5 минут на чтение 5 человек

Реклама

Реклама

Производство стали в Китае резко сократилось на фоне слабой экономики

Падение производства стали в Китае усилилось на фоне затяжной слабости внутреннего спроса. Металлургические предприятия сокращают выпуск, поскольку строительный сектор остается слабым, а инвестиционная активность в экономике продолжает ухудшаться.

Производство стали в Китае резко сократилось в июле

Китайские металлургические предприятия в июле произвели 76,93 млн тонн стали, что на 3,6% меньше, чем годом ранее. По данным Национального бюро статистики КНР, это минимальный месячный объем с начала 2026 года.

За январь–июль выпуск достиг 577,04 млн тонн, снизившись на 3,1% в годовом выражении. Динамика показывает, что сокращение не ограничивается отдельным слабым месяцем: китайская металлургия уже несколько месяцев работает в условиях менее благоприятного спроса.

Для рынка особенно важно сочетание двух факторов. С одной стороны, предприятия уменьшают выпуск продукции, пытаясь адаптировать предложение к реальному потреблению. С другой — фундаментальные причины снижения закупочной активности пока сохраняются.

Снижение выпуска также повышает вероятность того, что совокупное производство стали в КНР по итогам года окажется ниже уровней последних лет. Речь идет не только о циклическом спаде в отдельных отраслях, но и о более глубокой перестройке структуры потребления металла.

Динамика выпуска

Если темпы сокращения сохранятся во второй половине года, металлургическим компаниям придется и дальше балансировать между загрузкой мощностей и риском накопления непроданных запасов. Для сырьевого рынка это имеет непосредственное значение, поскольку снижение выплавки уменьшает потребность в железной руде и металлургическом угле.

Слабость недвижимости становится главным ограничителем

Основная проблема китайского металлургического сектора находится не столько внутри самих предприятий, сколько на стороне конечного потребления. Сталь широко используется в строительстве, инфраструктурных проектах, машиностроении и других капиталоемких отраслях, однако именно недвижимость остается одним из наиболее слабых сегментов экономики КНР.

Последние экономические данные подтверждают ухудшение инвестиционного цикла. По информации Reuters, промышленное производство Китая в июле увеличилось на 4,5% в годовом выражении против 5,3% в июне. Розничные продажи выросли всего на 0,6%, а инвестиции в основной капитал за январь–июль сократились на 6,7%.

Такое сочетание показателей указывает на достаточно неоднородное восстановление экономики. Производственный сектор продолжает расти, однако внутреннее потребление и инвестиции не обеспечивают прежнего импульса.

На строительном рынке ситуация еще сложнее. Сокращение активности девелоперов уменьшает спрос на арматуру, которая является одним из основных видов стали для жилых и инфраструктурных объектов.

Ключевые факторы, ограничивающие потребление металлопродукции в КНР:

• затяжной кризис рынка недвижимости;
• снижение строительной активности;
• падение инвестиций в основной капитал;
• слабый внутренний спрос;
• более осторожная политика предприятий в отношении расширения объемов выпускаемой продукции;
• отсутствие устойчивого инвестиционного импульса со стороны частного сектора.

Таким образом, текущий спад нельзя объяснить исключительно сезонным снижением потребления. Летнее замедление спроса традиционно оказывает влияние на металлургический рынок, однако в 2026 году оно накладывается на структурные проблемы китайской экономики.

Для производителей это означает необходимость быстрее реагировать на изменение заказов. При отсутствии достаточного отребления увеличение загрузки мощностей способно привести к росту складских запасов и дополнительному снижению маржи.

Цены на сталь и железную руду отражают слабый спрос

Ценовая динамика сырьевого рынка также показывает, что участники рынка не ожидают быстрого восстановления китайского спроса. По данным Trading Economics на 17 августа, цена стали в Китае составляет около ¥3 015 за тонну. За день показатель снизился на 0,10%, за месяц — на 1,79%, а за год — на 4,47%.

Еще заметнее выглядит динамика железной руды. Китайский ориентир находится около ¥706,50 за тонну, что на 0,56% ниже предыдущего уровня. За месяц показатель снизился на 6,79%, а за год — на 8,48%.

На международном рынке фьючерс Iron Ore CFR China (Platts) на COMEX торгуется около $95,17 за тонну, прибавляя 0,13%. На Singapore Exchange контракт SGX IODEX Iron Ore находится около $95,10 за тонну и снижается на 0,37%. Более высокосортный контракт SGX MB Iron Ore CFR China с содержанием 65% Fe оценивается в $112,02 за тонну и прибавляет 0,23%.

Разнонаправленная динамика отдельных контрактов внутри одной сессии не меняет общей картины. Более показательной остается среднесрочная тенденция: китайский ориентир железной руды потерял почти 7% за месяц и более 8% за год.

Это не означает, что каждое снижение котировок напрямую вызвано сокращением производства стали. На цены одновременно влияют:

• запасы,
• состояние китайской недвижимости,
• морские поставки,
• закупочная активность металлургических предприятий,
• ожидания относительно мировой экономики.

