7 минут на чтение 11 человек

Реклама

Реклама

Kospi и Hang Seng меняют баланс сил на фондовом рынке Азии

На фондовых площадках Азии усиливается масштабная ротация капитала, которая меняет расстановку сил среди региональных лидеров. Если еще недавно основное внимание инвесторов было сосредоточено на южнокорейских производителях полупроводников, то теперь все больше средств направляется в китайский технологический сектор. По информации агентства Bloomberg, индекс Kospi стремительно теряет позиции после рекордного роста первой половины 2026 года, тогда как Hang Seng демонстрирует уверенное восстановление благодаря повышенному спросу на акции крупнейших IT-компаний КНР. Одной из причин такого перераспределения капитала стали растущие сомнения в устойчивости бума искусственного интеллекта, а также новости о развитии собственных ИИ-процессоров китайскими разработчиками.

Kospi приближается к «медвежьему» рынку после рекордного роста

После впечатляющего ралли, которое сделало южнокорейский фондовый рынок одним из самых прибыльных в мире с начала 2026 года, инвесторы начали активно фиксировать прибыль. Под наибольшим давлением оказались акции производителей микросхем, которые в течение последних месяцев были главными бенефициарами стремительного развития технологий искусственного интеллекта и масштабных инвестиций в дата-центры.

По данным Bloomberg, в ходе торгов 8 июля индекс Kospi снижался примерно на 6,1%, а его коррекция от исторического максимума приблизилась к 20%. Именно этот уровень многие аналитики считают границей технического «медвежьего рынка». Несмотря на столь резкое снижение, южнокорейский бенчмарк по-прежнему остается одним из наиболее успешных среди крупнейших мировых индексов по итогам текущего года.

Наиболее заметное снижение наблюдалось в бумагах ведущих производителей памяти. Акции SK Hynix во время торгов дешевели примерно на 5%, а Samsung Electronics теряли до 6,9%. Примечательно, что инвесторы проигнорировали опубликованную ранее сильную квартальную отчетность Samsung, согласно которой прибыль компании увеличилась почти в 19 раз. Такая реакция свидетельствует о том, что рынок все больше оценивает не текущие финансовые результаты, а перспективы дальнейшего роста спроса на полупроводники.

Hang Seng растет: китайские технологические компании вновь привлекают мировой капитал

Пока южнокорейский рынок находился под давлением продавцов, гонконгские площадки продемонстрировали противоположную динамику. Индекс Hang Seng China Enterprises вырос до 3,8%, показав лучший результат с апреля 2025 года, а значительную часть роста обеспечили крупнейшие представители технологического сектора.

По данным Bloomberg, акции Alibaba на торгах в Гонконге подорожали более чем на 10%, а бумаги Tencent прибавили свыше 4%, хотя совсем недавно оценные бумаги данных компаний, как и индекс в целом, стремительно дешевели. Дополнительным драйвером стали сообщения Reuters и The Information о том, что компании DeepSeek и Zhipu AI работают над созданием собственных специализированных процессоров для систем искусственного интеллекта. На фоне действующих экспортных ограничений США подобные проекты могут ускорить развитие собственной полупроводниковой отрасли Китая и снизить зависимость местных разработчиков от зарубежных поставщиков.

Как происходит ротация капитала на азиатских рынках

Инвестиционный бум вокруг ИИ
↓
Рост акций производителей чипов
↓
Повышение рыночных оценок
↓
Фиксация прибыли институциональными фондами
↓
Перераспределение капитала
↓
├─ Южная Корея:
│ ├─ Kospi ↓
│ ├─ Samsung Electronics ↓
│ └─ SK Hynix ↓
│
└─ Китай:
├─ Hang Seng ↑
├─ Alibaba ↑
└─ Tencent ↑

Главный инвестиционный директор Reed Capital Джеральд Ган считает, что происходящее пока не свидетельствует о завершении долгосрочного роста сектора искусственного интеллекта. По его мнению, рынок скорее проходит этап масштабной ребалансировки, поскольку инвесторы стремятся снизить концентрацию портфелей, сформировавшуюся после стремительного роста южнокорейских и тайваньских производителей полупроводников.

Почему инвесторы начали сокращать вложения в производителей чипов?

Несмотря на сохранение высокого спроса на вычислительные мощности для систем искусственного интеллекта, участники рынка все чаще задаются вопросом, сможет ли отрасль поддерживать столь же высокие темпы роста в ближайшие годы. Именно изменение ожиданий, а не ухудшение финансовых результатов компаний, стало главным фактором усиления волатильности.

