7 минут на чтение 273 человека

Реклама

Реклама

Иена может значительно усилиться на фоне возможного снижения ставок ФРС — прогноз Morgan Stanley

В ближайшие месяцы японская иена может укрепиться примерно на 10 % к доллару США при одновременном снижении ставок Федеральной резервной системой, уверены стратеги Morgan Stanley. По их мнению, текущий уровень валютного курса USD/JPY оторван от справедливой стоимости, и в первом квартале 2026 года доллар к иене, возможно, опустится до зоны около 140–145.

Почему Morgan Stanley прогнозирует сильное укрепление иены

Аналитики банка отмечают несколько ключевых факторов, которые могут привести к существенной переоценке японской валюты.

Монетарная политика в США и Японии

Условие, которое задаёт основу прогноза — это снижение ставок ФРС. В заметке Morgan Stanley указано, что «если ФРС проведёт подряд несколько снижений ставок, то справедливая стоимость USD/JPY снизится». При этом в Японии Bank of Japan остаётся с очень мягкой политикой, что вызывает высокую доходность в США и делает доллар привлекательным. По мере снижения доходностей в США и снижение спредов доходностей между США и Японией может подтолкнуть иену вверх.

Разрыв между текущей ценой и справедливой стоимостью

Morgan Stanley отмечает, что доллар-иена сейчас «отдалена от справедливой стоимости» и что возврат к справедливой стоимости может стать драйвером движения. Другими словами, даже без фундаментального шока — просто коррекция к средним значениям — может дать сильный рост иены.

Прочие макро-факторы

• Замедление экономики США и ожидания дальнейшего смягчения монетарной политики создают фон для роста валют развивающихся и ослабевших валют США.
• В Японии ситуация с инфляцией и заработными платами остаётся ключевой. Несмотря на то, что инфляция уже выше цели 2 %, Банк Японии пока что действует осторожно.

Текущее состояние и перспективы курса USD/JPY

Для понимания актуальной ситуации полезно посмотреть на цифры и сравнение с историей.

Основные значения USD/JPY и ожидания

Таким образом, если курс сегодня ~156-157 и прогноз говорит о ~140–145, это означает потенциал укрепления на ~7–10 %.

Возможные сценарии движения

• Сценарий базовый: ФРС снижает ставку 1–2 раза → иена укрепляется до ~145.

• Сценарий оптимистичный: ФРС мягче, Япония начинает ужесточать → иена может дойти до ~140.

• Сценарий негативный: ФРС не снижает ставки, риск-аверсия выше → иена остаётся слабой или даже еще больше ослабляется.

Какие последствия ожидаются и на чём стоит сосредоточиться инвесторам

Аналитики финансовых рынков рассматривают разные варианты развития событий.

Влияние на мировые рынки

Укрепление японской иены может иметь следующие последствия:

• уменьшение конкурентоспособности японского экспорта, что может усилить давление на промышленность,
• может повыситься привлекательность японских активов для международных инвесторов, т.к. валюта становится менее рискованной,
• для инвесторов из других стран рост иены означает потерю валютного дохода, если хеджирование не организовано.

На что обратить внимание участникам рынка

• Доходности казначейских облигаций США: если они начнут существенно снижаться — сигнал к росту иены.
• Риторика ФРС и Банк Японии: ключевые слова про «снижение» ставок, «мягкость», «уверенность в инфляции».
• Заработные платы и инфляция в Японии: если они ускорятся, Банк Японии может начать ужесточение — ещё один бустер для иены.
• Технические уровни курса USD/JPY: уровень ~145–150 будет важным психологическим барьером.

Прогноз и рекомендации от экспертного сообщества

С экспертной точки зрения:

• при реализации прогноза Morgan Stanley возможно укрепление иены к уровню ~140–145 к доллару в первом квартале 2026 года,
• тем не менее такой сценарий нельзя считать базовым без дополнительных подтверждений: если ФРС откажется от смягчения — сценарий откладывается,
• инвесторам стоит рассмотреть стратегию хеджирования валютных рисков, особенно тем, кто имеет японские активы или участвует в международной торговле.
• рекомендуется следить за пространства­­ми, где курс USD/JPY может «сломать view» и начать резкое движение: уровни ~150 и ~145.

Больше новостей здесь.