Биткоин остается в диапазоне из-за давления опционов и ончейн-уровней

Рынок криптовалют входит в одну из самых напряженных фаз за последние месяцы: биткоин продолжает торговаться в узком диапазоне между ключевыми ончейн-уровнями поддержки и крупной экспирацией опционов на Deribit. Несмотря на недавний отскок от ≈$74 500, BTC пока не смог закрепиться выше зоны сопротивления около $77 000. Аналитики считают, что комбинация плотной концентрации предложения и крупных позиций на рынке деривативов фактически «замораживает» волатильность перед окончанием майской серии опционов.

Почему зона $74 000–77 000 стала критической для BTC?

По данным Checkonchain, с начала апреля биткоин практически синхронно движется с realized price 2026 года — средней ценой покупки всех монет, перемещавшихся в сети в текущем году. Сейчас этот уровень находится около ≈$76 200.

На выходных BTC briefly опускался к 128-дневной скользящей средней около $74 500, после чего быстро восстановился. Этот уровень многие трейдеры рассматривают как важную техническую поддержку.

Дополнительное значение диапазону придает концентрация предложения. По информации Glassnode, более 15% циркулирующего предложения BTC было куплено именно между $74 000 и $83 000.

Основные причины высокой важности этой зоны:

• большое количество открытых позиций,
• высокая плотность ончейн-покупок,
• активность short-term holders,
• концентрация ликвидности на деривативных биржах,
• повышенное внимание market makers.

Именно поэтому рынок пока избегает резких движений в любую сторону.

Опционы Deribit на $6,6 млрд удерживают рынок

Одним из главных драйверов текущей консолидации остается экспирация опционов Deribit 29 мая. Общий open interest по контрактам составляет около $6,6 млрд.

Аналитики отмечают, что маркетмейкеры заинтересованы в удержании цены внутри диапазона $75 000–80 000 вплоть до экспирации. Такая ситуация снижает волатильность и ограничивает импульсные движения.

На крипторынке подобный эффект часто называют «pinning effect» — когда цена актива буквально «приклеивается» к наиболее выгодному диапазону для продавцов опционов. Сейчас рынок демонстрирует признаки именно такого сценария:

• сокращение intraday volatility,
• уменьшение амплитуды свечей,
• снижение активности покупателей,
• рост нейтральных стратегий,
• стабилизация funding rates.

На Binance и Deribit funding по большинству perpetual-контрактов остается умеренным, что также указывает на отсутствие агрессивного bullish momentum.

Ончейн-метрики сигнализируют о неопределенности

Дополнительное давление создает тот факт, что BTC продолжает торговаться ниже двух важных ончейн-индикаторов около $77 000:

• true market mean,
• short-term holder cost basis.

Исторически закрепление выше этих уровней часто становилось сигналом возвращения bullish sentiment. Пока этого не произошло, многие институциональные трейдеры предпочитают сохранять осторожность. По данным CoinGlass, объем ликвидаций за последние 72 часа также существенно снизился, что подтверждает переход рынка в фазу ожидания.

Почему рынок стал менее волатильным?

Несмотря на сохраняющуюся геополитику и высокую активность ETF-инвесторов, биткоин в последние недели демонстрирует необычно низкую волатильность.

Часть аналитиков связывает это с постепенным взрослением рынка криптовалют. Доля институционального капитала продолжает расти, а алгоритмические стратегии increasingly подавляют эмоциональные движения, характерные для предыдущих циклов.

Кроме того, трейдеры продолжают внимательно следить за динамикой американских облигаций, индексом доллара DXY и ожиданиями по ставкам ФРС. Любое изменение монетарных ожиданий способно резко изменить баланс сил на крипторынке.

Что будет дальше с биткоином?

Сейчас внимание рынка сосредоточено на двух ключевых сценариях:

• пробой выше $80 000,
• потеря поддержки около $74 500.

Если после экспирации опционов рынок получит приток ликвидности и закрепится выше ончейн-сопротивлений, BTC может быстро перейти к новой фазе роста. Однако пока крупные игроки продолжают удерживать цену внутри диапазона, а compressed volatility остается главным признаком текущего состояния крипторынка.