5 минут на чтение 15 человек

Реклама

Реклама

IPO SpaceX 2026: крупнейшее размещение в биржевой истории на $75 млрд — SPCX дебютирует на Nasdaq

12 июня 2026 года Space Exploration Technologies Corp. вышла на фондовый рынок, разместив акции на Nasdaq под тикером SPCX по $135 за бумагу и привлекла $75 млрд — абсолютный рекорд среди всех публичных размещений за всю историю существования фондовых рынков. IPO SpaceX 2026: рыночная капитализация компании Илона Маска составила $1,77 трлн, оставив позади Saudi Aramco, Apple образца 2019 года и собственную же Tesla.

Рекорд, которого ждали десятилетия

На протяжении почти 24 лет SpaceX оставалась частной структурой, методично повышая свою оценку в ходе внебиржевых раундов. Переломным моментом стало слияние с xAI Маска в феврале 2026 года, поднявшее совокупную частную оценку объединённой компании до $1,25 трлн. После этого листинг стал лишь вопросом времени.

Цена размещения в $135 за акцию была зафиксирована 11 июня, а уже на следующий день бумаги появились в торговом стакане Nasdaq. Объём сделки более чем вдвое превысил предыдущий рекорд — листинг Saudi Aramco в 2019 году на $29,4 млрд. Андеррайтеры получили greenshoe-опцион на выкуп ещё 83,3 млн акций по цене IPO, что при его полном исполнении доведёт общий размер сделки до ≈$86 млрд. По данным агентства Bloomberg, спрос на акции в ходе roadshow превысил предложение более чем в четыре раза.

Ниже — сравнение крупнейших IPO в истории:

Беспрецедентный масштаб сделки подкреплён не только рекордными цифрами, но и контекстом: эмиссия осуществляется в период, когда индекс Nasdaq-100 прибавил с начала 2026 года 15,45%, а Philadelphia Semiconductor Index взлетел на 81,84% — полупроводниковый сектор продолжает тянуть за собой весь технологический рынок.

Финансовая анатомия SpaceX: три сегмента — три разные истории

Согласно проспекту S-1/A, поданному в SEC 1 июня 2026 года, бизнес компании состоит из трёх подразделений с принципиально разными экономическими профилями:

• Connectivity (Starlink): выручка за 2025 год — $11,39 млрд, операционная прибыль — $4,42 млрд, маржинальность по EBITDA — 63%. Абонентская база выросла с 4,5 млн в начале 2025 до более чем 10,3 млн к началу 2026 года.
• xAI (AI-сегмент): операционный убыток в 2025 году — $6,36 млрд; капвложения составили 76% от общего capex группы в I кв. 2026 г.
• Space (запуски): обеспечивает технологическую и коммерческую основу группы, формируя портфель контрактов NASA и Министерства обороны США.

Совокупная выручка группы по итогам 2025 года составила ≈$18,67 млрд. Таким образом, оценка на IPO подразумевает мультипликатор EV/Revenue в диапазоне 94–100x — уровень, характерный скорее для ранних стадий венчурного рынка, нежели для аэрокосмической корпорации. Аналитики Morningstar оценивают фундаментальную стоимость SpaceX, исходя исключительно из Starlink-бизнеса, в диапазоне $600–800 млрд. Разрыв с ценой IPO очевиден, но рынок платит за опциональность.

Розничный инвестор как главный герой IPO SpaceX 2026

Особенность этого размещения — беспрецедентная роль розничных участников. SpaceX зарезервировала для неквалифицированных инвесторов около 30% объёма публичного предложения, тогда как стандарт для мегасделок — 5–10%. Итог: по данным Bloomberg, ретейл-заявки превысили $100 млрд, то есть фанатская база Маска оформила ордеров на сумму, более чем в 1,3 раза превышающую весь объём IPO.

Подать заявку по цене размещения можно было через:

• Robinhood,
• Fidelity,
• Charles Schwab,
• SoFi,
• E*TRADE.

Из-за колоссальной переподписки большинство заявок было либо частично, либо вовсе не исполнено. Примечательно, что на криптовалютных биржах — Binance, Coinbase, WEEX — ещё до IPO активно торговались пре-IPO перпетуальные фьючерсы на акции SpaceX, по которым частные транзакции проходили в диапазоне $129–137 в начале июня 2026 года.

Теневой рынок уже оценивает SpaceX выше $2,3 трлн

Еще до полноценного старта торгов на Nasdaq участники так называемого «теневого рынка» начали закладывать в котировки существенную премию к цене IPO. По данным Bloomberg, производные инструменты на акции SpaceX указывали на потенциальный рост более чем на 35% относительно цены размещения в $135 за бумагу.

На платформе IG International индикативная стоимость SpaceX утром 12 июня соответствовала рыночной капитализации около $2,4 трлн. Это значительно выше официальной оценки в $1,77 трлн, полученной в ходе IPO.

