7 минут на чтение 192 человека

Реклама

Реклама

Валютная пара USD/JPY приблизилась к уровню 159: иена стремительно теряет позиции, страх интервенции усиливается

Японская иена обновила минимумы за полтора года после сообщений о том, что премьер-министр Японии Санаэ Такаити может объявить досрочные парламентские выборы. Политическая неопределённость усилила давление на валюту, вновь вернув на рынок разговоры о возможной валютной интервенции.

Политический фактор ускорил падение иены

По итогам торгов 13 января, курс USD/JPY поднимался до 158,9, что стало самым слабым уровнем иены к доллару США с июля 2024 года. В моменте ослабление составляло около 0,5%, при этом был пробит предыдущий локальный минимум января 2025 года.

Поводом для движения стали сообщения о возможном проведении внеочередных выборов, которые, с учётом высокой популярности действующего премьера, могут укрепить её политические позиции и ускорить реализацию текущего экономического курса. Рынок воспринял этот сценарий как сигнал к продолжению так называемой «сделки Такаити» — сочетания мягкой монетарной политики, роста заимствований и слабой национальной валюты.

Давление распространилось и на рынок облигаций

Ослабление иены сопровождалось распродажей японских гособлигаций. Доходности выросли по всей кривой, отражая ожидания дальнейшего увеличения бюджетных расходов и сохранения ультрамягкой политики Банка Японии.

Фундаментальные факторы остаются прежними:

• широкий разрыв доходностей между США и Японией,
• отрицательные реальные ставки,
• устойчивый отток капитала за рубеж.

На этом фоне иена в 2025 году стала худшей валютой среди стран G10, укрепившись к доллару лишь на 0,3% за год. Ряд валютных стратегов допускает движение курса к 160 иен за доллар и выше к концу 2026 года, если текущие условия сохранятся.

Власти усиливают вербальные интервенции

На фоне ускорения падения валюты японские чиновники вновь ужесточили риторику. Министр финансов Сацуки Катаяма заявила о недопустимости «чрезмерных и спекулятивных» колебаний курса. Тема ослабления иены также поднималась на переговорах с министром финансов США Скоттом Бессентом в Вашингтоне, что подчёркивает международную чувствительность вопроса. Пока речь идёт именно о вербальном давлении, однако рынок всё чаще закладывает вероятность прямого вмешательства.

Риск интервенции снова на повестке

Последняя валютная интервенция Японии состоялась 12 июля 2024 года, когда курс USD/JPY достигал 159,45 внутри дня. В том же году Минфин проводил операции и на уровнях 161,76, 160,17 и 157,99. Японские власти традиционно подчёркивают, что их беспокоит не конкретный уровень курса, а скорость и волатильность движения. Тем не менее текущие значения всё ближе подходят к зоне, где ранее принимались жёсткие меры. Механизм интервенции остаётся стандартным: решение принимает Министерство финансов, а операции на спотовом рынке выполняет Банк Японии через ограниченный круг коммерческих банков, как правило, путём продажи долларов для поддержки иены.

Что это значит для рынка

Сочетание политической неопределённости, слабой валюты и роста доходностей усиливает уязвимость японских активов. Даже слухи о выборах оказались достаточны, чтобы ускорить движение курса, что говорит о высокой чувствительности рынка к внутренней политике. Если ожидания досрочных выборов подтвердятся, давление на иену может сохраниться, а вероятность валютной интервенции — вырасти. При этом без изменения фундаментальных факторов эффект таких мер, как и ранее, рискует оказаться временным.

Больше новостей здесь.