7 минут на чтение 296 человек

Реклама

Реклама

Серебро может обойти золото в росте и в 2026 году на фоне дефицита и ценового дисбаланса

Серебро в середине января 2026 года вновь оказалось в фокусе рынка драгоценных металлов, усилив расхождение в динамике с золотом. По промежуточным итогам торгов 14 января котировки серебра обновили исторические максимумы, закрепившись выше $90 за тройскую унцию, тогда как золото сохраняло более сдержанный рост вблизи рекордных уровней. Такой разрыв усиливает дискуссию о том, способен ли рынок серебра вновь обойти золото по темпам роста — на фоне дефицита физического металла и исторически высокого Gold/Silver Ratio. Дополнительный интерес инвесторов поддерживается тем, что серебро уже демонстрировало опережающую динамику в предыдущих рыночных циклах.

Серебро — главный драйвер роста на рынке металлов

Ралли на рынке драгоценных металлов в январе развивается неравномерно. Если золото продолжает движение вблизи рекордных уровней, то именно серебро демонстрирует наиболее агрессивную динамику. По данным биржевых сводок:

Данные отражают ситуацию по промежуточным итогам торгов 14 января (на момент написания статьи) и показывают, что приток капитала в серебро значительно превосходит интерес к другим металлам.

Почему серебро растёт быстрее золота

Ключевое отличие серебра от золота заключается в его двойственной природе. Оно одновременно выступает:

• защитным активом в условиях снижения реальных ставок;
• стратегическим промышленным металлом, без которого невозможно развитие ряда отраслей.

Серебро широко используется в солнечной энергетике, электронике, производстве аккумуляторов, медицинских и химических технологиях. В отличие от золота, большая часть добытого серебра не возвращается на рынок, а безвозвратно потребляется промышленностью. Это создаёт структурный перекос: предложение растёт медленно, а спрос остаётся устойчивым даже в условиях замедления мировой экономики.

Дефицит физического серебра и дисбаланс запасов

Отдельного внимания заслуживает вопрос доступных мировых запасов. По оценкам отраслевых аналитиков, объём доступного физического серебра существенно ограничен по сравнению с золотом.

Причины этого дисбаланса:

• золото в основном накапливается центральными банками, фондами и частными инвесторами;
• серебро активно выводится из оборота через промышленное использование;
• инвестиционные и биржевые запасы серебра значительно ниже по отношению к годовому потреблению.

На рынке также обсуждается факт, что оценки общего объёма доступного серебра в мире сопоставимы или даже ниже объёма золота, несмотря на традиционное восприятие серебра как более «распространённого» металла. Это усиливает аргументы в пользу его фундаментальной недооценённости.

Gold/Silver Ratio как индикатор потенциала роста

Одним из ключевых индикаторов для оценки относительной стоимости металлов остаётся соотношение цен золота и серебра — Gold/Silver Ratio.

Исторически:

• на протяжении длительных периодов соотношение находилось в диапазоне 1:12 – 1:15;
• в кризисные фазы показатель временно расширялся, но затем возвращался к средним значениям.

По состоянию на середину января 2026 года Gold/Silver Ratio превышает 1:50, а в отдельные дни поднимается ещё выше. Это указывает на значительный разрыв между металлами. После этого возникает логичный вывод: даже частичное сужение соотношения — например, к уровням 1:30–1:35 — может означать опережающий рост серебра без необходимости дальнейшего сильного роста золота.

Влияние инфляции и политики ФРС

Макроэкономический фон усиливает позиции серебра. Замедление инфляции в США в декабре повысило вероятность снижения процентных ставок ФРС в 2026 году. Для рынка это означает:

• снижение доходности казначейских облигаций,
• ослабление доллара США,
• рост интереса к активам, чувствительным к ликвидности.

Серебро в таких условиях выигрывает сильнее золота, поскольку обладает более высокой волатильностью и быстрее реагирует на изменения монетарной среды.

Роль золота, меди и олова в текущем цикле

Золото продолжает выполнять функцию якоря стабильности, удерживаясь вблизи исторических максимумов. Однако темпы его роста остаются умеренными. Промышленные металлы, включая медь и олово, также поддерживают позитивный фон на фоне ожиданий восстановления глобального спроса. Тем не менее их динамика остаётся более зависимой от экономического цикла, тогда как серебро получает поддержку сразу с двух сторон — от макроэкономики и от промышленного спроса.

Прогноз и риски

Рынок всё чаще обсуждает сценарий, при котором серебро в 2026 году может показать более высокую доходность, чем золото. В числе ключевых рисков остаются:

• возможная фиксация прибыли после резкого роста,
• изменение риторики ФРС,
• краткосрочное укрепление доллара.

Тем не менее базовый сценарий остаётся благоприятным. При сохранении дефицита физического металла, высоком Gold/Silver Ratio и ожиданиях смягчения денежно-кредитной политики серебро продолжает выглядеть одним из самых интересных активов на рынке сырья.

Больше новостей здесь.