7 минут на чтение 251 человек 
Рынок валют: растущая волатильность американского доллара на фоне конца «шатдауна» правительства США
После того как United States Senate проголосовал за продвижение законопроекта по финансированию правительства до 30 января и включению трёх полных бюджетных законов, рынок валют резко отреагировал оживлением спроса на рисковые активы и некоторым снижением доллара.
Ниже приведены ключевые факторы, которые в целом влияют на рынок:
- Задержка публикации ключевых данных по занятости (например, отчёта по NFP) из-за шатдауна.
- Увеличение стоимости волатильности: опционные премии по индексу доллара растут, что свидетельствует об ожидании серьёзного движения.
- Перекос позиций: некоторые стратеги отмечают, что возможное возобновление слабых данных по занятости усилит давление на американскую национальную валюту.
Таблица изменений ключевых показателей (на момент около 10 ноября 2025)
| Показатель | Состояние | Комментарий |
| Индекс доллара (DXY) | ≈ 99.6 | Снижение за неделю |
| Опционы 1-мес. на Bloomberg Dollar Spot | Максимум почти за неделю | Рост волатильности |
| Вероятность снижения ставки Federal Reserve в декабре | ≈ 63 % | По данным CME Group |
После объявления о прогрессе по финансированию правительства рынок стал воспринимать USD скорее как «рискованный» актив — объёмы пошли в валюты с большей доходностью и эквити-инструменты.
Анализ ожиданий и поведения рынка
Сейчас доллар США находится на пересечении нескольких ключевых трендов:
- Процентная политика ФРС: заявлений о скором снижении ставки меньше, чем ожидалось, но отсутствие данных по рынку труда усиливает неопределённость. Из-за этого премия за риск (volatility premium) по USD растёт.
- Макроэкономические данные: если после отмены шатдауна последуют слабые цифры по занятости и потребительскому доверию, доллар может значительно ослабнуть — так считают аналитики MUFG.
- Позиционирование рынка: по наблюдениям экспертов (например, Мартин Чендлер из Investing.com) рост USD может быть исчерпан: «…мы подозреваем, что устойчивость доллара и короткие позиции покрываются, но потенциал роста ограничен».
Предполагаемые риски
- Удлинение шатдауна: чем дольше закрыто правительство, тем выше вероятность ухудшения экономики США и усиления долларового давления.
- Публикация слабых данных о занятости после открытия: рынок ожидает подтверждения ухудшения, что может вызвать резкий отток из USD.
- Изменения в глобальной денежно-кредитной политике: если другие центробанки начнут ужесточать политику, а ФРС отложит снижение ставки, это может поддержать доллар, но не факт.
Последствия для валют и рынков
Эксперты рассматривают различные варианты.
Валюты и сырьевые активы:
- Валюты с более высоким доходом (например, австралийский доллар) укрепились: AUD вырос примерно на 0,72 % по отношению к американскому.
- Японская иена снизилась как актив-убежище: USD к JPY вырос на +0,38 %.
- Рост волатильности доллара означает потенциальное усиление корреляции с ценами на сырьё и развивающимися рынками, поскольку $ — центральный измеритель риска.
Фондовые и долговые рынки:
- Рост уверенности в завершении шатдауна привёл к росту акций: фьючерсы на Nasdaq и S&P 500 поднялись на 1,27 % и 0,74 % соответственно.
- Доходности гособлигаций США оставались на уровне около 4,09 % по 10-летнему выпуску.
Прогноз и рекомендации
Специалисты по валютным рынкам предполагают следующие сценарии:
- Базовый сценарий: после завершения шатдауна доллар может скорректироваться вниз в течение 4-8 недель, если официальные данные по рынку труда окажутся слабее ожиданий. Диапазон снижения по индексу DXY — до уровня 98,50-99,00.
- Альтернативный сценарий: если данные окажутся сильными или шатдаун затянется, доллар может восстановиться, вплоть до зоны 100,3-100,5. Однако показатели уже говорят о том, что потенциал роста ограничен: технически индекс поднялся к сопротивлению на уровне ~100,35 (200-дневная скользящая).
- Рекомендации для трейдеров и хеджеров: рассмотреть защиту против снижения USD (например, покупка опционов на снижение) или диверсификацию валютного портфеля с акцентом на AUD, NZD или валюты развивающихся рынков.
Вывод
За прошедшую неделю на валютном рынке заметно усилилась нервозность: премия за волатильность доллара выросла, инвесторы подготовились к резкому движению после возобновления статистики США. Завершение шатдауна создаёт фундамент для роста риска по $, и если фундаментальные данные подтвердят слабость экономики США, коррекция в долларах может быть существенной. Участникам рынков важно мониторить:
- дату окончания шатдауна правительства и публикации данных по занятости;
- заявления и действия Федеральной резервной систем;
- динамику доходностей US Treasuries (облигаций государственного займа).
Больше интересных новостей здесь.
