7 минут на чтение 13 человек

Реклама

Реклама

Поставки СПГ из Катара остаются ограниченными: QatarEnergy продлила форс-мажор

QatarEnergy продлила действие форс-мажора по контрактам на сжиженный природный газ на фоне сохраняющихся проблем с судоходством через Ормузский пролив. Поставки СПГ из Катара остаются резко ограниченными спустя шесть месяцев после начала масштабных перебоев, а экспорт страны за этот период сократился примерно на 96%. Для мирового газового рынка затянувшийся сбой становится особенно чувствительным перед осенью: европейские хранилища заполнены значительно хуже обычного, а конкуренция за доступные партии LNG поддерживает высокие цены.

Почему поставки СПГ из Катара не возвращаются к норме?

Новое продление форс-мажора показывает, что QatarEnergy пока не может вернуться к обычному графику экспортных поставок. Ключевой проблемой остается Ормузский пролив, через который катарские газовозы должны выходить из Персидского залива на основные маршруты в Азию и Европу.

Ситуация начала резко ухудшаться в марте. Военные удары затронули энергетическую инфраструктуру Катара, после чего QatarEnergy останавливала производство СПГ и сопутствующей продукции на объектах в Рас-Лаффане и Месаиде. В апреле компания начала готовиться к возобновлению производства, однако восстановление мощностей не решило транспортную проблему: безопасный и стабильный экспорт через Ормуз не вернулся к докризисному режиму.

Проблемы затронули долгосрочных покупателей. В конце июля итальянская Edison сообщила, что QatarEnergy продлила форс-мажор еще по трем партиям СПГ до конца сентября. В общей сложности из-за перебоев были приостановлены 24 поставки Edison, запланированные на период с апреля по сентябрь. Итальянская компания смогла заместить 17 грузов, соответствующих примерно 1,6 млрд куб. м газа, однако дополнительные закупки стали одним из факторов ухудшения ее финансовых показателей.

Неопределенность сохраняется и у азиатских покупателей. Крупнейший импортер газа Индии Petronet LNG 13 августа заявлял, что у него нет определенности относительно сентябрьских поставок из Катара, поскольку форс-мажор пересматривается поставщиком ежемесячно.

По сути хронология кризиса выглядит следующим образом:

• военные удары и нарушение судоходства → остановка части производства → форс-мажор QatarEnergy → отмена и перенос грузов → резкое сокращение экспорта → новое продление форс-мажора 28 августа.

Проблема, таким образом, давно вышла за рамки временной задержки нескольких танкеров. Она затронула долгосрочные контракты и заставила покупателей искать замещающие объемы на спотовом рынке.

Экспорт СПГ из Катара сократился на 96%

Масштаб произошедшего особенно заметен в статистике физических поставок. По данным Reuters, за первые шесть месяцев конфликта Катар отправил всего 18 партий СПГ. За сопоставимый период годом ранее их было 509. Таким образом, экспорт сократился примерно на 96%.

Для экономики Катара последствия уже измеряются десятками миллиардов долларов. Расчетные потери газовой выручки за этот период составили около $24 млрд — сумму, сопоставимую примерно с пятью месяцами доходов страны исходя из показателей 2025 года. До начала кризиса Катар обеспечивал около 20% мирового экспорта СПГ.

Как изменился экспорт СПГ Катара

Показатель около 20% относится к положению Катара на мировом рынке до военного конфликта. Его нельзя использовать как оценку нынешней доли страны: физический экспорт в 2026 году резко сократился. Наглядно масштаб изменения можно представить одной строкой:

• 509 партий СПГ в 2025 году → 18 партий в 2026 году → падение ≈96%.

QatarEnergy пытается частично компенсировать недостающие поставки закупками на других рынках. В частности, компания приобрела 33 спотовые партии американского LNG для доставки клиентам в Южной Корее, Тайване, Бангладеш, Индии и Японии. Такая схема помогает выполнять часть обязательств перед покупателями, но не заменяет собственный экспорт Катара в глобальном балансе предложения.

Ормузский пролив стал главным узким местом для катарского СПГ

География делает ситуацию для Катара особенно сложной. Крупнейший экспортный комплекс Рас-Лаффан расположен внутри Персидского залива, поэтому газовозам для выхода на глобальные морские маршруты необходимо пройти Ормузский пролив. Типичный маршрут выглядит так:

• Рас-Лаффан → газовоз СПГ → Ормузский пролив → Индийский океан → Европа / Азия.

До конфликта через этот морской коридор проходило около 20% глобального экспорта СПГ. Сейчас движение остается лишь небольшой частью обычного потока. Reuters сообщает, что 27 августа через Ормуз прошли семь товарных судов против 17 днем ранее и среднего показателя 15 за предыдущие десять дней. По более широкой оценке текущий судоходный поток составляет лишь около 5–15% нормального уровня.

При этом само наличие проходящих судов еще не означает восстановления катарского экспорта СПГ. Риски для специализированных газовозов существенно отличаются от обычного торгового судоходства. В июле через пролив прошли только восемь LNG-танкеров, тогда как до конфликта показатель составлял около трех в день.

На рынке возникает цепная реакция:

• ограничения в Ормузе → меньше доступных партий СПГ → рост конкуренции между импортерами → увеличение логистических и страховых рисков → поддержка цен на газ.

Переговоры дают определенный шанс на изменение ситуации. Катар добивается нормализации судоходства, а Иран и Оман обсуждают создание совместного коридора. Тегеран готовит условия для восстановления движения. Однако на 28 августа полноценного возвращения к докризисному режиму не произошло.

