8 минут на чтение 412 человек

Реклама

Реклама

SEC дала разрешение на работу Texas Stock Exchange: новый конкурент NYSE и Nasdaq

В конце сентября 2025 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) официально одобрила регистрацию Texas Stock Exchange (TXSE) как национальной фондовой биржи. Это первый подобный шаг за несколько десятилетий и важный прецедент для американского рынка капитала. По словам генерального директора Джеймса Ли, TXSE призвана снизить барьеры выхода компаний на биржу и предложить условия, которые будут более выгодными и прозрачными для эмитентов.

Дорожная карта и сроки запуска Texas Stock Exchange

Согласно заявлениям представителей TXSE, торги акциями и биржевыми фондами (ETP) должны стартовать уже в первом квартале 2026 года. Первые листинги корпоративных эмитентов ожидаются ближе к середине года. Техническая инфраструктура уже прошла несколько этапов тестирования.

Даже если старт окажется умеренным, сам факт появления TXSE уже является вызовом сложившейся структуре рынка.

Конкуренция с NYSE и Nasdaq

Сегодня NYSE и Nasdaq остаются безусловными лидерами, но именно их доминирование стало стимулом для создания новой площадки.

Преимущества TXSE:

• более гибкие условия выхода на рынок,

• упрощённые процедуры листинга (что в особенности хорошо для новых компаний и стартапов),

• поддержка институциональных инвесторов, вложивших порядка 161 млн долларов.

Вызовы TXSE:

• необходимость создания ликвидности на старте,

• конкуренция за доверие со стороны крупных эмитентов,

• ответные шаги со стороны NYSE и Nasdaq.

Не случайно Нью-Йоркская фондовая биржа уже заявила о намерении перерегистрировать подразделение NYSE Chicago в Техас под брендом NYSE Texas.

Влияние на внешние биржевые рынки

Появление новой площадки в США меняет расчёты для эмитентов за пределами страны. Для европейских компаний среднего и верхнего mid-cap сегмента TXSE может стать альтернативой традиционным маршрутам листинга, где совокупная стоимость комплаенса и поддержания статуса нередко выше среднерыночной рентабельности. На фоне высоких ставок финансирования и продолжающегося ужесточения требований ESG часть эмитентов из Германии, Франции, Нидерландов и Великобритании будет сравнивать общую стоимость капитала при листинге в Техасе с листингом на местных площадках. Особенно это актуально для технологических и биофармацевтических игроков, где важны скорость листинга, гибкость правил раскрытия и доступ к американскому buy-side.

Китай и Гонконг рассматривают TXSE как дополнительный канал диверсификации в условиях геополитической волатильности и периодических ограничений на трансграничные размещения. Для компаний с международной выручкой и ориентиром на долларовые потоки площадка в Далласе может уменьшить регуляторную неопределённость и упростить взаимодействие с глобальными индекс-провайдерами.

Для Японии интерес к TXSE объясняется возможностью снизить «листинговую трению» при вторичных размещениях и кросс-листингах. Эмитенты из промышленности, полупроводников и fintech получат более прямой доступ к американскому капиталу без перенастройки бизнес-процессов под специфику Нью-Йорка. На практике это может ускорить циклы привлечения и увеличить глубину книги заявок при SPO и ABB. Суммарно новый канал листинга в США усиливает конкуренцию за эмитента и может изменить карту глобальных потоков капитала уже с 2026 года, особенно в сегментах growth и качественного value.

Международный капитал и валютные рынки

На 4 октября 2025 года индекс доллара DXY составил 97,865 пункта ( на момент написания статьи). Евро торгуется около 1,17 за доллар США, а японская иена — в районе 147 иен за USD. Эксперты отмечают, что запуск новой биржи может усилить приток капитала в США и поддержать американскую валюту в 2026 году.

Влияние на рынок деривативов и цифровых активов

TXSE способна повлиять не только на рынок акций, но и на смежные сегменты.

• Возможен запуск новых индексов и деривативов, конкурирующих с продуктами Nasdaq.

• Биржа может стать площадкой для листинга фондов на базе криптовалют, таких как биткоин, эфир и другие топовые альткоины, а также мем-токены.

• Аналитики прогнозируют, что объём ETP на TXSE может достичь $5–7 млрд в первые два года.

Это создаёт условия для усиления институционализации цифровых активов и расширения инвестиционных возможностей.

Прогнозы и сценарии развития

Эксперты выделяют три сценария развития:

1. Консервативный вариант развития событий — умеренные объёмы торгов, доминирование NYSE и Nasdaq сохраняется.

2. Умеренный прогноз — TXSE занимает нишу третьей по значимости площадки к 2028 году.

3. Прорывной вариант — несколько крупных эмитентов выходят на TXSE, и биржа становится серьёзным конкурентом ведущим площадкам.

Ключевыми факторами будут объём торгов, стабильность системы и доверие инвесторов.

Итоги

Одобрение SEC стало историческим событием для рынка США. Texas Stock Exchange способна изменить архитектуру национального фондового сектора и оказать влияние на глобальные финансовые потоки. Следующие два года станут решающими для того, чтобы биржа доказала свою конкурентоспособность и закрепилась как реальный соперник NYSE и Nasdaq.

Больше новостей здесь.