7 минут на чтение 12 человек

Реклама

Реклама

Цены на газ в Европе снижаются, хотя погрузка СПГ в Катаре ещё вдвое ниже довоенной

Цены на газ в Европе заметно снизились после новых заявлений Дональда Трампа об Иране. На торгах 10 ноября фьючерсы на нидерландском хабе TTF находились в районе €82 за МВт·ч, хотя в конце октября превышали €103. Политический сигнал оказался сильнее тревожных сообщений о судоходстве. Катар увеличивает погрузку сжиженного природного газа, но движение загруженных газовозов через Ормузский пролив восстанавливается куда медленнее. Европа вступила в отопительный сезон с неодинаковыми запасами топлива, и цена мирных ожиданий для неё особенно высока.

Газ по €82, хотя Ормуз всё ещё опасен

На торгах 10 ноября ближайший контракт на газовом хабе TTF опускался примерно к €82 за мегаватт-час. Это около месячного минимума. Для сравнения, 30 октября цена достигала €103,94, так что относительно того уровня снижение составило примерно пятую часть. Внутри дня котировки колебались. Но с конца октября трейдеры стали заметно меньше платить за вероятность нового витка военных действий между США и Ираном.

TTF служит главным ценовым ориентиром европейской оптовой торговли природным газом. Он отражает ожидания покупателей и продавцов относительно будущих поставок, а не стоимость газа в счёте конкретного домохозяйства. Для промышленности и энергокомпаний снижение биржевых контрактов может облегчить закупки, если более низкая цена закрепится и перейдёт в условия их договоров. Но значение около €82 за МВт·ч всё ещё более чем вдвое превышает довоенные уровни, поэтому говорить о дешёвом газе для Европы рано.

В апреле цены на газ в Европе росли на фоне ультиматума Трампа Ирану. Тогда угрозы атаки добавляли к стоимости топлива премию за возможные перебои. Сейчас рынок отыгрывает часть той же премии в обратном направлении. Физический дефицит из-за ограничений на маршруте при этом не исчезает по мере падения котировок. Меняется прежде всего оценка того, насколько вероятно дальнейшее ухудшение ситуации.

Эта разница особенно заметна на рынке СПГ. Покупатель из Европы конкурирует с азиатским импортёром за партии, которые танкер может направить в любой из регионов. Если военные риски уменьшаются, участники рынка допускают более стабильные поставки и менее дорогую перевозку. Если свободных партий остаётся мало, сезонное похолодание способно быстро вернуть конкуренцию за каждое судно. Поэтому сегодняшний откат TTF отражает ожидание послабления, а не подтверждённое возвращение прежней торговли.

Трамп не спешит с ударами, но блокада осталась

9 ноября Трамп встретился в Белом доме с премьер-министром Катара Мухаммедом бен Абдель Рахманом Аль Тани. Катар выступает посредником в контактах Вашингтона и Тегерана, а его интерес в снижении напряжённости выходит далеко за рамки дипломатии. Для одного из крупнейших поставщиков СПГ возможность безопасно отправлять газовозы через Ормуз напрямую влияет на экспортную выручку и исполнение контрактов.

После встречи американский президент назвал войну с Ираном в военном отношении «фактически завершённой». Он заявил, что новых крупных ударов, по его оценке, не требуется, и предпочёл сохранить действующее положение. Одновременно Вашингтон оставил в силе военно-морскую блокаду и сохранил готовность возобновить атаки. Это политическое смягчение риторики, но ещё не соглашение о прекращении конфликта и не гарантия для торгового судоходства.

У сторон остаются расхождения по условиям возможной сделки. Вашингтон требует долгосрочных ограничений иранской ядерной программы. Тегеран добивается снятия блокады и санкций, а также обсуждает компенсации за военные разрушения. Иранские представители публично оспаривали сообщения о близких переговорах. На таком фоне одно заявление Белого дома может снизить нервозность торгов, но перевозчику СПГ нужны более осязаемые сигналы безопасности.

Политическое давление внутри США тоже изменилось. После промежуточных выборов республиканцы потеряли контроль над обеими палатами Конгресса, а дорогая энергия стала одним из факторов недовольства избирателей. Затяжное военное противостояние повышает цену дальнейшей эскалации для администрации. Государства Персидского залива заинтересованы в сохранении экспортных маршрутов и защите портовой и энергетической инфраструктуры от новых атак.

