8 минут на чтение 158 человек

Реклама

Реклама

CDS SoftBank достигли 11-месячного максимума после ухудшения прогноза рейтинга S&P

Кредитные риски японского технологического конгломерата SoftBank Group усиливаются на фоне масштабных инвестиций компании в сектор искусственного интеллекта. CDS SoftBank — один из ключевых индикаторов кредитного риска на долговом рынке — выросли до уровней, близких к годовому максимуму после того, как агентство S&P Global Ratings ухудшило прогноз по рейтингу компании. Инвесторы опасаются, что новая инвестиционная стратегия и крупные вложения в OpenAI могут оказать давление на ликвидность и структуру активов холдинга.

CDS SoftBank достигли максимума почти за год

Согласно данным агентства Bloomberg, стоимость пятилетних кредитных дефолтных свопов (CDS) SoftBank Group выросла примерно до 355 базисных пунктов. Это самый высокий показатель с апреля 2025 года и один из крупнейших среди японских корпоративных заемщиков.

CDS — это производный финансовый инструмент, который используется для страхования кредитных рисков эмитента. Чем выше его стоимость, тем больше инвесторы оценивают вероятность ухудшения финансового состояния компании.

Ключевые показатели на долговом рынке:

Таким образом, спред CDS SoftBank примерно на 100 базисных пунктов шире, чем у автоконцерна Nissan Motor, что подчеркивает повышенный риск-профиль холдинга на фоне активной инвестиционной экспансии.

После публикации информации о пересмотре прогноза рейтинга давление на долговые инструменты компании усилилось, поскольку рынок традиционно воспринимает подобные шаги рейтинговых агентств как сигнал возможных будущих понижений рейтинга.

Почему S&P ухудшило прогноз рейтинга SoftBank

Рейтинговое агентство S&P Global Ratings пересмотрело прогноз по рейтингу SoftBank с «стабильного» на «негативный». Основной причиной стала дополнительная инвестиция холдинга в OpenAI на сумму около $30 млрд.

По мнению аналитиков, подобный масштаб вложений может привести к:

• росту долговой нагрузки;
• снижению ликвидности портфеля;
• увеличению волатильности активов холдинга;
• повышению риска для кредиторов.

S&P отмечает, что восстановление ликвидности инвестиционного портфеля SoftBank может занять больше времени, чем ожидалось ранее. В результате агентство допускает возможность понижения рейтинга в течение ближайших 6–12 месяцев. Сейчас долгосрочный рейтинг компании находится на уровне BB+, что относится к категории спекулятивных (non-investment grade).

Влияние инвестиций в OpenAI на финансовую устойчивость

Инвестиционная стратегия SoftBank последние годы тесно связана с технологическими стартапами и венчурными фондами, в первую очередь через SoftBank Vision Fund. Однако вложения в сектор искусственного интеллекта сопровождаются значительными рисками.

Основные факторы риска:

• высокая конкуренция среди AI-компаний;
• неопределенность в сроках коммерциализации технологий;
• зависимость оценок компаний от рыночного настроения;
• высокий уровень инновационного риска.

По оценке аналитика Bloomberg Intelligence Шэрон Чен, показатель loan-to-value (LTV) SoftBank может вырасти до 27–28%, превысив внутренний лимит компании на уровне 25%. Это означает, что долговая нагрузка холдинга относительно стоимости активов увеличивается, что вызывает обеспокоенность у кредиторов и рейтинговых агентств.

Структура инвестиционных рисков портфеля

S&P также отмечает, что некоторые активы из портфеля SoftBank, включая проекты в сфере искусственного интеллекта, имеют относительно слабые кредитные характеристики и подвержены риску ухудшения качества.

Возможное IPO OpenAI может изменить ситуацию

Одним из факторов, который может снизить давление на кредитный профиль SoftBank, аналитики называют потенциальное IPO OpenAI.

Выход компании на биржу может:

• увеличить ликвидность инвестиционного портфеля;
• повысить стоимость активов SoftBank;
• снизить коэффициент долговой нагрузки;
• укрепить доверие кредиторов.

Однако сроки такого размещения остаются неопределенными. Эксперты отмечают, что геополитическая напряженность и нестабильность глобальных рынков могут задержать проведение IPO. По словам Шэрон Чен из Bloomberg Intelligence, вероятность задержки размещения остается высокой, особенно на фоне роста глобальных рисков и волатильности технологического сектора.

Реакция фондового рынка

Несмотря на рост кредитных рисков, акции SoftBank демонстрируют относительно устойчивую динамику на фондовом рынке. По данным торгов на Токийской фондовой бирже (TSE), акции SoftBank Group Corp. по состоянию на 5 марта 2026 года торговались около 3 864 иен, что соответствует росту примерно на 4,26% за торговую сессию.

Динамика ключевых активов группы:

Подобная реакция рынка объясняется тем, что инвесторы по-прежнему рассматривают портфель технологических активов SoftBank как долгосрочный драйвер роста.

Что дальше для SoftBank и рынка кредитных рисков

Ситуация вокруг CDS SoftBank показывает, насколько чувствительным стал долговой рынок к крупным технологическим инвестициям. Рост стоимости кредитных дефолтных свопов сигнализирует о повышенных опасениях инвесторов относительно устойчивости финансовой модели холдинга.

Если рейтинг компании будет понижен, это может привести к:

• росту стоимости заимствований;
• снижению доверия кредиторов;
• усилению давления на облигации SoftBank.

В то же время успешное развитие проектов в области искусственного интеллекта и возможное IPO OpenAI способны существенно изменить баланс рисков. По оценкам аналитиков рынка, ближайшие 6–12 месяцев станут ключевыми для оценки эффективности новой инвестиционной стратегии SoftBank и ее влияния на кредитный профиль компании.

Больше новостей здесь.