Европа подходит к зиме с недостаточными запасами газа

Для Европы перебои происходят в неудобный момент. Континент должен наращивать запасы перед отопительным сезоном, но заполненность подземных газовых хранилищ находится значительно ниже обычных для конца лета уровней.

Глава Международного энергетического агентства Фатих Бироль 24 августа оценивал заполненность европейских ПХГ примерно в 62%. Целевой показатель ЕС составляет 80% к 1 декабря. В Германии общая заполненность находится лишь немного выше 50% против примерно 76% годом ранее.

Запасы газа в Европе

Проблема заключается не только в количестве газа в хранилищах, но и в экономике их заполнения. Высокие летние цены и неблагоприятный ценовой спред между летними и зимними контрактами снижают традиционный стимул покупать газ летом, хранить его и продавать зимой. Немецкая Uniper, например, сообщила, что заполнила около 70% законтрактованных ею мощностей ПХГ, несмотря на сложные рыночные условия.

Европейским компаниям приходится одновременно продолжать закачку и конкурировать за морские поставки с азиатскими покупателями. При сокращении предложения из Персидского залива эта конкуренция становится важной частью механизма формирования цены.

Цены на газ показывают стоимость нового энергетического риска

Напряженность уже отражается в котировках. В начале недели европейский эталонный газовый контракт TTF поднимался на 4,2% до €68,61/MWh — максимального уровня более чем за три года. 25 августа котировки оставались выше €68/MWh.

На рынке СПГ картина похожая. По данным Financial Times, европейская цена сжиженного природного газа достигала $22,83 за млн БТЕ — максимума с января 2023 года и более чем вдвое превышала показатель годичной давности. Азиатский индекс Platts JKM в августе прибавил 13%.

Это важно: текущую дороговизну газа нельзя объяснять исключительно форс-мажором QatarEnergy. На цену одновременно воздействуют низкие европейские запасы, конкуренция с Азией, состояние норвежских поставок, погода, спрос газовой генерации и геополитическая премия за риск.

Что формирует ситуацию на европейском газовом рынке?

Еще в конце июня европейский газ торговался около €40/MWh. К 24 июля августовский TTF достиг €63,58/MWh, то есть менее чем за месяц прибавил около 57%. В августе рынок сохранил повышенную волатильность, причем новости о возможном открытии Ормуза неоднократно приводили к снижению геополитической премии, а отсутствие прогресса вновь поддерживало котировки. Таким образом, более показательная динамика для нынешнего кризиса выглядит так:

• ≈€40/MWh в конце июня → €63,58/MWh 24 июля → €68,61/MWh 24 августа.

Это не линейный рост: между этими датами TTF неоднократно снижался и восстанавливался. Однако сама ценовая планка показывает, насколько чувствительным стал европейский рынок к новостям из Персидского залива.

Что будет с рынком СПГ дальше?

Ближайшая траектория газового рынка зависит прежде всего от физического предложения, а не только от дипломатических заявлений. Даже соглашение об условиях судоходства должно привести к реальному возвращению газовозов и устойчивому росту экспортных партий, прежде чем дефицит геополитической премии начнет полноценно уходить из цен.

Для рынка сейчас критичны три фактора:

1. Восстановление безопасного и регулярного движения через Ормузский пролив.
2. Темпы закачки газа в европейские ПХГ в сентябре–ноябре.
3. Способность США и других экспортеров предоставить дополнительные партии LNG Европе и Азии.

США уже частично заполняют образовавшийся разрыв. Рост американских поставок позволил смягчить последствия выпадения Катара, однако полностью заменить одного из крупнейших мировых экспортеров быстро сложно. Особенно если европейские и азиатские покупатели одновременно увеличат закупки перед зимой.

Рыночный механизм можно представить следующим образом:

• Ормуз → экспорт Катара → доступность СПГ → темпы заполнения ПХГ → конкуренция Европы и Азии → котировки TTF.

Риск дальнейшего скачка цен остается, но его следует отделять от базового сценария. Goldman Sachs ранее рассматривал возможность роста декабрьского TTF выше €100/MWh в случае медленного восстановления ближневосточного энергетического экспорта. При более быстром возвращении потоков через Ормуз оценка банка предполагала существенно более низкую цену — около €40/MWh. Это сценарный диапазон, а не утверждение, что европейский газ обязательно достигнет €100/MWh.

На стороне более благоприятного сценария сейчас находится дипломатия: Катар пытается добиться нормализации навигации, а Иран и Оман обсуждают параметры судоходного коридора. На стороне риска — фактический трафик, который по-прежнему составляет лишь малую часть довоенного уровня.

Поэтому продление форс-мажора QatarEnergy важно для рынка не само по себе. Оно показывает, что спустя полгода физические поставки СПГ из Катара еще не вернулись к нормальному режиму. Пока это не произойдет, Европе придется продолжать заполнение хранилищ в условиях ограниченного предложения, конкуренции с Азией и высокой чувствительности TTF к любым изменениям ситуации в Ормузском проливе.

Источники

• Bloomberg — Qatar Extends LNG Force Majeure as Hormuz Traffic Remains Halted.
• Reuters — экспорт СПГ Катара за шесть месяцев конфликта.
• Reuters — судоходство через Ормуз 28 августа.
• Reuters — переговоры о восстановлении судоходства через Ормуз.
• Reuters — QatarEnergy и поставки Edison.
• Reuters — запасы газа в Европе и оценка IEA.
• Reuters — заполненность газовых хранилищ Германии.
• Financial Times — европейский рынок СПГ и цены.
• Kpler — европейский TTF и рынок СПГ.

Больше новостей здесь.