Для рынка существенно, что американская блокада направлена против иранских портов, а не объявлена формальным запретом на весь экспорт катарского газа. Однако работа торгового маршрута зависит и от угроз нападений, страхования и поведения экипажей. В последние месяцы газовозы становились целью атак. Пока эти опасности сохраняются, дипломатическое заявление снижает ожидание новых боевых действий быстрее, чем реально восстанавливает пропускную способность пролива.

Катар ускоряет погрузку, а движение через Ормуз почти не меняется

В Рас-Лаффане, главном катарском центре экспорта сжиженного газа, в ноябре начали чаще заполнять танкеры. Совместные оценки Bloomberg, Kpler и спутниковой системы Copernicus показывают от 13 до 15 партий за скользящий десятидневный период. В октябре аналогичный показатель составлял около 11. Даже после ускорения ноябрьский темп остаётся приблизительно вдвое ниже довоенного.

На первый взгляд это похоже на уверенный выход из кризиса. Но путь партии до покупателя состоит из нескольких разных операций. Газ сначала нужно сжижить и погрузить на судно, затем провести танкер через опасный морской участок, после чего доставить груз и выгрузить его на приёмном терминале. Успех на первом этапе ещё не гарантирует, что тот же объём быстро появится у импортёров.

В судовых данных видны разные масштабы восстановления:

• За октябрь через Ормуз вышел 31 загруженный газовоз против 23 в сентябре. В октябрьское число входят 23 судна с грузом из катарского Рас-Лаффана и восемь с терминала Дас в ОАЭ.
• На самом Рас-Лаффане в октябре погрузили 35 партий общим объёмом более 2,7 млн тонн СПГ, следует из оценок Kpler.
• За десять дней по 8 ноября включительно из пролива вышли 11 загруженных катарских газовозов. Это не такой же показатель, как число ноябрьских погрузок.

Разница между погрузкой и выходом из пролива отчасти связана с временем в пути и маршрутом судна. Кроме того, большинство газовозов в районе Рас-Лаффана и Ормуза не передают постоянно своё местоположение через автоматическую идентификационную систему. Операторы отслеживания комбинируют спутниковые снимки, сообщения портов и неполные сигналы судов. Поэтому месячные и десятидневные оценки из разных систем следует сопоставлять по методике и периоду, а не воспринимать как единый счётчик.

Ещё один признак адаптации перевозчиков появился у побережья Омана. Некоторые грузы из Рас-Лаффана перегружали с одного танкера на другой возле Сохара, после чего новые суда следовали к покупателям, в том числе в Южную Корею и Пакистан. Такая операция позволяет изменить логистику, но добавляет расходы и время. До восстановления устойчивых рейсов она остаётся способом обходить ограничения, а не полноценной заменой обычному движению флота.

Масштаб проблемы выходит далеко за пределы Катара. До начала войны через Ормуз проходило почти 20% мировых поставок СПГ, отмечало Международное энергетическое агентство. Когда значительная часть такого потока пропадает, дополнительные партии из других регионов могут смягчать напряжение, но не обязательно компенсируют его быстро. Восстановление поставок СПГ через Ормуз уже осенью проходило рывками, а отдельные рейсы катарского газа через Красное море показывали, насколько сложной стала работа маршрутов на пути в Европу.

Европа входит в зиму с хранилищами заполненными на 72%

Европейские подземные хранилища на начало ноября заполнены существенно слабее привычных для этой части года значений. По опубликованной 9 ноября сводке Gas Infrastructure Europe в ЕС находилось 819,55 ТВт·ч газа, что соответствует 72,38% доступной ёмкости. Сезон отбора топлива уже начался. Каждый холодный период увеличивает значение новых морских поставок, особенно если быстро пополнить запасы зимой сложно.

Средний показатель ЕС скрывает большую разницу между странами:

• Германия держала в хранилищах 145,81 ТВт·ч, или 58,95% своей ёмкости.
• В Нидерландах заполненность составляла 63,51%, поэтому страна также входила в отопительный сезон с относительно небольшим резервом.
• Французские хранилища были заполнены на 80,81%, а итальянские на 88,93%.
• Польша сохраняла 97,58% заполненности и заметно отличалась от крупнейших западноевропейских рынков.

