Примечательно, что конкретный список азиатских стран-заявителей Бессент не раскрыл — что само по себе говорит о масштабах скрытого спроса на долларовую ликвидность за пределами традиционной «большой пятёрки» партнёров ФРС.

Долларовые своп-линии как геополитический инструмент

Бессент намеренно вписал инициативу в более широкий стратегический контекст. Расширение сети он представил как ответ на «проблемные альтернативные платёжные системы» — прямой отсылкой к инициативам стран БРИКС и переходу ряда государств на расчёты в CNY при торговле энергоносителями. По словам министра, постоянные своп-линии позволят сформировать новые центры долларового фондирования в Дубае, Абу-Даби и ряде азиатских финансовых хабов.

Ниже — сравнение текущей и потенциальной конфигурации сети свопов ФРС:

Аналитики агентства Axios обращают внимание на принципиальную новизну этого расширения: прежде своп-линии предоставлялись исходя из системных рисков для американской экономики, а не из геополитических соображений. Нынешняя логика иная — это инструмент поощрения союзников и сохранения долларового порядка в стратегически важных регионах.

Механика сделки: ФРС или Казначейство?

Ключевой вопрос — кто именно выступит стороной в новых свопах. Исторически подобные линии одобряет Совет управляющих ФРС, однако, по информации ряда изданий, нынешний состав регулятора вряд ли пропустит такое решение голосованием. Прецедент, однако, уже есть: в октябре 2025 года Казначейство предоставило Аргентине своп на $20 млрд через Фонд стабилизации валютных курсов (Exchange Stabilization Fund, ESF) объёмом $219 млрд — без участия ФРС. Этот инструмент может быть задействован и для новых партнёров.

Развязка во многом зависит от того, получит ли Кевин Уорш — номинант Трампа на пост главы ФРС — подтверждение Сената. На слушаниях 21 апреля Уорш прямо обозначил международные финансы как область, где ФРС не должна действовать строго независимо от исполнительной власти, — фактически дав зелёный свет более тесной координации с Казначейством именно в вопросах своп-линий. Однако подтверждение Уорша пока заблокировано сенатором-республиканцем Тиллисом, требующим закрытия расследования Министерства юстиции в отношении нынешнего главы ФРС Джерома Пауэлла.

Скептики и политические риски

Инициатива встретила критику с нескольких сторон. Демократы в Сенате — в частности, сенатор Крис Ван Холлен — указали, что предоставление инструментов поддержки богатейшим нефтяным монархиям мира создаёт дополнительную нагрузку на американских налогоплательщиков. Часть аналитиков расценивает план как «спасательный круг» для союзников в кризис — что само по себе может восприниматься рынком как сигнал слабости, а не силы доллара. Экс-глава ФРС Джанет Йеллен выразила сомнения в том, что расширенная сеть свопов пройдёт через Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) в краткосрочной перспективе.

Вместе с тем Бессент парировал критику: балансы стран Персидского залива по многим параметрам выглядят надёжнее, чем балансы ряда нынешних постоянных участников своп-сети ФРС, а сами своп-линии исторически возвращались с процентом в пользу американской стороны.

Прогноз: новая архитектура долларового порядка

Инициатива Бессента — часть более широкой стратегии, включающей развитие долларовых стейблкоинов и реформирование рынков капитала. Если расширение своп-сети будет одобрено, это станет самым масштабным изменением в архитектуре глобального долларового фондирования за последние десять лет.

Для рынков ключевой индикатор — судьба номинации Уорша. Если Сенат подтвердит его кандидатуру, вероятность того, что новые своп-линии пройдут через ФРС, существенно возрастёт. В противном случае Казначейство, по всей видимости, задействует ESF — более быстрый, но менее масштабный по объёму инструмент. В любом сценарии ослабление долларового DXY ниже отметки 97,0–97,5 будет усиливать политическое давление на ускорение решения: союзники в Заливе уже сейчас испытывают реальный дефицит ликвидности, и Вашингтон не может позволить себе затягивать ответ.