8 минут на чтение 294 человека

Реклама

Реклама

Китай использует редкоземельные элементы (РЗЭ) как рычаг в торговой войне: что это значит для рынков

Китай резко ужесточил контроль над экспортом редкоземельных элементов и связанных технологий. На фоне обострения торговых разногласий с США этот шаг превращает доминирование КНР в секторе РЗЭ в геоэкономический инструмент давления. Разбираем, какие именно меры введены, кто пострадает в первую очередь, как реагируют акции профильных компаний и что показывают актуальные цены на сырьё и валюты.

Что произошло и почему это важно

По информации агентства Bloomberg, КНР расширила перечень элементов и оборудования, подпадающих под экспортный контроль, и ввела жёсткие лицензионные требования для поставок материалов и технологий, связанных с добычей, переработкой и производством магнитов. Reuters подтверждает, что решение принято на фоне дипломатических контактов и усиливающейся конкуренции за критические цепочки поставок. Китай уже контролирует порядка 70% мировой добычи и свыше 90% переработки РЗЭ — это создаёт системный рычаг влияния на оборонку, автоэлектрификацию и полупроводниковый сектор США и союзников.

Пять элементов под особым контролем и где они используются

Решение Пекина включает расширенный список тяжёлых РЗЭ. По данным Reuters, в фокусе дополнительные пять элементов. Ниже — обзор, где они критичны:

• Гольмий (Ho) — высокотемпературные магниты для тяговых электродвигателей, ядерная энергетика, спецсплавы.

• Эрбий (Er) — волоконно-оптическая связь, ИК-оптика, лазерные усилители.

• Туллий (Tm) — рентген-источники, медицинские лазеры, антифальш-метки.

• Европий (Eu) — люминофоры, ядерные поглотители, меддиагностика.

• Иттербий (Yb) — квантовые системы, катализаторы, ряд медицинских приложений.

Для производителей магнитов, авто- и аэрокосмической отрасли это означает дополнительные издержки комплаенса и растущие сроки поставок. Компании с глубокой зависимостью от китайской переработки будут вынуждены либо перестраивать закупки, либо закладывать задержки в графики.

Рынок и котировки: что показывают цены на валюту, акции и оксиды РЗЭ

Для оценки рыночного импакта посмотрим актуальные уровни по состоянию на 10 октября 2025 года (время — Европа/Киев). Источники — Investing.com, TradingView, Shanghai Metals Market, публичные биржевые данные.

Оперативные ориентиры рынка

Итог: валютная поддержка доллара, вкупе с регуляторными жесткостями КНР, формирует бидаск-спрэды в оксидах тяжёлых РЗЭ и повышает риск-премию по акциям цепочки поставок вне Китая.

Кого заденет сильнее: отрасли и кейсы

Сначала определимся с полем риска, а затем перейдём к практическим действиям.

• Оборонка и аэрокосмос: РЛС, тяговые и навигационные системы зависят от тяжелых РЗЭ и специализированных магнитов.

• Автопром и электромобили: NdPr-магниты — стандарт де-факто для тяги и вспомогательных узлов.

• Полупроводники и ВОСП (волоконно-оптика): эрбий и другие редкие элементы критичны для усилителей и фотоники.

• Генерация/энергомаш: ветрогенераторы, высокоэффективные электродвигатели, турбомашины.

Для большинства цепочек «узкое место» — не добыча, а переработка и производство магнитов. Именно здесь доля Китая максимальна, и именно здесь регуляторные меры дают наибольший ценовой и логистический эффект.

Как реагируют США и союзники

По данным международной прессы, Вашингтон ускоряет «декитайзацию» критических цепочек и расширяет поддержку внутренних мощностей. В фокусе — добыча и переработка NdPr, локализация производства магнитов, долгосрочные оффтейк-контракты и гарантии минимальных цен. Австралия, Япония и ЕС, в свою очередь, усиливают программы субсидий и кредитных линий на проекты по РЗЭ, включая переработку.

С практической точки зрения это означает рост CAPEX у западных игроков, но и постепенное снижение структуры зависимости в горизонте 2–5 лет. На коротком плече это будет подкручивать волатильность цен на тяжёлые РЗЭ и маржу магнитостроителей.

Тактика для инвесторов и промышленников

Прежде чем перечислить шаги, отметим: ключевой риск — регуляторная неопределённость и «ручной» режим лицензирования.

• Диверсификация снабжения: контракты «China+1» на стадии переработки и изготовления магнитов.

• Запасы и хеджирование: увеличение страховых складских запасов критичных оксидов (NdPr, Dy2O3), форварды/опционы на сырьё.

• Инжиниринг-замены: пересмотр спецификаций для снижения доли тяжёлых редкоземельных элементов там, где это возможно без потери характеристик.

• Финансовая защита: для публичных компаний — раскрытия по цепям поставок и стресс-сценарии; для инвесторов — портфельные хеджи через валюту и сырьевые экспозиции.

Эти шаги уменьшают чувствительность к единичным регуляторным событиям и снижают «плечо боли» в случае дальнейшей эскалации.

Прогноз: три сценария на 6–12 месяцев

• Базовый: «управляемая жёсткость». Китай сохраняет лицензирование и точечные отказы по оборонке/чипам; цены на NdPr и Dy2O3 — в повышенном диапазоне, но без неконтролируемого ралли. Акции западных производителей РЗЭ — волатильны, но со структурной поддержкой госпрограмм.

• Эскалация: расширение списка контролируемых позиций и ужесточение правил для продукции с долей китайских РЗЭ. Рынок получает очередной ценовой импульс вверх, временные дефициты в магнитах, давление на маржу автопрома и ВИЭ.

• Декуплинг-ускорение: форс-локализация в США/АУС/ЕС, рост CAPEX и удлинение проектов; через 2–3 года — снижение олигополии переработки и нормализация премий за риск.

С точки зрения рыночной тактики, разумно ожидать повышенной дисперсии доходностей по тематике редкоземельных элементов: бенефициарами будут игроки с вертикальной интеграцией и гарантированными оффтейками, а наиболее уязвимыми — производители с разрывами в переработке и контрактовании.

Больше новостей здесь.