний год выросла более чем на 60% (по состоянию на конец февраля 2026 года), что частично обусловлено спросом со стороны ИИ-компаний.

Сэм Альтман публично минимизировал риски, отметив, что модель работает только при условии устойчивого притока реальной выручки в экосистему ИИ. Однако в случае замедления корпоративных расходов на автоматизацию и ИИ-сервисы цепочка взаимных обязательств может усилить волатильность.

Влияние на глобальные рынки и перспективы

Рынок искусственного интеллекта постепенно становится системообразующим для фондового сегмента США. Капитализация компаний, прямо или косвенно связанных с ИИ, формирует значительную долю роста индексов в 2025–2026 годах.

Дополнительные факторы риска:

• высокая концентрация капитала в узком секторе,
• зависимость от монетизации генеративных моделей,
• рост капитальных затрат (CAPEX) на чипы и энергоемкие дата-центры,
• потенциальное ужесточение антимонопольного регулирования.

В краткосрочной перспективе рынок воспринимает новость позитивно: масштабный раунд подтверждает доверие к сектору. Однако в среднесрочном горизонте устойчивость оценок будет зависеть от способности OpenAI и конкурентов трансформировать инвестиционный бум в стабильный денежный поток.

Если темпы роста выручки замедлятся, текущие оценки в сотни миллиардов долларов могут оказаться чрезмерными. Пока же экосистема ИИ продолжает раздувать технологический сегмент, усиливая как потенциал роста, так и системные риски для мировых финансовых рынков.

Больше новостей здесь.