Дополнительным ориентиром стали бессрочные фьючерсы (perpetual futures), привязанные к акциям SpaceX, которые торгуются на криптовалютной площадке Hyperliquid. Контракты обращались вблизи отметки $180 за акцию, что соответствует оценке компании свыше $2,3 трлн.

Ниже представлены ключевые показатели теневого рынка перед дебютом SPCX:

Оптимизм инвесторов подтверждают и рынки прогнозов. На платформе Polymarket вероятность того, что капитализация SpaceX превысит отметку $2 трлн уже по итогам первого дня торгов, достигала около 70%.

При этом аналитики напоминают, что подобные индикаторы нельзя рассматривать как полноценный прогноз динамики акций после листинга. Теневые рынки обладают значительно меньшей ликвидностью по сравнению с биржевыми площадками, а движение цен в них зачастую определяется спекулятивным капиталом и использованием кредитного плеча.

Тем не менее столь высокая оценка демонстрирует сохраняющийся ажиотаж вокруг компаний, работающих на стыке искусственного интеллекта, космической инфраструктуры и высокопроизводительных вычислений. Если акции SPCX действительно покажут мощный рост в первый день торгов, это может стать дополнительным аргументом в пользу успешных IPO Anthropic и OpenAI, которые рынок ожидает в ближайшие месяцы.

Акционерная структура: Илон Маск контролирует 84% голосов

Управленческая архитектура SpaceX спроектирована так, чтобы основатель сохранял абсолютный контроль вне зависимости от рыночной конъюнктуры. Двухклассовая структура закрепляет за Маском 84% голосующих прав после IPO без учёта greenshoe-опциона. По условиям устава, только сам CEO вправе инициировать собственную отставку.

Второй по величине акционер — венчурный фонд Valor Equity Partners Антонио Грациаса с долей в 6,7% акций класса A. Президент компании Гвинн Шотвелл и финансовый директор Брет Джонсен также держат значительные пакеты и опционы. Состояние Маска, по расчётам Bloomberg Billionaires Index, после IPO составляет ≈$971 млрд — до статуса первого в мире триллионера его отделяет менее $29 млрд рыночного роста. При этом CEO не вправе продавать акции в течение года с начала торгов, а его долгосрочный опционный пакет предполагает дополнительное вознаграждение в виде 1,3 млрд акций класса B при достижении капитализации $7,5 трлн, создании внеземных дата-центров мощностью 100 ТВт и постоянной колонии на Марсе с населением не менее 1 млн человек.

Контекст: AI-IPO-волна и ожидания по Anthropic и OpenAI

SpaceX стала первым эмитентом из тройки крупнейших AI-компаний, планирующих листинг в 2026 году. Следом рынок ожидает IPO Anthropic PBC и OpenAI — оба, по оценкам, могут претендовать на капитализацию выше $1 трлн каждый. Именно поэтому динамика SPCX в первые торговые сессии будет тщательно анализироваться не только трейдерами, но и венчурными капиталистами, присматривающимися к вторичному спросу на следующие два размещения.

По словам главного рыночного стратега Ameriprise Энтони Саглимбене, ситуация свидетельствует о том, что аппетит к AI-историям остаётся устойчивым даже в условиях роста волатильности: «Объём капитала, который эти компании привлекают, говорит мне о том, что спрос на технологии искусственного интеллекта всё ещё крайне высок». Дополнительным структурным катализатором стало решение MSCI от 9 июня об ускоренном включении SPCX в глобальные индексы уже с 13 июня, что автоматически сгенерирует приток капитала от пассивных фондов.

Скептики, риски и прогноз по SPCX

Не все участники рынка разделяют эйфорию. Известный шорт-селлер Джеймс Чанос (Chanos & Co.) назвал SpaceX «IPO надежд и мечтаний», указав на отсутствие консолидированной прибыли и умозрительность долгосрочных планов: «Вы можете строить какие угодно истории — колонии на Марсе, заводы на Луне, дата-центры в космосе». К числу структурных рисков аналитики относят: концентрацию корпоративного контроля у одного лица, убыточность xAI, неподтверждённую коммерческую эксплуатацию Starship в полном масштабе, а также жёсткую конкуренцию в AI-сегменте со стороны Anthropic и OpenAI, чьи продукты пользуются более широким корпоративным спросом, чем Grok.

Основные направления бизнеса после IPO:

По данным Investing.com на 12.06.2026, IPO SpaceX 2026: медианный 12-месячный таргет по SPCX — $165 за акцию (+22,2% к цене размещения). Аналитики TradingKey прогнозируют торговый диапазон первой недели — $140–175, первого месяца — $130–165, трёх месяцев — $120–200. Первый публичный отчёт компании ожидается в ноябре 2026 года — именно он станет реальным стресс-тестом для текущих мультипликаторов и позволит рынку понять, оправдан ли оптимизм инвесторов.

Больше новостей здесь.