8 минут на чтение 8 человек

Реклама

Реклама

Регулирование криптовалют в США после выборов 2026 года: почему криптоиндустрия меняет стратегию

Американская криптоиндустрия вложила огромные деньги в выборы 3 ноября, но не получила того политического результата, на который рассчитывала. Демократы завоевали большинство в обеих палатах Конгресса, а один из самых дорогих проектов криптолобби закончился поражением в Огайо. Теперь регулирование криптовалют в США будет зависеть от переговоров с законодателями, которых отрасль ещё недавно пыталась не допустить к власти. Уже принятые нормы сохраняются, однако судьба нового законодательства и характер парламентского надзора заметно меняются.

Почему криптолобби проиграло важнейшую гонку в Огайо?

Победа демократа Шеррода Брауна над республиканцем Джоном Хастедом стала неприятным итогом кампании для отраслевых политических комитетов. На противодействие Брауну криптовалютные организации в совокупности направили более $60 млн. Из этой суммы около $56 млн пришлось на Fairshake, крупнейший комитет политических действий, финансируемый сторонниками цифровых активов. Браун всё равно выиграл выборы и вернётся в Сенат, где прежде возглавлял комитет по банковским вопросам.

Два года назад ситуация выглядела противоположным образом. В 2024 году Браун потерял место в Сенате, уступив Берни Морено, которого поддерживала криптоиндустрия. Тогда значительные расходы на предвыборную рекламу помогли закрепить за Fairshake репутацию влиятельного участника борьбы за места в Конгрессе. Новое голосование показало пределы этой модели. При неблагоприятной для республиканцев общенациональной политической обстановке дорогостоящая кампания против одного кандидата не смогла изменить выбор избирателей штата.

Суммарные расходы Fairshake на предварительные и основные выборы 2026 года составили $154,5 млн. Эту цифру не следует складывать с расходами в Огайо: они относятся к одной и той же кампании, но имеют разный охват. Отдельные подсчёты всей сети криптовалютных политических комитетов охватывают и другие организации. Различия между оценками возникают прежде всего из-за состава участников и видов учтённых расходов.

При этом назвать избирательную кампанию полной неудачей криптокомпаний было бы неверно. Fairshake и связанные организации поддерживали кандидатов обеих партий. Среди заметных успешных ставок была помощь республиканцу Питу Рикеттсу в Небраске, где отраслевые комитеты израсходовали не менее $13,5 млн против его соперника Дэна Осборна. В поддержанном Fairshake списке кандидатов в Палату представителей значились 19 республиканцев и 13 демократов. По предварительным подсчётам на 4 ноября, объединённая кампания одержала победу в 29 из 34 уже определившихся гонок, в которые направляла средства.

Больше всего политический итог осложняет прежнюю стратегию выбора союзников. Деньги помогли провести в парламент отдельных сторонников цифровых активов, но не сохранили контроль республиканцев над законодательной повесткой. В итогах промежуточных выборов в США проявился более широкий сдвиг: протест избирателей против политики администрации Дональда Трампа оказался сильнее некоторых локальных финансовых преимуществ кандидатов. Для криптолоббистов это означает необходимость убеждать будущих руководителей комитетов, а не только поддерживать удобных претендентов на выборах.

Дополнительное осложнение связано с самим Брауном. Его избрали на дополнительных выборах за оставшуюся часть срока Джей Ди Вэнса, поэтому он потенциально может приступить к работе ещё в декабре 2026 года, раньше большинства вновь избранных коллег. Как бывший председатель банковского комитета Сената он хорошо знает спорные вопросы регулирования цифровых активов и способен влиять на обсуждение, хотя будущие руководящие назначения будут определяться отдельно.

Регулирование криптовалют и судьба CLARITY Act

Самый важный законодательный конфликт возник ещё до ноябрьского голосования. Палата представителей приняла CLARITY Act 17 июля 2025 года. Согласно официальному протоколу голосования, документ поддержали 294 депутата, против выступили 134. В числе сторонников оказались 216 республиканцев и 78 демократов. Последняя цифра принципиальна: даже при нынешнем партийном противостоянии среди демократов существует значительная группа законодателей, готовых поддерживать отдельные нормы для цифровых активов.

CLARITY Act должен определить, какие криптоактивы и операции относятся к компетенции Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), а какие — Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Для торговых площадок и посредников речь идёт о регистрации, правилах обращения цифровых товаров, раскрытии информации и надзоре. Без согласованного распределения полномочий компаниям приходится учитывать риск разных правовых трактовок одной операции, а это влияет на стоимость запуска продуктов и готовность финансовых организаций работать с криптовалютами.

