7 минут на чтение 157 человек

Реклама

Реклама

Дайджест сырьевого рынка за 04.03.2026: газ, нефть и агросектор под давлением конфликта

Дайджест сырьевого рынка за 04.03.2026 фиксирует резкий рост волатильности в энергетическом и аграрном сегментах. Эскалация конфликта на Ближнем Востоке усилила risk premium в котировках газа и нефти, тогда как в Юго-Восточной Азии погодный фактор ударил по производству пальмового масла. Инвесторы переоценивают риски перебоев поставок, а хедж-фонды активно сокращают позиции и переходят в защитные стратегии.

Газовый рынок: историческое ралли в Европе

Европейский рынок газа демонстрирует крупнейшее трехдневное ралли за последние четыре года. По состоянию на 08:30 по Амстердаму фьючерсы TTF (ICE Futures Europe) торговались на уровне €55,23 за МВт·ч, прибавляя около 1,7% за сессию. С начала недели рост превысил 70%, что стало максимальным скачком с 2022 года.

Ключевые факторы:

• приостановка работы крупнейшего в мире СПГ-завода в Катаре;
• неопределенность вокруг сроков возобновления производства;
• риски перебоев транзита через Ормузский пролив;
• всплеск implied volatility по деривативам.

Несмотря на заявления Вашингтона о готовности обеспечить страхование и сопровождение танкеров, рынок закладывает затяжной сценарий. Как отметил глава трейдинга континентальной Европы Axpo Марко Саалфранк, участники активно сокращают открытый интерес и усиливают хеджирование — классическая модель risk-off.

Физический дефицит в ЕС пока не материализовался: мартовские партии катарского СПГ уже находятся в пути, а логистика занимает около месяца. Однако летом региону предстоит активно восполнять истощенные ПХГ, и конкуренция с Азией может усилиться.

Азиатский СПГ: конкуренция за спотовые партии

Азиатский рынок СПГ реагирует еще более агрессивно. По данным трейдеров, спотовая цена достигла $25,40 за млн британских тепловых единиц (MMBtu), что более чем вдвое превышает уровни прошлой недели и является максимумом с 2023 года.

Катар обеспечивает около 20% мирового экспорта СПГ, и большая часть объемов направляется в:

• Китай;
• Индию;
• Южную Корею;
• Тайвань.

Остановка производства усиливает борьбу за альтернативные поставки. Трейдеры отслеживают спред между европейскими и азиатскими контрактами: при расширении дифференциала партии могут быть переориентированы на более маржинальный рынок.

По оценкам ICIS, в краткосрочной перспективе возможна миграция грузов из Европы в Азию. Это создает угрозу для планов ЕС по накоплению запасов к зиме 2026/27, особенно на фоне постепенного отказа от российского трубопроводного газа.

Нефтяной рынок: риск-премия и заявления Вашингтона

Нефть также остается под давлением геополитики. Фьючерсы Brent торговались вблизи $76,4 за баррель, прибавляя около 2,5% за день (по данным TradingView на утро 4 марта). С начала эскалации рост превысил 15%.

Через Ормузский пролив проходит около 20% мировых поставок нефти и СПГ. Любые перебои транзита мгновенно отражаются в котировках.

Администрация США заявила о готовности:

• обеспечить страхование грузов через государственные механизмы;
• организовать сопровождение танкеров ВМС;
• поддержать судоходные компании для стабилизации потоков.

Тем не менее, рынок скептически оценивает скорость нормализации поставок. Политический риск пока полностью не дисконтирован в цене.

Пальмовое масло: погодный шок в Малайзии

Аграрный сегмент также демонстрирует напряжение. Согласно опросу участников рынка, производство пальмового масла в Малайзии в феврале снизилось на 16% м/м — до 1,33 млн тонн. Это максимальное месячное падение более чем за год.

Причины:

• масштабные наводнения в штате Сабах (около 20% национального производства);
• сезонный спад урожайности;
• сокращенное количество рабочих дней.

Запасы сократились на 6% — до 2,65 млн тонн, что стало вторым снижением подряд и минимумом за четыре месяца. Экспорт, напротив, упал примерно на 20% — до 1,19 млн тонн, частично компенсируя сокращение производства.

Сводные данные (млн тонн):

Снижение запасов может поддержать котировки CPO на фоне слабого ринггита и ухудшения глобальной логистики.

Прогноз и рыночные сценарии

В краткосрочной перспективе энергорынки останутся под влиянием новостного фона и военных рисков. Основные драйверы:

• сроки возобновления работы катарского СПГ-завода;
• безопасность транзита через Ормуз;
• динамика заполнения европейских хранилищ;
• погодные условия в Юго-Восточной Азии.

Если поставки из Катара не восстановятся в течение марта, TTF может протестировать диапазон €60–65 за МВт·ч. Brent при сохранении эскалации способен закрепиться выше $80 за баррель.

В целом, сырьевые рынки переходят в фазу повышенной волатильности с ростом маржинальных требований и активизацией спекулятивного капитала. Инвесторам приходится балансировать между фундаментальными факторами спроса и политическими рисками, которые сейчас играют доминирующую роль.

Больше новостей здесь.