7 минут на чтение 165 человек

Реклама

Реклама

Google обрушил акции чипов памяти после анонса TurboQuant — временная коррекция или смена тренда?

Внезапное падение котировок производителей памяти и накопителей после заявления Google о новой технологии сжатия данных TurboQuant стало одной из ключевых тем на рынке технологий по итогам торгов 26 марта. Инвесторы опасаются снижения спроса на память, однако аналитики считают, что эффект может оказаться противоположным — в рамках так называемого парадокса Джевонса.

Рынок отреагировал распродажей после новости Google

После публикации информации о TurboQuant акции компаний сектора памяти резко просели на глобальных площадках. Давление на котировки усилилось уже в азиатскую сессию.

Ключевые движения по итогам торгов:

Реакция рынка выглядела синхронной: инвесторы начали фиксировать прибыль после длительного ралли в секторе AI-чипов. С августа 2025 года бумаги Kioxia, например, выросли более чем на 700% на фоне дефицита памяти и взрывного спроса со стороны дата-центров.

Тем не менее текущее снижение больше похоже на коррекцию, чем на смену тренда. На рынке уже звучат мнения, что фундаментальные факторы спроса остаются неизменными.

Что такое TurboQuant и почему это важно?

Google представила технологию TurboQuant, которая способна существенно снизить требования к памяти для работы крупных языковых моделей (LLM).

Основные параметры технологии:

• сокращение потребления памяти — минимум в 6 раз,
• ускорение инференса — до 8 раз,
• снижение затрат на обучение моделей AI,
• повышение эффективности дата-центров.

С практической точки зрения это означает, что те же вычислительные задачи можно выполнять с меньшими ресурсами. Именно это и вызвало опасения инвесторов: если AI требует меньше памяти, значит спрос на DRAM и NAND может снизиться. Однако ситуация не столь однозначна.

Парадокс Джевонса: почему спрос может вырасти

Ряд аналитиков, включая трейдинговое подразделение JPMorgan, указывают на классический экономический эффект — парадокс Джевонса.

Суть данной концепции:

Иными словами, чем дешевле становится использование AI, тем шире он внедряется — а значит, совокупный спрос на инфраструктуру, включая память, увеличивается.

Этот эффект уже наблюдался ранее:

• при снижении стоимости облачных вычислений,
• в развитии GPU-ускорителей,
• после появления дешевых AI-моделей, включая китайские решения уровня DeepSeek.

Таким образом, краткосрочное давление на акции может не отражать долгосрочную динамику отрасли.

Дефицит памяти никуда не исчез

Несмотря на технологические улучшения, рынок памяти по-прежнему находится в состоянии структурного дефицита.

Ключевые драйверы спроса:

• экспансия AI-инфраструктуры (hyperscalers: Google, Amazon, Microsoft),
• рост числа LLM и их усложнение,
• увеличение объема данных,
• переход к edge-AI и локальным вычислениям.

По оценкам аналитиков Morgan Stanley, внедрение TurboQuant, напротив, улучшает ROI для крупных игроков, стимулируя их инвестировать больше в инфраструктуру.

Дополнительные факторы:

• ограниченные мощности производства DRAM и NAND,
• высокая капиталоемкость отрасли,
• длительные циклы расширения фабрик.

В таких условиях даже снижение удельного потребления памяти не приводит к падению общего спроса.

Почему инвесторы фиксируют прибыль

Текущая реакция рынка частично объясняется техническими факторами. После мощного роста сектор стал перегретым, и любая новость с негативным оттенком используется как повод для фиксации прибыли.

Основные причины распродажи:

• перекупленность акций после AI-ралли,
• рост неопределенности вокруг спроса,
• алгоритмическая торговля и реакция на заголовки,
• пересмотр краткосрочных ожиданий.

Аналитик Ortus Advisors Эндрю Джексон отмечает, что после столь сильного роста логично видеть частичный выход инвесторов из позиций. При этом он подчеркивает: фундаментальный спрос остается устойчивым из-за ограниченного предложения.

Что дальше: сценарии для рынка памяти

На текущий момент можно выделить несколько возможных сценариев развития ситуации:

Базовый сценарий (наиболее вероятный):

• краткосрочная коррекция,
• восстановление котировок на фоне сильного спроса,
• продолжение AI-цикла.

Оптимистичный сценарий:

• ускорение внедрения AI благодаря снижению стоимости,
• рост заказов на память,
• новый виток роста акций.

Негативный сценарий:

• замедление инвестиций hyperscalers,
• временное насыщение рынка,
• давление на цены памяти.

Пока большинство аналитиков склоняются к первому варианту. Технологии вроде TurboQuant скорее увеличивают адресуемый рынок, чем сокращают его.

В итоге текущая распродажа выглядит как эмоциональная реакция на новость, а не фундаментальный разворот тренда. Если эффект парадокса Джевонса действительно реализуется, рынок памяти может получить новый импульс роста уже во второй половине 2026 года.

Больше новостей здесь.