7 минут на чтение 157 человек

Реклама

Реклама

Доллар США теряет позиции на фоне тарифных рисков и судебных решений

Доллар США теряет позиции на фоне тарифных рисков после решения Верховного суда Соединенных Штатов, поставившего под сомнение масштаб глобальных торговых пошлин. Инвесторы пересматривают валютные и фондовые стратегии, ожидая ослабления американской валюты и опережающей динамики китайских активов. Согласно опросу Bloomberg Markets Pulse, участники рынка готовятся к снижению индекса доллара уже в ближайший месяц.

Доллар США теряет позиции на фоне тарифных рисков: данные опроса инвесторов

Опрос, проведённый с 20 по 25 февраля 2026 года среди 121 институционального участника рынка, показал явный сдвиг настроений. После решения Верховного суда 20 февраля, признавшего незаконными ряд глобальных тарифов администрации Дональда Трампа, инвесторы усилили хеджирование валютных рисков.

Ключевые результаты исследования:

• 34% респондентов предпочитают диверсификацию из USD как стратегию защиты;
• более 70% ожидают снижения Bloomberg Dollar Spot Index в течение месяца;
• 62% прогнозируют рост индекса S&P 500 в течение месяца после решения суда;
• 37% считают, что наибольшую выгоду получат акции Китая и Гонконга.

По состоянию на 27 февраля 2026 года индекс Bloomberg Dollar Spot торгуется вблизи 1188 пунктов, оставаясь под давлением после снижения на 8,1% по итогам 2025 года.

Давление на доллар: бюджетные и долговые риски

Дополнительным фактором давления может стать потенциальный возврат импортёрам средств, уплаченных в рамках тарифов. По оценкам Bloomberg Economics, объём компенсаций может достигнуть $170 млрд.

Это означает:

• рост неопределённости по бюджетному дефициту США;
• повышение доходностей длинных казначейских облигаций;
• усиление давления на валюту через долговой канал.

Если возвраты будут реализованы, фискальная нагрузка усилится, а доходность UST 10Y может продолжить рост. Повышение доходностей не всегда поддерживает доллар — при ухудшении долговой динамики эффект может быть обратным.

Позиция ФРС и ожидания по ставке

Снижение тарифной нагрузки потенциально ослабляет инфляционные риски, что даёт пространство для более мягкой политики ФРС. По данным срочного рынка, вероятность снижения ставки в июле превышает 87%, тогда как ранее инвесторы ожидали первое смягчение уже в июне.

Главный экономист Bank of Nassau Вин Тин отмечает, что ослабление тарифного давления снижает инфляционные риски и позволяет регулятору возобновить цикл easing. Однако не все аналитики согласны с быстрым разворотом. Представители Brown Brothers Harriman указывают, что администрация уже ищет альтернативные механизмы сохранения тарифных барьеров, что может отсрочить агрессивное снижение ставок.

Китай и развивающиеся рынки: потенциальные бенефициары

На фоне тарифной турбулентности инвесторы усиливают аллокацию в emerging markets. По данным Citigroup, управляющие активами с капиталом свыше $20 трлн наращивают длинные позиции в акциях и валютах Азии, Латинской Америки и региона EMEA.

Снижение тарифов может:

• стимулировать экспорт Китая в США;
• поддержать юань и гонконгский доллар;
• улучшить корпоративные прибыли китайских компаний.

Стоит отметить, что торговый представитель США Джеймсон Грир ранее заявлял о намерении сохранить тарифы на Китай в диапазоне 35–50%. Это оставляет пространство для геополитической волатильности.

Перспективы S&P 500 и глобальных рынков

По итогам торгов 26 февраля 2026 года индекс S&P 500 на бирже NYSE демонстрирует устойчивость на фоне ожиданий монетарного смягчения. Исторически снижение доллара поддерживает риск-аппетит и усиливает приток капитала в акции.

Механика проста:

• слабый доллар повышает конкурентоспособность американских экспортеров;
• снижение ставок увеличивает мультипликаторы;
• улучшение торгового климата поддерживает прибыльность корпораций.

Однако часть инвесторов сохраняет осторожность. Почти четверть респондентов не планируют сокращать экспозицию в долларе, полагая, что администрация США найдёт альтернативные инструменты давления в торговой политике.

Что дальше: сценарии для валютного рынка

В краткосрочной перспективе динамика доллара будет зависеть от:

• деталей механизма возврата тарифов;
• реакции торговых партнёров США;
• риторики ФРС на ближайших заседаниях;
• доходностей казначейских облигаций.

Если индекс Bloomberg Dollar Spot продолжит снижение, капитал может ускоренно перетекать в азиатские и развивающиеся активы. В случае сохранения тарифов и более жёсткой позиции ФРС доллар способен стабилизироваться. Пока же рынок закладывает умеренно «медвежий» сценарий по USD и умеренно «бычий» по глобальным акциям.

Больше новостей здесь.