8 минут на чтение 168 человек

Реклама

Реклама

Рынок драгоценных металлов пережил крупнейшее падение за десятилетия: золото и серебро падают в цене на фоне роста доллара США

Рынок драгоценных металлов столкнулся с резким разворотом после продолжительного ралли: цены на золото и серебро обрушились в ходе торгов в конце января, продемонстрировав экстремальную волатильность. Катализатором распродажи стало резкое укрепление доллара США на фоне новостей о кадровых решениях в Федеральной резервной системе, а также перегретые технические индикаторы, которые давно сигнализировали о риске коррекции.

Обвал цен на золото и серебро стал рекордным

Снижение котировок носило беспрецедентный характер и затронуло весь сегмент драгоценных металлов.

По итогам торгов в Нью-Йорке 30 января:

• спотовая цена золота упала на 8,9% — до $4 894,23 за унцию,
• серебро обвалилось на 26% — до $85,20 за унцию,
• платина и палладий также закрылись в глубоком минусе,
• внутридневное падение серебра достигало 36%, что стало абсолютным рекордом.

При этом в ходе сессии золото теряло более 12%, временно опускаясь ниже психологической отметки $5 000 за унцию. Подобного однодневного движения рынок не видел с начала 1980-х годов. Несмотря на масштаб распродажи, в месячном выражении золото всё ещё сохраняет рост около 13%, а серебро — порядка 19%, что подчёркивает аномальность январской волатильности.

Укрепление доллара США стало ключевым триггером

Главным макроэкономическим фактором стало резкое укрепление доллара. Индекс Bloomberg Dollar Spot вырос на 0,9% за сессию, усилив давление на сырьевые активы, номинированные в американской валюте. Поводом для роста доллара стала информация о том, что администрация Дональда Трампа готовится выдвинуть Кевина Уорша на пост председателя Федеральной резервной системы — решение, которое позднее было подтверждено.

Рынок воспринимает Уорша как одного из самых жёстких сторонников борьбы с инфляцией среди возможных кандидатов. Это усилило ожидания:

• более строгой монетарной политики,
• сохранения высокой реальной доходности долларовых активов,
• снижения привлекательности защитных инструментов.

По оценке аналитиков State Street Investment Management, новость о назначении Уорша стала «доллар-позитивным и негативным фактором для драгоценных металлов», особенно с учётом того, что ставка на слабый доллар была консенсусной макростратегией последних недель.

Перегретые индикаторы усилили масштаб коррекции

Фундаментальный триггер наложился на крайне уязвимое техническое состояние рынка. За последние месяцы приток капитала в золото и серебро был практически безостановочным, что привело к экстремальным значениям индикаторов.

Наиболее показательный сигнал — индекс относительной силы (RSI):

Для золота такие уровни RSI стали максимальными за несколько десятилетий. Это означало, что рынок был готов к резкому развороту при любом негативном сигнале. По словам стратегов Oversea-Chinese Banking Corp., новости о ФРС лишь послужили «формальным поводом», тогда как сама коррекция была практически неизбежной после параболического роста котировок.

Опционы и гамма-эффект усилили давление

Дополнительным фактором стала структура деривативов. В последние месяцы на рынке наблюдался рекордный объём покупок call-опционов на золото и ETF, обеспеченные физическим металлом.

Такая ситуация создаёт эффект так называемого gamma squeeze:

• при росте цен дилеры вынуждены покупать фьючерсы и ETF для хеджирования,
• при падении — резко продавать активы, усиливая нисходящее движение.

Ключевые уровни опционных позиций:

• по SPDR Gold Shares ETF (GLD) — страйки $465 и $455,
• на Comex — крупные позиции в диапазоне $5 100–$5 300 с экспирацией в марте и апреле.

Прохождение этих уровней вниз спровоцировало цепную реакцию принудительных продаж, резко увеличив амплитуду движения.

Акции золотодобывающих компаний ушли в минус

Обвал затронул не только сырьевые контракты, но и фондовый рынок. Акции крупнейших производителей золота на американских биржах (NYSE):

• Newmont Corp. — снижение более чем на 11%,
• Barrick Mining Corp. — падение свыше 10%,
• Agnico Eagle Mines Ltd. — снижение около 11%.

Для инвесторов это стало напоминанием, что бумаги добывающих компаний зачастую демонстрируют усиленную волатильность по сравнению с самим металлом, особенно в фазах резких разворотов.

Влияние на другие сырьевые рынки

Распад ралли затронул и промышленные металлы. Медь на Лондонской бирже металлов (LME) по итогам сессии закрылась на уровне $13 157,50 за тонну, откатившись от исторического максимума выше $14 000, зафиксированного днём ранее. Это подчёркивает общий характер распродажи в сырьевом сегменте на фоне укрепления доллара и снижения аппетита к риску.

Что дальше: коррекция или конец ралли

Несмотря на масштаб падения, большинство аналитиков пока не считают произошедшее окончанием долгосрочного бычьего тренда. Скорее речь идёт о болезненной, но логичной фазе охлаждения рынка после экстремального роста.

Ключевые факторы, за которыми инвесторы будут следить в ближайшие недели:

• реальные сигналы от ФРС по будущей траектории ставок,
• динамика доллара США,
• спрос со стороны азиатских инвесторов, прежде всего Китая,
• стабилизация волатильности и опционных позиций.

По оценке Bloomberg Intelligence, в краткосрочной перспективе рынок драгоценных металлов может оставаться в режиме «американских горок», однако фундаментальные опасения вокруг инфляции, госдолга и геополитики продолжают поддерживать интерес к защитным активам в более длинном горизонте.

Больше новостей здесь.