5 минут на чтение 10 человек

Реклама

Реклама

Кевин Уорш удивил рынки: новый глава ФРС намекнул на повышение ставок

Первое заседание Федеральной резервной системы под руководством Кевина Уорша оказалось совсем не таким, каким его ожидали увидеть Уолл-стрит и Белый дом. Кевин Уорш удивил рынки, фактически дав понять, что борьба с инфляцией остается главным приоритетом ФРС, а сценарий нового повышения ставок во второй половине 2026 года больше нельзя исключать. После его выступления инвесторы начали активно пересматривать ожидания по дальнейшей траектории американской монетарной политики.

Первое заседание нового главы ФРС стало неожиданностью для инвесторов

После назначения Кевина Уорша многие участники рынка рассчитывали на более мягкую политику Федрезерва. Этому способствовала и позиция президента США Дональда Трампа, который в последние годы неоднократно критиковал бывшего председателя Джерома Пауэлла за недостаточно быстрое снижение стоимости заимствований. Однако дебютное заседание нового руководителя ФРС продемонстрировало противоположный подход.

По информации Bloomberg, заявления нового председателя были восприняты рынком как сигнал о том, что ФРС готова действовать жестко, если инфляция продолжит оставаться выше целевого уровня.

Кевин Уорш удивил рынки и спровоцировал резкие движения на рынке облигаций

Наиболее сильная реакция наблюдалась в сегменте государственных облигаций США. Доходность двухлетних казначейских бумаг, которые традиционно наиболее чувствительны к ожиданиям по ставкам, выросла сразу на 13 базисных пунктов. Это стало крупнейшим скачком с апреля 2025 года и одним из самых сильных движений в день заседания ФРС со времен мирового финансового кризиса 2008 года.

Основные последствия для рынка:

• инвесторы начали сокращать позиции в краткосрочных облигациях;
• выросли ожидания повышения ставки до конца 2026 года;
• фьючерсный рынок стал закладывать вероятность ужесточения политики уже осенью;
• усилился спрос на длинные бумаги.

Подобная конфигурация обычно свидетельствует о доверии инвесторов к способности центробанка сдерживать инфляцию в долгосрочной перспективе.

Почему Уолл-стрит пересмотрела прогнозы по ставкам?

Дополнительным фактором стали обновленные прогнозы членов Федеральной резервной системы. Примерно половина представителей FOMC теперь допускает повышение процентных ставок до конца года.

Основные причины сохранения жесткой позиции:

1. Инфляция остается выше целевых 2%.
2. Экономика США демонстрирует устойчивость.
3. Рынок труда сохраняет высокую активность.
4. Потребительские расходы остаются сильными.
5. Инвестиционный бум в сфере искусственного интеллекта поддерживает экономический рост.

По словам представителей Citi Wealth, рынок получил четкий сигнал о том, что в ближайшей перспективе траектория ставок больше не выглядит нисходящей.

Независимость ФРС оказалась важнее ожиданий Трампа

Одним из главных вопросов после назначения Уорша было возможное влияние Белого дома на решения регулятора. Многие аналитики предполагали, что новый председатель может проводить более мягкую политику, учитывая его назначение Дональдом Трампом. Однако первое же выступление продемонстрировало стремление сохранить независимость ФРС.

Что подчеркнул Кевин Уорш

• ценовая стабильность остается приоритетом;
• ФРС не обязана заранее раскрывать будущие решения;
• регулятор не будет ориентироваться на политическое давление;
• рыночная волатильность является допустимой платой за независимость монетарной политики.

Стратег BMO Capital Markets Ян Линген заявил, что рынок вновь поверил в способность ФРС эффективно бороться с инфляцией.

Почему инфляция в США продолжает беспокоить регулятора?

Даже несмотря на снижение нефтяных цен после соглашения между США и Ираном, инфляционное давление в американской экономике остается устойчивым.

Дополнительную поддержку экономике оказывают масштабные капитальные вложения крупнейших технологических компаний в инфраструктуру искусственного интеллекта. Благодаря этому экономика США продолжает демонстрировать устойчивость, несмотря на высокие процентные ставки.

Что будет дальше?

На данный момент Кевин Уорш не дал прямых обещаний относительно дальнейших шагов ФРС и отказался предоставлять традиционные ориентиры рынку.

Возможные сценарии на второе полугодие 2026 года:

• сохранение текущей ставки;
• повышение на 0,25 п.п. осенью;
• более жесткие меры в случае ускорения инфляции;
• перенос ужесточения на 2027 год при заметном охлаждении экономики.

По мнению бывшего президента ФРБ Далласа Роберта Каплана, если инфляционные показатели не начнут замедляться к сентябрю, Федеральной резервной системе, вероятно, придется рассматривать дополнительные меры. Первое заседание Кевина Уорша показало, что рынок, вероятно, ошибался в своих первоначальных ожиданиях. Вместо курса на смягчение новый глава ФРС дал понять, что готов защищать ценовую стабильность даже ценой сохранения высоких ставок. Именно поэтому тема нового повышения стоимости заимствований вновь вернулась в центр внимания мировых финансовых рынков.

Больше новостей здесь.