У Германии крупнейший абсолютный запас среди перечисленных стран, но низкий процент заполненности отражает и масштаб её ёмкостей, и объём предстоящего зимнего потребления. Италия подошла к сезону с гораздо более высоким уровнем резервов. Для рынка важно, где находится топливо и насколько быстро его можно отбирать и перемещать через соединительные газопроводы.

Дешевеющие фьючерсы дают передышку закупщикам, но хранилища не пополняются вслед за котировками автоматически. Для закачки нужен физический ресурс, свободные мощности и контрактные решения. Европа получает СПГ от нескольких экспортёров, включая США, и может частично перераспределять импорт при изменении цен. Однако любой дополнительный катарский груз должен сначала преодолеть рискованный маршрут, а затем конкурировать за покупателей с азиатским спросом.

Нельзя считать одинаковым и эффект для всех потребителей. Газовая электростанция или завод, закупающий топливо на короткий срок, быстрее почувствует снижение оптовой цены. Предприятие с долгосрочным контрактом и домохозяйство с регулируемым тарифом увидят изменение позже либо почти не заметят его сразу. Вопрос для европейской экономики заключается в том, как долго продержится более низкая стоимость закупок, пока складские запасы сокращаются.

Цены на газ в Европе могут снова развернуться

Участники газовой торговли теперь наблюдают сразу за политикой и за реальными судами. Следующее заявление Вашингтона способно изменить котировки в течение нескольких часов. Вернуть значительные объёмы СПГ на рынок за такое же время нельзя. Танкеру требуется пройти опасный участок, получить разрешения, выполнить условия перевозки и дойти до терминала назначения. Потребителям нужна не только надежда на свободный Ормуз, но и регулярность доставок. За устойчивостью снижения цены помогут следить несколько наблюдаемых показателей.

• Если число загруженных судов, выходящих через Ормуз, будет устойчиво расти вслед за погрузками в Рас-Лаффане, у покупателей появятся основания рассчитывать на большее предложение.
• Если атаки на суда продолжатся либо дипломатические контакты застопорятся, страховые и логистические издержки могут снова подняться ещё до изменения физического объёма поставок.
• Если температура в Европе окажется ниже обычной, ускоренный отбор из хранилищ усилит спрос на дополнительные партии СПГ независимо от политических заявлений.

Дипломатическая пауза уже меняет оценку военного риска в газовых контрактах.

• Снижение угрозы новых ударов → уменьшение военной премии в газовых фьючерсах → более дешёвые закупки при условии сохранения поставок.

У этой цепочки есть слабое место. Политическая пауза пока не устранила угрозы судоходству, а рост катарских погрузок ещё не стал сопоставимым увеличением проходов через пролив. Именно реальные доставки позволят проверить, насколько устойчивым было падение котировок. Если их объём начнёт расти вместе с безопасностью маршрута, Европа получит дополнительные партии в самый нужный сезон. Если нет, низкие запасы в Германии и других странах будут усиливать влияние каждой новой атаки или холодной недели на цену топлива.

Цены на газ в Европе снизились по мере ослабления страха перед новой эскалацией, но война продолжает мешать торговле. Катарские терминалы работают активнее, суда проходят опасный путь неравномерно, а зима только начинается. В ближайшие недели направление TTF будет определяться не громкостью дипломатических заявлений, а тем, сколько газовозов действительно выйдет из Ормуза и какой объём топлива придёт на европейские терминалы.

Источники

• Bloomberg — динамика европейских газовых котировок 10 ноября и оценки ноябрьских отгрузок из Катара.
• Reuters — проходы газовозов через Ормуз в сентябре и октябре, оценки S&P Global Energy и Kpler.
• Associated Press и Reuters — заявления Дональда Трампа 9 ноября и дипломатический контекст переговоров по Ирану.
• Международное энергетическое агентство — роль Ормузского пролива в мировой торговле СПГ.
• Gas Infrastructure Europe — заполненность европейских газовых хранилищ по состоянию на начало ноября 2026 года.

Больше новостей здесь.