В Сенате продвижение закона остановилось 15 сентября 2026 года. Голосование по прекращению дебатов и переходу к рассмотрению законопроекта завершилось результатом 49 против 50. Для преодоления такого процедурного препятствия в обычном случае требуется поддержка трёх пятых сенаторов, то есть 60 голосов при полном составе. Следовательно, речь шла не об окончательном голосовании за содержание закона, а о неудачной попытке вывести его на дальнейшее рассмотрение. Но политический эффект оказался почти таким же: до выборов сторонникам CLARITY Act не удалось собрать достаточную коалицию.

Перед сентябрьской процедурой республиканские сенаторы представили доработанную редакцию законопроекта. Она учитывала 126 содержательных изменений, предложенных в ходе двухпартийных переговоров, и касалась, в частности, децентрализованных финансов, требований финансовой безопасности и этических ограничений. Сам факт такой переработки говорит о том, что разногласия не сводились к простому спору сторонников и противников криптовалют. Закон затрагивал полномочия регуляторов, защиту клиентов и возможности банков конкурировать с новыми цифровыми продуктами.

После перехода контроля над обеими палатами к демократам вероятность быстрого принятия выгодной отрасли версии CLARITY Act снизилась. Будущие руководители комитетов определят, какие слушания проводить и какие проекты ставить на повестку. Они могут потребовать жёстких требований к посредникам, дополнительных гарантий против конфликта интересов и более широких полномочий надзорных органов. Администрация Трампа, со своей стороны, способна противостоять неприемлемым для неё решениям через президентское вето.

Законодателям остаётся ещё короткий период работы до завершения полномочий нынешнего Конгресса. Если проект не получит окончательного одобрения до конца созыва, в 2027 году законодательный процесс придётся начинать заново. И прежние 294 голоса в Палате представителей уже не будут означать автоматического согласия нового состава.

Что останется от криптовалютных реформ Трампа?

Смена парламентского большинства не отменяет принятый летом 2025 года GENIUS Act. Президент Дональд Трамп подписал закон 18 июля, закрепив отдельный федеральный режим регулирования платёжных стейблкоинов. Закон предусматривает обеспечение таких токенов резервами в соотношении не менее один к одному, требования к допустимым резервным активам и ежемесячному раскрытию их состава. Вопрос исполнения отдельных положений зависит от предусмотренных процедур и работы регулирующих органов.

Для рынка этот закон имеет более непосредственное значение, чем пока не принятый CLARITY Act. Эмитенты долларовых токенов получают законодательную основу для деятельности, но одновременно несут обязанности по резервированию, противодействию отмыванию средств, санкционному контролю и исполнению законных распоряжений о блокировке активов. Наличие такого режима не устраняет коммерческий риск: доходность резервов, расходы на соответствие требованиям и доступ к банковской инфраструктуре продолжают определять экономику бизнеса.

Отдельное место занимает конкуренция с традиционными банками. Если цифровые доллары начинают предлагать клиентам доходность через связанные продукты или посредников, часть средств может уходить из обычных депозитов. Поэтому банки заинтересованы в ограничениях, которые не позволят стейблкоинам воспроизводить депозитные услуги без сопоставимого банковского надзора. Для криптокомпаний слишком жёсткая модель, напротив, может сделать новые продукты менее привлекательными. Этот конфликт сохраняется независимо от партийного большинства.

Федеральные решения уже меняют и корпоративную структуру сектора. В частности, разрешение на создание трастового банка Ripple связано с управлением резервами RLUSD и хранением цифровых активов под отдельным надзором. Оно не означает, что все стейблкоины автоматически получают банковскую лицензию. Для каждой компании важны её юридическая модель, статус эмитента и набор разрешённых операций.

Администрация Трампа по-прежнему контролирует федеральную исполнительную власть и может продолжать регулирование в рамках действующих законов. Однако документы ведомств, законодательные инициативы и принятые акты — разные инструменты. Демократический Конгресс не сможет простым политическим заявлением аннулировать GENIUS Act, зато получит возможность вызывать руководителей ведомств на слушания, проверять реализацию правил и предлагать изменения закона.

Какие расследования могут затронуть криптокомпании?

Новая власть демократов в Конгрессе может оказаться для криптовалютного бизнеса ощутимее именно через надзор. Комитеты вправе организовывать слушания, запрашивать документы и в предусмотренных процедурах направлять обязательные требования о предоставлении сведений. Особенно вероятен интерес к компаниям, которые одновременно участвуют в политическом финансировании и добиваются благоприятного отношения регуляторов. Это создаёт для бизнеса юридические издержки и необходимость публично объяснять собственные связи с государственными структурами.

Аналитическая группа TD Cowen под руководством Джарета Сайберга считает одним из возможных объектов расследований World Liberty Financial и связи криптовалютного бизнеса с семьёй Дональда Трампа. Такой прогноз отражает политическую мотивацию будущего парламентского большинства, а не объявление уже начатого разбирательства. Решение об официальном расследовании потребует действий соответствующего комитета, а любые обвинения должны оцениваться отдельно от самого факта деловых отношений.

