Cerebras Systems проводит IPO на $3,5 млрд на NASDAQ — ИИ-чипмейкер с контрактом OpenAI на $20 млрд бросает вызов Nvidia

Cerebras Systems IPO становится одним из главных событий американского рынка капитала в мае 2026 года: компания из Саннивейла, Калифорния, намерена привлечь до $3,5 млрд в ходе первичного публичного размещения на NASDAQ под тикером CBRS. Ценовой диапазон установлен на уровне $115–125 за акцию, книга заявок уже превысила $10 млрд потенциальных ордеров — при объёме предложения в $3,5 млрд это означает трёхкратную переподписку. Прайсинг ожидается 13 мая 2026 года. За плечами у Cerebras — контракт с OpenAI на $20 млрд, стратегическое партнёрство с Amazon и амбиция вытеснить Nvidia с вершины рынка ИИ-ускорителей.

Параметры IPO: оценка до $33 млрд и рекордный спрос

Cerebras предлагает инвесторам 28 млн акций в ценовом диапазоне $115–125. По верхней границе рыночная капитализация компании составит $26,6 млрд на базе акций в обращении согласно проспекту SEC. С учётом опционов, RSU и варрантов дилютированная оценка достигает ≈$33 млрд, по расчётам Bloomberg.

Предусмотрен также стандартный механизм greenshoe (overallotment option): если андеррайтеры воспользуются им в полном объёме, совокупные поступления от IPO могут составить до $4,03 млрд.

Пул андеррайтеров — Morgan Stanley, Citigroup, Barclays и UBS — говорит о серьёзном институциональном доверии к размещению. Трёхкратная переподписка книги ещё до прайсинга — сигнал того, что при сохранении рыночной конъюнктуры акции могут торговаться выше диапазона с первых же минут.

Cerebras Systems IPO в контексте ИИ-гонки

Компания занимает уникальную нишу в экосистеме ИИ-чипов: в отличие от Nvidia, производящей GPU с параллельной архитектурой, Cerebras делает ставку на wafer-scale chips — пластины-чипы размером с целую кремниевую пластину, что позволяет обрабатывать массивные объёмы данных без задержек при межчиповом обмене. По словам генерального директора Эндрю Фельдмана, железо Cerebras запускает ИИ-модели быстрее, чем аналогичные конфигурации на GPU Nvidia.

Стратегические партнёрства компании к моменту IPO выглядят весомо:

• OpenAI: многолетний контракт на $20 млрд, 750 МВт вычислительной мощности; в январе 2026 года OpenAI предоставила Cerebras $1 млрд рабочего капитала; OpenAI также держит 33,4 млн варрантов на акции Cerebras;
• Amazon: в начале 2026 года AWS объявил о планах использовать чипы Cerebras совместно с собственными процессорами Trainium — первый из крупных гиперскейлеров, официально взявший на себя такое обязательство;
• В феврале 2026 года OpenAI выпустила первую ИИ-модель, работающую на инфраструктуре Cerebras.

Финансовые результаты: разворот от убытка к прибыли

Для технологической компании, выходящей на IPO в 2026 году, финансовые показатели Cerebras выглядят убедительно — особенно на фоне большинства pre-IPO ИИ-стартапов, которые демонстрируют лишь нарастающие убытки.

По данным проспекта SEC, финансовые результаты Cerebras за 2025 год в сравнении с 2024-м:

• выручка: $510 млн против $290,3 млн (+75,7%);
• чистая прибыль: $87,9 млн против убытка $484,8 млн годом ранее — разворот более чем на $570 млн;
• рост выручки за год превысил 75%, что для аппаратного ИИ-бизнеса является исключительным показателем.

Разворот к прибыльности устраняет один из главных рисков для IPO-инвесторов — «burning cash» нарратив. При оценке $26,6 млрд и выручке $510 млн мультипликатор Price/Sales составляет ≈52х — дорого даже по меркам ИИ-сектора, однако темп роста выручки +75% год к году и позитивная маржинальность частично оправдывают премию.

IPO-рынок США 2026: на пути к рекорду SpaceX

Размещение Cerebras происходит на фоне заметного оживления американского IPO-рынка. По данным Bloomberg, с начала 2026 года листинги на биржах США (без учёта SPAC и финансовых инструментов) привлекли уже $17,6 млрд — против ≈$10 млрд за аналогичный период 2025 года, то есть рост почти вдвое. Этот импульс разгоняется в том числе в ожидании потенциально крупнейшего IPO в истории: SpaceX ориентируется на привлечение $75 млрд, что было бы абсолютным мировым рекордом.

Для Cerebras выход именно сейчас — стратегически верное решение: «окно» для ИИ-компаний открыто, аппетит инвесторов высок, а конкурирующих крупных размещений в ближайшие недели немного. Потенциальный конкурент на внимание рынка — SpaceX — появится позже, а значит, Cerebras имеет шанс сформировать свою инвесторскую базу до того, как рынок начнёт переваривать следующий мегалистинг.

Прогноз: CBRS после листинга

При трёхкратной переподписке книги высок шанс того, что акции откроются выше ценового диапазона $115–125. Аналогичная динамика наблюдалась у ряда ИИ-компаний в 2024–2025 годах. Ключевые риски для котировок CBRS после листинга: концентрация выручки — значительная её доля приходится на OpenAI, что создаёт клиентскую зависимость; конкурентное давление со стороны Nvidia (рыночная капитализация которой на NYSE по состоянию на 2 мая 2026 года составляет ≈$2,7 трлн), а также AMD и стартапов вроде Groq; наконец, варранты OpenAI на 33,4 млн акций создают навес потенциального предложения при достижении определённых milestone по оценке.

Если Cerebras удастся удержать темп роста выручки и расширить клиентскую базу за пределы OpenAI и Amazon, дилютированная оценка в $33 млрд может выглядеть оправданной уже по итогам 2026 года.