5 минут на чтение 14 человек

Реклама

Реклама

Kospi столкнулся с крупнейшей распродажей на фоне оттока капитала

После одного из самых мощных ралли среди мировых фондовых площадок в 2026 году индекс Kospi столкнулся с масштабной коррекцией. На торгах 5 июня южнокорейский бенчмарк терял до 7%, тогда как иностранные инвесторы за неделю вывели из местных акций более $10 млрд. Одновременно курс южнокорейской воны опустился к минимальным уровням с 2009 года, усилив опасения относительно устойчивости роста, который в последние месяцы в значительной степени обеспечивали компании, связанные с искусственным интеллектом и производством полупроводников.

Kospi резко снизился вслед за продажами технологических гигантов

Основной удар пришелся по компаниям, которые обеспечили львиную долю роста Kospi в текущем году. Акции Samsung Electronics и SK Hynix оказались под сильным давлением, что привело к стремительному снижению всего индекса.

Текущая рыночная динамика выглядит следующим образом:

По данным международных финансовых агентств, зарубежные инвесторы продолжают фиксировать прибыль после впечатляющего роста корейского рынка. До начала июньской коррекции индекс более чем удвоился с начала года благодаря ажиотажному спросу на акции компаний, связанных с ИИ-инфраструктурой и памятью для дата-центров. Несмотря на резкое снижение, Kospi остается одним из наиболее успешных индексов мира по итогам первых пяти месяцев 2026 года.

Почему Kospi оказался уязвимым после стремительного ралли?

Одним из главных рисков стала высокая концентрация рынка вокруг ограниченного числа компаний.

Структура индекса сегодня выглядит следующим образом:

• Samsung Electronics и SK Hynix занимают около 54% веса Kospi;
• на эти компании приходится примерно половина ежедневного торгового оборота;
• основной приток капитала был связан с тематикой искусственного интеллекта;
• многие участники рынка активно использовали заемные средства.

Для индекса сформировалась ситуация высокой концентрации, при которой динамика всего индекса все сильнее зависит от результатов нескольких технологических гигантов.

По мнению аналитиков Fibonacci Asset Management, оценки ряда компаний внутри ИИ-экосистемы стали выглядеть чрезмерно высокими после стремительного роста котировок в первой половине года. Это делает рынок особенно чувствительным к фиксации прибыли и ухудшению настроений инвесторов.

Даже незначительное снижение интереса к сектору искусственного интеллекта способно спровоцировать более широкую коррекцию всего рынка.

Южнокорейская вона обновила минимум с 2009 года

Параллельно с распродажей акций усилилось давление на национальную валюту Южной Кореи. На торгах 5 июня курс достиг около 1549 KRW за доллар США, что стало самым слабым уровнем с марта 2009 года.

Основные причины ослабления воны:

• рост мировых цен на нефть,
• продолжающийся вывод иностранного капитала,
• укрепление доллара США,
• инфляционные риски,
• ожидания повышения процентных ставок.

Что влияет на курс воны

• рост цен на нефть оказывает негативное влияние на валюту страны-импортера энергоресурсов;
• продажи корейских акций иностранными инвесторами усиливают отток капитала и давление на валютный рынок;
• сильный доллар США снижает привлекательность большинства азиатских валют;
• рост инфляционных ожиданий повышает риски ужесточения денежно-кредитной политики и усиливает нервозность участников рынка.

Дополнительное давление оказывает напряженная ситуация вокруг Ирана. Затяжной конфликт на Ближнем Востоке поддерживает высокие цены на энергоносители и увеличивает риски ускорения инфляции для экономики Южной Кореи, которая остается одним из крупнейших импортеров сырья в Азии.

Рекордное кредитное плечо усиливает волатильность рынка

Еще одной особенностью текущего цикла стало активное использование заемных средств частными инвесторами. По данным Корейской ассоциации финансовых инвестиций, объем маржинального финансирования достиг рекордных 38 трлн вон против 27,3 трлн вон на конец 2025 года.

Последствия роста плеча для рынка:

• увеличение количества маржин-коллов,
• ускорение распродаж при снижении котировок,
• рост внутридневной волатильности,
• усиление системных рисков,
• повышение чувствительности к новостному фону.

Существенную роль также играют ETF с кредитным плечом, привязанные к акциям Samsung Electronics и SK Hynix. В периоды роста такие инструменты усиливают спрос, однако при падении способны ускорять снижение котировок из-за автоматической ребалансировки позиций.

Рост заемного финансирования делает рынок более уязвимым к резким изменениям настроений участников торгов.

Goldman Sachs по-прежнему ожидает дальнейший рост Kospi

Несмотря на масштабную коррекцию, крупнейшие международные банки пока не считают происходящее началом долгосрочного медвежьего тренда. Эксперты JPMorgan отмечают, что значительная часть текущих продаж носит технический характер и связана с ребалансировкой портфелей, а не с ухудшением фундаментальных показателей технологических компаний.

Факторы, которые продолжают поддерживать рынок:

• высокий мировой спрос на ИИ-чипы,
• устойчивые финансовые результаты производителей памяти,
• инвестиционный интерес к сектору искусственного интеллекта,
• потенциальное возвращение иностранного капитала после стабилизации валюты,
• позитивные прогнозы по прибыли полупроводниковых компаний.

Особое внимание привлекло решение Goldman Sachs повысить 12-месячный целевой ориентир по Kospi сразу с 9000 до 12000 пунктов. Новый прогноз стал одним из самых оптимистичных среди крупнейших инвестиционных банков Уолл-стрит и предполагает потенциал роста около 36% относительно уровней закрытия рынка на начало июня.

Аналитики Goldman ожидают, что инвестиционный цикл вокруг искусственного интеллекта продолжит поддерживать рост прибыли технологических компаний вплоть до 2028 года. По оценкам банка, Южная Корея может показать самый высокий рост корпоративной прибыли в Азии уже в текущем году.

Даже сами аналитики Goldman признают риск краткосрочных коррекций после столь стремительного роста, однако сохраняют стратегически позитивный взгляд на южнокорейский рынок.

Что будет дальше?

События последних дней показали, насколько чувствительным стал Kospi к изменению настроений вокруг искусственного интеллекта, потоков иностранного капитала и ситуации на сырьевых рынках. Слабая вона, высокие цены на нефть и высокая концентрация роста в ограниченном числе компаний создают условия для повышенной волатильности.

Тем не менее фундаментальные показатели ведущих производителей полупроводников остаются сильными, а спрос на инфраструктуру для ИИ продолжает расти. В ближайшие недели инвесторы будут внимательно следить за динамикой курса воны, решениями Банка Кореи по процентным ставкам и корпоративной отчетностью Samsung Electronics и SK Hynix.

Если геополитическая напряженность начнет снижаться, а иностранный капитал вернется на рынок, нынешняя распродажа может оказаться глубокой коррекцией внутри долгосрочного восходящего тренда. Именно поэтому текущее снижение Kospi многие аналитики рассматривают не как разворот рынка, а как проверку устойчивости одного из самых впечатляющих ралли 2026 года.

Больше новостей здесь.