7 минут на чтение 250 человек

Реклама

Реклама

В 3-м квартале 2025 г. швейцарская экономика снизилась — ВВП просел на 0,5 %: последствия тарифов и внешнего давления

В 3-м квартале 2025 года экономика Швейцарии сократилась на 0,5 % по сравнению с предыдущими тремя месяцами, что стало первым квартальным падением с 2023 года и выявляет растущую уязвимость экспортно-ориентированной модели страны. По данным агентства Bloomberg, снижение произошло на фоне роста тарифного давления со стороны США и замедления внешнего спроса.

Швейцарская экономика — что лежит в основе спада

Снижение показателей Внутреннего Валового Продукта швейцарской экономики сигнализирует о сочетании внутренних и внешних факторов. С одной стороны, экспортно-ориентированные отрасли, такие как машиностроение и химия, испытывают давление из-за уменьшения спроса и роста издержек. С другой стороны, повышение тарифов США и нерешённость международных торговых вопросов усиливают риск для «открытой» экономики Швейцарии.

По информации Швейцарского государственного секретариата по экономическим делам (SECO), в 2-м квартале рост ВВП составлял всего +0,1 %. Дополнительно аналитики OECD отмечают, что для Швейцарии характерна волатильность с чередованием небольших подъёмов и спадов, а внешние факторы становятся всё более значимыми.

Основные драйверы ухудшения ситуации

• Сокращение новых заказов и слабый экспорт в Германии и странах Азии.
• Укрепление швейцарского франка (14 ноября 2025 года был зафиксирован рекордный курс по отношению к евро за последние 10 лет, ~0,91 CHF за 1 EUR), снижающее конкурентоспособность экспорта.
• Повышенные тарифы США и общая торговая напряжённость.
• Умеренное внутреннее потребление и слабые инвестиции.

Последствия для рынков, валют и экспорта

Ситуация вызывает корректировку ожиданий участников финансовых рынков. Укрепление франка (CHF) традиционно создаёт дополнительную нагрузку на конкурентоспособность швейцарских компаний-экспортеров, а снижение ВВП усиливает опасения по поводу инвестиционного и банковского сектора страны.

Ключевые макро-показатели Швейцарии

Для фондового рынка и валютного сегмента это означает: корпоративные сектора, ориентированные на экспорт, могут оказаться под давлением, а банкам и финансовым структурам придётся адаптироваться к сниженной экономической динамике.

Что говорят эксперты и как реагирует банк страны

Аналитики предупреждают, что падение ВВП подчеркивает усиление системных рисков для швейцарской экономики, несмотря на устойчивость рынка труда и высокий уровень доходов. Например, Международный валютный фонд (IMF) в июле понизил прогноз роста экономики Швейцарии на 2025 г. до 1,3 %.

В банковском секторе отмечается усиление регулирования и консолидации, что добавляет бизнесу дополнительную нагрузку. Центральный банк страны, Swiss National Bank (SNB), с высокой вероятностью пересмотрит монетарную политику, учитывая снижение внутреннего спроса и рост валютного курса. Это может выразиться либо в снижении ставки, либо в иных стимулирующих мерах.

Перспективы и прогнозы

С точки зрения экспертов по рынкам, можно выделить следующие ориентиры:

• Если внешний спрос не восстановится, снижение ВВП может продолжиться в четвёртом квартале 2025 г., что создаст риск технической рецессии (два подряд квартала сокращения).
• Укрепление швейцарского франка над уровнем ~0,90 CHF за USD будет дополнительным фактором давления на экспорт.
• Банковский сектор может стать уязвимым: снижение экономической активности и увеличение регулирующих требований означают, что конкуренция и маржа будут под давлением.
• Для инвесторов: акции швейцарских корпораций, ориентированных на экспорт, могут показать отставание, в то время как компании внутреннего спроса и финансового сектора должны быть оценены с учётом роста нормативных издержек.

Прогноз

В ближайшие 6-9 месяцев ожидается:

• ВВП может находиться в диапазоне +0,0 % до –0,3 % кв/кв.
• В случае улучшения динамики экспорта и ослабления валюты возможен рост около +0,2 % в квартал.
• Банковский сектор может демонстрировать умеренный рост прибыли, но с постепенным сужением числа участников и усилением процессов консолидации.

Ситуация показывает, что даже страны с высокоразвитой экономикой остаются чувствительными к внешним шокам, и Швейцария — не исключение. Отслеживание экспортной активности, курса национальной валюты страны и политики SNB станет ключевым для оценки дальнейшего развития экономики.

Больше интересных новостей здесь.