7 минут на чтение 166 человек

Реклама

Реклама

Deutsche Telekom повысила прогноз прибыли на 2026 год на фоне роста в Германии и США

Deutsche Telekom повысила прогноз прибыли на 2026 год, превзойдя ожидания аналитиков благодаря устойчивому росту в Германии и США. Крупнейший телеком-оператор Европы делает ставку на расширение оптоволоконной инфраструктуры и стабильную динамику мобильного сегмента, в то время как его американский актив продолжает обеспечивать основную долю EBITDA. Рынок воспринял отчет умеренно позитивно, учитывая уже сильную динамику акций за последние годы.

Прогноз на 2026 год: EBITDAal выше консенсуса

Deutsche Telekom AG заявила, что скорректированная прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации после учета аренды (EBITDAal) в 2026 году составит около €47,4 млрд. Для сравнения, консенсус-прогноз, собранный Bloomberg, находился на уровне €46,4 млрд.

Ключевые ориентиры на 2026 год:

• Прогноз EBITDAal: ~€47,4 млрд.
• Консенсус аналитиков: ~€46,4 млрд.
• Отклонение: +€1 млрд.
• Эквивалент в долларах: около $56 млрд.

Метрика EBITDAal широко используется в телеком-секторе, поскольку корректирует прибыль на эффект лизинга инфраструктуры — в частности, вышек связи и радиочастотных активов. Это позволяет точнее оценить операционный cash flow. В четвертом квартале 2025 года показатель EBITDAal вырос на 1,9% г/г до €10,8 млрд при ожиданиях €10,7 млрд. Сервисная выручка группы увеличилась на 2,1%.

Динамика в Германии: ставка на fiber (оптоволокно)

На внутреннем рынке, который остается вторым по значимости после США, компания продолжает масштабирование оптоволоконной сети. За отчетный период оператор подключил 584 тыс. домохозяйств к fiber-линии, а общее число активных клиентов превысило 2 млн.

Показатели по Германии:

• +584 тыс. новых домохозяйств с доступом к fiber.
• 2 млн активных fiber-клиентов.
• –49 тыс. broadband-клиентов за 2025 год.
• +2 тыс. broadband-клиентов в IV квартале.
• Рост мобильной сервисной выручки: +2,4% г/г.
• +282 тыс. новых контрактных мобильных абонентов.

Сегмент фиксированного широкополосного доступа ранее испытывал давление из-за ценовой конкуренции. Однако в последнем квартале бизнес продемонстрировал признаки стабилизации.

Для сравнения, Vodafone Group PLC в Германии показала более слабую динамику, несмотря на оптовое соглашение с 1&1 AG, которое добавило к ее сети около 12 млн клиентов.

США: вклад T-Mobile и валютный фактор

Основной драйвер группы — доля в T-Mobile US Inc., где Deutsche Telekom владеет контрольным пакетом. Американский актив традиционно обеспечивает значительную часть роста EBITDA и поддерживает капитализацию всей группы.

Однако в четвертом квартале T-Mobile добавила меньше мобильных абонентов, чем ожидали аналитики. В 2026 году оператор рассчитывает привлечь около 1 млн новых контрактных пакетов.

Валютный фактор также оказал влияние: слабый доллар снизил скорректированную EBITDA группы примерно на €600 млн за квартал. Для европейских инвесторов это напоминание о зависимости отчетности от FX-курса.

Сводная таблица влияния факторов:

Таким образом, даже при сильной операционной динамике валютные колебания способны сглаживать эффект от роста.

Реакция рынка и динамика акций

По состоянию на 26 февраля 2026 года акции Deutsche Telekom на Франкфуртской фондовой бирже торговались около €33,7, прибавляя порядка 0,8% по итогам сессии. За последние 12 месяцев бумаги опережали индекс DAX, чему способствовала высокая доля американского бизнеса с более маржинальной моделью.

Факторы поддержки котировок:

• устойчивый рост сервисной выручки,
• сильный free cash flow,
• дивидендная политика,
• стратегическое присутствие в США.

Сектор телекомов в Европе традиционно рассматривается как defensive play — актив с относительно стабильными денежными потоками. Однако рост конкуренции и инвестиционные затраты на 5G и fiber требуют аккуратного управления капексом.

Перспективы на 2026–2027 годы

Повышенный прогноз EBITDAal сигнализирует о том, что менеджмент уверен в устойчивости операционной базы. Основные драйверы на горизонте ближайших лет:

• дальнейшее расширение fiber-инфраструктуры в Германии,
• монетизация 5G-сетей,
• удержание маржинальности T-Mobile,
• контроль над долговой нагрузкой.

С точки зрения мультипликаторов, Deutsche Telekom торгуется с умеренной премией к европейским аналогам, что отражает сильную экспозицию к американскому рынку. Если доллар стабилизируется, валютный фактор перестанет оказывать давление на отчетность.

В краткосрочной перспективе акции могут оставаться в диапазоне, учитывая уже заложенные в цену ожидания. Однако в среднесрочном горизонте устойчивый рост EBITDA и дивидендная доходность способны поддержать интерес институциональных инвесторов.

Таким образом, отчет подтверждает: несмотря на конкурентное давление в Европе, стратегическая ставка на США и развитие fiber-сетей позволяет Deutsche Telekom сохранять траекторию роста прибыли и укреплять позиции на глобальном телеком-рынке.

Больше новостей здесь.