7 минут на чтение 254 человека

Реклама

Реклама

ЛУКОЙЛ ускоряет распродажу зарубежных активов и получает продление санкционной лицензии США

Российская нефтяная компания ЛУКОЙЛ объявила о переговорах с потенциальными покупателями международных активов на фоне ужесточения санкций США и скоропостижного дедлайна по сделкам — срок первоначальной лицензии истекает 21 ноября 2025 года. При этом Министерство финансов США продлило разрешительную лицензию по ряду операций с ЛУКОЙЛом до 13 декабря 2025 года и отдельно — до 29 апреля 2026 года для болгарского подразделения.

Ситуация на зарубежных рынках

Перед тем как приступить к продаже зарубежных активов, LUKOIL оказался под сильной внешнеполитической и регуляторной нагрузкой. Компания фиксирует следующие ключевые вызовы:

• Проблемы с операциями на зарубежных активах: например, доля в иракском месторождении West Qurna 2 (480 000 барр/день) оказалась под режимом force majeure после приостановки выплат.
• Попытка продажи активов трейдеру Gunvor провалилась: сделка была отменена после того, как Министерство финансов США обвинило компанию в роли «марионетки Кремля».
• Сейчас интерес проявляют новые покупатели, в том числе фонд Carlyle Group, который рассматривает возможность приобретения зарубежных активов ЛУКОЙЛа.

Основные направления зарубежных активов

Рассмотрим структурно, в каких регионах LUKOIL имеет значительные долгосрочные активы и где возможна распродажа.

Отметим, что портфель компании за рубежом оценивался примерно в 22 млрд долл. в 2024 году.

Санкции США и продление лицензии

Министерство финансов США (OFAC) выпустило общую лицензию, разрешающую определённые операции с ЛУКОЙЛом до 21 ноября 2025 года — в том числе сделки, связанные с зарубежными активами.

14 ноября 2025 года лицензия была продлена:

• До 13 декабря 2025 года для сделок, касающихся зарубежных активов нефтедобытчика.

• До 29 апреля 2026 года для подразделения в Болгарии (Lukoil Bulgaria и др.).

Это продление даёт компании и потенциальным покупателям более времени на переговоры, оформление разрешений и завершение сделок, однако не снимает ключевых рисков — в частности, рисков потери контроля над активами или их заморозки.

Последствия для рынка и энергетической цепочки

С текущим развитием событий можно выделить несколько значимых эффектов для отрасли и рынка:

• Усугубляется неопределённость поставок нефти и нефтепродуктов из активов ЛУКОЙЛа — республика Болгария планирует национализацию завода в Бургасе, а ряд нефтепромыслов — заморозка.
• Потенциальные покупатели (например, Carlyle) рассматривают покупку как «выгодную» с учётом скидки санкционного риска, однако сроки и регуляторные разрешения остаются критичными.
• Для нефтерынка данная ситуация усугубляет геополитическую премию: любые перебои в работе крупных активов (например, West Qurna 2) усиливают волатильность.
• В акциях LUKOIL и смежных компаний может расти риск дисконтирования активов или пересмотра консервативных оценок из-за неопределенности с зарубежными объектами.

Ключевые риски

После анализа можно выделить следующие риски для компании и её инвесторов:

• Возможная заморозка или удержание средств от продажи активов американскими властями.
• Высокая вероятность национализации или принудительного выкупа активов в странах пребывания.
• Ограниченное время до 13 декабря 2025 года на оформление сделок — риск скоростной распродажи с потерей стоимости.
• Геополитическая и регуляторная неопределённость (связанная с войной в Украине и санкциями).

Экспертные оценки и прогноз по ЛУКОЙЛ

По словам старшего советника по России и Евразии в Carnegie Russia Eurasia Center Сергея Вакуленко: «Если компания продаёт активы, выручка может быть заморожена Министерством финансов США. Если откладывать, активы могут быть изъяты». Игорь Юшков из Финансового университета отметил: «Нет смысла для LUKOIL спешить — активы могут просто законсервироваться до нормализации ситуации».

Прогноз на ближайшие 6–12 месяцев

• Вероятно заключение одной-двух крупных сделок с зарубежными активами компании до конца 2025-начала 2026 года, но с существенной скидкой и с удержанием части контроля.
• Акции ЛУКОЙЛа будут под давлением: инвесторы будут дисконтировать неопределённость продажи активов и регуляторные риски.
• В случае провала сделок есть риск ускоренного государственного вмешательства в зарубежные активы (национализация, принудительный выкуп) и ухудшения операционной ситуации.
• На нефтяном рынке усилится премия за риск: любые перебои в работе активов LUKOIL и других крупных игроков могут отразиться на поставках и ценах.

В целом, ситуация с компанией отражает усиление санкционной геополитизации энергетического сектора: компании вынуждены либо срочно конвертировать зарубежные активы либо сталкиваться с риском их потери. Для игроков на рынке и инвесторов — ключевая метрика в ближайшем периоде будет не столько объём продажи, сколько способность сохранить выручку и получить разрешения на сделки.

Больше новостей здесь.