Для некоторых демократов политически выгодно сделать вопрос конфликтов интересов частью более широкой повестки о прозрачности государственного управления. Для республиканцев подобные проверки могут стать поводом защищать решения администрации и обвинять оппонентов в использовании парламентских полномочий для политической борьбы. Криптокомпании окажутся между двумя конфликтующими центрами власти, особенно если их владельцы или инвесторы тесно связаны с действующим президентом.

Есть и направление надзора, которое потенциально способно собрать более широкую поддержку. После взлома Binance с ущербом около $6,3 млрд вопросы хранения активов, внутренних процедур безопасности и способности бирж быстро ограничивать похищенные средства приобрели особую остроту. Законодатели могут запросить сведения о защите клиентских денег и взаимодействии площадок с правоохранительными органами. Но технические возможности возврата конкретных токенов не одинаковы: заморозка средств на одной инфраструктуре не гарантирует возврата активов, уже переведённых в другую сеть или проданных.

Для криптобирж усиление контроля означает рост расходов на информационную безопасность, проверку клиентов и юридическое сопровождение. Для институциональных участников более понятные требования способны снизить риск работы с торговыми площадками. Поэтому отрасль вряд ли станет выступать против любого надзора; предметом торга будет его объём, порядок применения и стоимость соблюдения.

На повестке также могут появиться налоговые вопросы. По оценке руководителя направления государственной политики Anchorage Digital Кевина Высоцки, внимание Конгресса способно сместиться от масштабного закона о структуре крипторынка к налогообложению и безопасности. Узкие инициативы зачастую легче обсуждать между партиями, поскольку вокруг них можно сформировать коалицию без согласия по всей модели регулирования цифровых активов.

Что будет определять криптополитику США в 2027 году?

В январе начнёт работать новый состав Конгресса. Сначала станет ясно, кто возглавит банковский и сельскохозяйственный комитеты Сената, а также ключевые комитеты Палаты представителей. От этих назначений зависит не только содержание будущих законопроектов, но и то, попадут ли они вообще на рассмотрение. Шеррод Браун и другие демократы, критиковавшие прежние предложения криптоиндустрии, способны усилить требования к защите клиентов и финансовой прозрачности.

Пересматривать стратегию придётся и главным донорам Fairshake, среди которых Coinbase, Ripple и венчурная компания Andreessen Horowitz. Расходы на кампании отдельных кандидатов дают политический доступ, но не обеспечивают нужного количества голосов при формировании законов. Особенно если деньги воспринимаются частью более широкого союза отрасли с одной партией. Представители Fairshake уже подтвердили намерение продолжать участие в выборах 2028 года; вместе с тем ближайшие законодательные результаты будут зависеть от переговоров в самом Вашингтоне.

Организация Stand With Crypto по итогам голосования отнесла к сторонникам цифровых активов 19 избранных сенаторов и 226 членов Палаты представителей. Это собственная классификация отраслевого объединения, а не гарантированная коалиция по любому проекту. Один депутат может поддерживать право граждан владеть криптовалютой, но выступать за строгий контроль бирж; другой — одобрять правила для стейблкоинов и одновременно возражать против отдельных положений CLARITY Act. На конкретных голосованиях эти различия имеют решающее значение.

Для инвесторов политические перемены проявятся не обязательно в немедленном изменении цены биткоина. Более прямой канал воздействия проходит через перспективы запуска биржевых продуктов, расходы компаний на соблюдение правил, условия хранения активов и доступ финансовых организаций к цифровой инфраструктуре. Если регуляторная определённость будет откладываться, часть проектов может замедлить инвестиции. При согласовании более узких норм отдельные сегменты рынка, напротив, получат рабочие правила раньше общего закона.

К началу 2027 года отрасли предстоит ответить на простой политический вопрос. Сможет ли она договориться с демократами о конкретных правилах, сохранив поддержку республиканцев, или продолжит делать ставку преимущественно на союзников Трампа? Проверкой станет не очередной объём пожертвований, а первые решения комитетов нового Конгресса и появление законопроектов, за которые готовы голосовать представители обеих партий.

Источники

• The Block, 4 ноября 2026 года — итоги выборов, заявления участников криптоиндустрии и перспективы законодательной стратегии.
• Reuters, 4 ноября 2026 года — расходы криптовалютных политических комитетов, результаты ключевых избирательных гонок.
• Палата представителей США, 17 июля 2025 года — официальный протокол голосования по CLARITY Act.
• Сенат США, 15 сентября 2026 года — процедурное голосование по CLARITY Act.
• Офис сенатора Синтии Ламмис, 14 сентября 2026 года — изменения в редакции законопроекта.
• Белый дом, 18 июля 2025 года — подписание GENIUS Act и основные положения закона.

Больше новостей здесь.