Однако снижение выплавки ограничивает фундаментальный спрос на железорудное сырье и создает дополнительный фактор давления на рынок. Для производителей железной руды это особенно важно, поскольку Китай остается крупнейшим центром мирового потребления этого сырья. Поэтому изменения в загрузке китайских металлургических мощностей быстро отражаются на глобальном балансе спроса и предложения.

Другие отрасли Китая также показывают неоднородную динамику

Проблемы стального рынка происходят на фоне разнонаправленных изменений в других сегментах китайской промышленности. Июльская статистика показывает, что отдельные отрасли продолжают наращивать выпуск, тогда как энергетика и некоторые сырьевые производства сокращаются. В частности, производство алюминия увеличилось на 3,8% в годовом выражении. Одновременно добыча угля снизилась примерно на 10%, приблизившись к минимальным уровням за несколько лет.

Среди ключевых изменений июля можно выделить:

1. нефтепереработка — снижение примерно на 16% г/г;
2. алюминий — рост на 3,8%;
3. добыча угля — снижение на 10%;
4. природный газ — небольшое сокращение;
5. производство электроэнергии крупными генераторами — первое годовое снижение с 2022 года;
6. тепловая генерация — снижение на 3,5%.

Снижение угледобычи связано в том числе с усилением проверок безопасности в провинции Шаньси после смертельной аварии на шахте в мае. В энергетике дополнительный спрос смогли покрыть возобновляемые источники, прежде всего ветровая генерация. В результате падение выпуска стали выглядит частью более широкой перестройки китайского промышленного цикла, хотя причины изменения производства в разных отраслях существенно различаются.

Для сырьевых рынков это означает, что нельзя оценивать состояние китайской экономики только по одному промышленному показателю. Одни сегменты сохраняют рост, другие уже сокращают производство, а конечный спрос остается главным источником неопределенности.

Что сокращение выплавки означает для рынка сырья?

Снижение китайского производства стали имеет несколько последствий для сырьевого комплекса. Главный канал передачи — спрос металлургических предприятий на железную руду и энергетическое сырье. Если металлургические заводы уменьшают выпуск из-за недостатка заказов, им требуется меньше сырья. При прочих равных условиях это ограничивает закупки железной руды и может усиливать конкуренцию между поставщиками.

Одновременно более низкая стоимость сырья способна частично поддержать маржу металлургических предприятий. Однако этот эффект не обязательно компенсирует падение цен на готовую металлопродукцию, если конечный спрос продолжит снижаться.

Для рынка сейчас важны несколько показателей:

• темпы восстановления строительства;
• инвестиции в основной капитал;
• продажи и строительство недвижимости;
• объемы производства стали в Китае;
• динамика складских запасов металлопродукции;
• закупки железной руды металлургическими предприятиями;
• экспортные поставки китайской стали.

Особое значение имеет баланс между выпуском готового сырья и реальным потреблением. Если выпуск сокращается быстрее роста покупательской активности, рынок получает возможность постепенно стабилизироваться. Если же спрос продолжит падать, одного снижения производства может оказаться недостаточно для устойчивого восстановления цен.

При этом китайские власти, судя по текущей экономической политике, не демонстрируют стремления любой ценой возвращать прежние темпы роста за счет масштабного стимулирования. Это меняет условия для капиталоемких отраслей, включая металлургию.

Перспективы китайского стального рынка

Июльская статистика показывает, что китайская металлургия вошла во вторую половину 2026 года с заметно более слабой динамикой, чем годом ранее. Выпуск за семь месяцев уже снизился на 3,1%, а июльский результат стал минимальным с начала года.

Главным вопросом для рынка теперь остается не столько способность предприятий производить металл, сколько наличие устойчивого конечного спроса. Пока слабость недвижимости и сокращение инвестиций продолжают ограничивать строительную активность, быстрое восстановление потребления стали выглядит маловероятным.

Для железной руды ситуация остается особенно чувствительной. Снижение китайского ориентира до ¥706,50 за тонну и потеря 6,79% за месяц показывают, что сырьевой рынок уже учитывает более слабую динамику спроса. При этом международные фьючерсы около $95 за тонну указывают на сохранение достаточно осторожных оценок относительно ближайших перспектив.

В дальнейшем ключевым индикатором станет изменение темпов производства стали в августе и сентябре. Если предприятия продолжат сокращать выпуск, это поможет быстрее адаптировать предложение к фактическому спросу. Если же металлургия вновь начнет наращивать производство без соответствующего улучшения строительной и инвестиционной активности, риск давления на цены металлопродукции и сырья сохранится.

Таким образом, текущая ситуация показывает, что производство стали в Китае все сильнее зависит от состояния внутреннего инвестиционного цикла, а перспективы металлургического и железорудного рынков будут определяться прежде всего темпами восстановления реального спроса.

Источники

• Bloomberg — данные о производстве стали и состоянии китайского металлургического рынка.
• National Bureau of Statistics of China — промышленная статистика КНР за июль 2026 года.
• Reuters — данные о промышленном производстве, розничных продажах и инвестициях Китая.
• Trading Economics — котировки стали и железной руды на 17 августа 2026 года.
• SGX — данные по фьючерсам на железную руду.
• CME/COMEX — данные по Iron Ore CFR China (Platts) Futures.

Больше новостей здесь.