7 минут на чтение 161 человек

Реклама

Реклама

Netflix отказалась от сделки с Warner Bros и уступила Paramount Skydance

Netflix отказалась от сделки с Warner Bros Discovery, фактически открыв путь для завершения поглощения студии со стороны Paramount Skydance Corp. Сумма предложения конкурента составила $111 млрд, что превысило ранее согласованные условия между Netflix и Warner Bros. Решение стало развязкой многомесячной M&A-битвы в Голливуде и вызвало резкую реакцию фондового рынка США.

Почему Netflix отказалась от сделки с Warner Bros

По информации агентства Bloomberg, руководство Netflix Inc. (NASDAQ: NFLX) заявило, что не намерено повышать ставку до уровня, предложенного Paramount Skydance. Последняя оферта составляла $31 за акцию Warner Bros Discovery Inc. (NASDAQ: WBD), тогда как сделка с Netflix предполагала оценку примерно $82,7 млрд с учетом долга.

В официальном заявлении со-CEO Тед Сарандос и Грег Питерс подчеркнули, что:

• компания придерживается финансовой дисциплины;
• при текущей цене актив перестал быть экономически оправданным;
• приоритет — органический рост и инвестиции в контент.

Netflix планирует направить около $20 млрд на производство фильмов и сериалов в 2026 году. Кроме того, компания возобновит программу обратного выкупа акций (buyback), что было позитивно воспринято рынком. Таким образом, отказ от сделки стал не поражением, а стратегическим решением по сохранению маржинальности и долговой устойчивости.

Реакция фондового рынка США

Рынок отреагировал мгновенно. По итогам расширенной сессии 26 февраля 2026 года на бирже NASDAQ:

• акции Netflix (NASDAQ: NFLX) выросли на 13% в after-hours;
• бумаги Warner Bros Discovery (NASDAQ: WBD) снизились на фоне завершения ценовой конкуренции;\
• котировки Paramount Skydance Corp. прибавили около 10% на ожиданиях закрытия сделки.

Инвесторы Netflix явно предпочли сохранение баланса и отказ от увеличения долговой нагрузки. Напомним, после первых сообщений о намерении приобрести Warner Bros бумаги NFLX потеряли около 40% за пять месяцев.

Параметры предложения Paramount Skydance

Paramount Skydance Corp предложила $111 млрд за Warner Bros Discovery, включая:

• покупку кабельных сетей (CNN, TNT и др.);
• студийный бизнес;
• стриминговые активы;
• личные гарантии на $45,7 млрд от траста, связанного с Ларри Эллисоном.

Дополнительно компания обязалась:

• выплатить Netflix $2,8 млрд компенсации за расторжение сделки;
• предоставить $7 млрд штрафа в случае отказа регуляторов;
• обеспечить $57,5 млрд долгового финансирования через Bank of America, Citigroup и Apollo Global Management.

Эти условия сделали оферту более привлекательной для совета директоров Warner Bros. CEO Дэвид Заслав заявил, что объединение создаст «значительную стоимость для акционеров».

Финансовое положение Warner Bros Discovery

Решение о продаже бизнеса принимается на фоне ухудшения операционных показателей. По итогам IV квартала 2025 года:

• выручка снизилась на 6% до $9,46 млрд;
• скорректированная EBITDA сократилась до $2,22 млрд;
• доходы телевизионного сегмента упали на 12%;
• студийный бизнес показал снижение выручки на 13%.

Несмотря на рост стриминговой аудитории (131,6 млн подписчиков, +3,5 млн кв/кв), долговая нагрузка превышает $32 млрд, что усиливает давление на менеджмент.

Политический фактор и антимонопольные риски

Сделка оказалась в центре внимания Вашингтона. Сенат США назначил слушания на 4 марта для повторного рассмотрения параметров продажи Warner Bros. Ряд сенаторов-демократов, включая Элизабет Уоррен, уже высказались о рисках концентрации рынка.

Антимонопольный аспект остается ключевым фактором:

• возможное усиление ценового давления на потребителей;
• консолидация контент-библиотек;
• усиление влияния крупных медиахолдингов.

Тем не менее, эксперты считают, что у Paramount Skydance выше вероятность прохождения регуляторной проверки по сравнению с альтернативной моделью с Netflix.

Стратегические последствия для рынка стриминга

Netflix сохраняет лидерство с более чем 325 млн глобальных подписчиков и капитализацией около $357 млрд по состоянию на конец торгов 26 февраля 2026 года. Отказ от сделки:

• снижает риски переоценки активов;
• сохраняет гибкость для инвестиций в спортивные права и лицензирование;
• укрепляет free cash flow и дивидендный потенциал через buyback.

В то же время объединение Paramount и Warner Bros может создать более масштабного конкурента в борьбе за рекламные бюджеты и эксклюзивный контент.

В краткосрочной перспективе рынок будет фокусироваться на регуляторных решениях и структуре финансирования сделки. В среднесрочном горизонте ключевым драйвером останется рост подписной базы и ARPU в стриминговом сегменте. С высокой вероятностью волатильность акций WBD и NFLX сохранится до окончательного одобрения сделки регуляторами США.

Больше новостей здесь.