5 минут на чтение 10 человек

Реклама

Реклама

Валюты Азии теряют позиции к доллару, вынуждая регуляторов усиливать вмешательство

Азиатские финансовые власти переходят в режим повышенной готовности на фоне нового витка укрепления доллара США. Рост цен на энергоносители, сохраняющееся инфляционное давление и ожидания дальнейшего ужесточения политики Федеральной резервной системы усиливают давление на национальные валюты региона. В результате валюты Азии оказались в центре внимания регуляторов, которые все активнее используют интервенции, административные меры и стимулирование притока капитала для стабилизации курсов.

Почему доллар США вновь усиливает давление на регион?

Главным драйвером происходящего остается изменение ожиданий относительно дальнейших действий ФРС США. После серии заявлений представителей американского регулятора инвесторы начали закладывать вероятность сохранения высоких ставок дольше, чем предполагалось ранее. На этом фоне гринбэк получает дополнительную поддержку, а развивающиеся рынки сталкиваются с оттоком капитала.

Основные факторы давления на валютный рынок Азии:

• укрепление индекса доллара США,
• высокие мировые цены на нефть и энергоносители,
• рост инфляционных рисков,
• отток иностранного капитала из развивающихся стран,
• повышение привлекательности долларовых активов.

По словам стратега BNY Уи Кхуна Чонга, финансовые власти региона находятся в состоянии повышенной готовности, поскольку сочетание сильного доллара и дорогой нефти создает крайне сложную среду для валют развивающихся экономик. После публикации новых рыночных ожиданий индекс азиатских валют Bloomberg снижался четвертую торговую сессию подряд.

Валюты Азии: кто оказался под наибольшим давлением

Наиболее заметные потери демонстрируют южнокорейская вона и индонезийская рупия.

Особую обеспокоенность вызывает динамика южнокорейской воны. Курс приблизился к самым слабым уровням со времен мирового финансового кризиса 2008–2009 годов. Индонезийская рупия также остается под давлением и недавно обновила исторические минимумы против американской валюты.

Чем больше количество стрелок, тем сильнее давление со стороны рынка.

Япония и Индонезия усиливают валютную защиту

Реакция регуляторов становится все более жесткой. Южнокорейские власти уже заявили о готовности ограничивать чрезмерную волатильность на валютном рынке.

Банк Индонезии сообщил об усилении интервенций для поддержки национальной валюты. Речь идет как о прямых операциях на спотовом рынке, так и о действиях на рынке государственных облигаций.

Япония также направила инвесторам четкий сигнал. Правительство заявило о готовности реагировать на чрезмерные движения курса, а рынок внимательно следит за заседанием Банка Японии, где может обсуждаться повышение ставки на 25 базисных пунктов.

Для большинства центробанков задача остается одинаковой — не допустить панических движений и сохранить доверие международных инвесторов.

Борьба со спекулянтами выходит на первый план

Помимо традиционных интервенций власти начали уделять больше внимания операциям на офшорных рынках. Центральный банк Филиппин обратился к коммерческим банкам с требованием использовать валютные деривативы исключительно для реальных экономических операций. Такой шаг направлен на снижение спекулятивного давления.

Не менее активно действует и Резервный банк Индии. По данным Bloomberg, чистая короткая долларовая позиция RBI приблизилась к $100 млрд.

Ключевые меры Индии:

• интервенции на офшорном валютном рынке,
• подготовка налоговых стимулов для инвесторов,
• смягчение ограничений на владение облигациями,
• увеличение привлекательности внутренних активов.

Глава RBI Санджай Малхотра ранее заявлял, что рупия может оставаться недооцененной относительно фундаментальных факторов экономики, а власти готовы пресекать чрезмерную спекулятивную активность.

Нефть остается главной проблемой для импортозависимых стран

Для большинства азиатских экономик дополнительным источником риска выступают энергоносители. Высокие цены на нефть приводят к росту затрат на импорт топлива, ухудшению торгового баланса и увеличению спроса на доллар для расчетов по внешнеторговым контрактам.

Именно поэтому текущая ситуация воспринимается многими регуляторами как двойной удар: одновременно усиливается гринбэк и растут издержки на импорт ресурсов.

Прогноз: регион готовится к новой фазе валютной турбулентности

Серия предупреждений со стороны азиатских регуляторов показывает, что валютный рынок вступает в период повышенной волатильности. Если ФРС действительно сохранит жесткую риторику или перейдет к дополнительному ужесточению политики, давление на валюты Азии может усилиться уже во второй половине лета.

Наиболее уязвимыми остаются экономики с высокой зависимостью от импорта энергоносителей и значительной долей иностранного капитала на долговом рынке. В этих условиях участники Forex будут внимательно следить за действиями Банка Японии, Резервного банка Индии и Банка Индонезии, поскольку именно их решения способны определить дальнейшую динамику региональных валют.

Пока же рынок получает четкий сигнал. Крупнейшие экономики Азии не намерены пассивно наблюдать за ослаблением своих валют и готовы использовать весь доступный набор инструментов для стабилизации финансовой системы.

Больше новостей здесь.