По словам портфельного управляющего Fidelity International Иэна Самсона, сегодня мировой рынок полупроводников во многом зависит от инвестиционных программ ограниченного числа крупнейших технологических корпораций. Совокупный объем их капитальных затрат на развитие ИИ-инфраструктуры уже приближается к $1 трлн, что делает отрасль особенно чувствительной к любым признакам замедления. Если хотя бы часть этих расходов окажется ниже ожиданий, оценки производителей микросхем могут быстро скорректироваться вслед за ухудшением прогнозов по прибыли.

Аналитики отмечают, что подобная динамика характерна практически для всех быстрорастущих отраслей. После продолжительного периода стремительного роста инвесторы начинают уделять больше внимания потенциальным рискам, постепенно переводя часть капитала в менее дорогие сегменты рынка.

Китай делает ставку на собственные технологии искусственного интеллекта

Дополнительным драйвером для китайских активов стали новости о развитии собственной полупроводниковой экосистемы. По данным Reuters, компания DeepSeek работает над специализированным чипом для обучения и эксплуатации ИИ-моделей. Издание The Information также сообщило, что аналогичные разработки рассматривает стартап Zhipu AI.

Появление подобных проектов инвесторы восприняли как сигнал ускорения технологической независимости Китая. На фоне действующих экспортных ограничений США локальные разработчики все активнее инвестируют в собственные аппаратные решения, стремясь снизить зависимость от зарубежных поставщиков высокопроизводительных ускорителей.

По оценке аналитика Bloomberg Intelligence Стивена Ценга, именно геополитические факторы делают сотрудничество китайских разработчиков искусственного интеллекта с местными производителями микросхем наиболее вероятным сценарием дальнейшего развития отрасли.

По сравнению с большинством мировых технологических компаний китайские эмитенты по-прежнему торгуются с заметным дисконтом. Именно поэтому многие международные фонды рассматривают их как потенциально более привлекательные активы после продолжительной коррекции последних кварталов.

Ротация капитала не означает завершения бума искусственного интеллекта

Большинство аналитиков не считают текущую динамику началом долгосрочного кризиса в технологическом секторе. Скорее речь идет о классической рыночной ребалансировке, когда инвесторы перераспределяют средства между активами с разной степенью риска и текущей оценкой.

По мнению главного инвестиционного директора Reed Capital Джеральда Гана, признаки усталости ралли действительно становятся заметнее, однако говорить о полном завершении цикла пока преждевременно. Напротив, участники рынка стремятся снизить концентрацию портфелей, которая сформировалась после стремительного роста акций производителей памяти и серверных компонентов.

Основные причины текущей ротации капитала

• фиксация прибыли после многомесячного роста рынка;
• снижение интереса к наиболее дорогим технологическим акциям;
• поиск недооцененных компаний с более высоким потенциалом роста;
• усиление внимания к геополитическим рискам;
• ожидание новых драйверов развития отрасли искусственного интеллекта;
• диверсификация инвестиционных портфелей институциональных фондов.

По итогам последних недель становится очевидно, что внимание инвесторов постепенно смещается от исключительно производителей аппаратного обеспечения к более широкому спектру компаний, работающих в сфере искусственного интеллекта. Именно эта тенденция может стать одной из ключевых для азиатских фондовых площадок во втором полугодии 2026 года.

Что будет дальше с азиатскими фондовыми рынками?

Текущая ротация капитала вряд ли станет последним подобным движением в 2026 году. Инвесторы продолжают внимательно оценивать корпоративную отчетность крупнейших технологических компаний, динамику расходов на развитие инфраструктуры искусственного интеллекта, а также влияние геополитических факторов на мировую цепочку поставок полупроводников.

Несмотря на резкое снижение отдельных бумаг, большинство экспертов не ожидают быстрого завершения инвестиционного цикла, связанного с искусственным интеллектом. Напротив, рынок постепенно переходит в новую фазу, где ключевую роль начинают играть фундаментальные показатели компаний, темпы роста выручки и способность поддерживать высокую рентабельность, а не только ожидания будущего спроса.

Дополнительное внимание участников рынка будет приковано к новым квартальным отчетам крупнейших производителей микросхем, публикациям о капитальных расходах глобальных IT-корпораций и дальнейшим успехам китайских разработчиков в создании собственной технологической экосистемы.

На что инвесторы будут обращать внимание в ближайшие месяцы

Даже после недавней коррекции многие представители полупроводниковой отрасли сохраняют значительный прирост капитализации по сравнению с началом года. В то же время китайские технологические компании только начинают восстанавливать позиции после продолжительного периода слабой динамики, что объясняет повышенный интерес международных инвестиционных фондов к этому сегменту.

Итог

Последние события на азиатских фондовых площадках показывают, что глобальный инвестиционный цикл вокруг искусственного интеллекта вступает в более зрелую стадию. Если в первой половине года капитал концентрировался преимущественно в крупнейших производителях полупроводников, то теперь инвесторы все активнее диверсифицируют портфели, перераспределяя средства в пользу компаний, которые могут стать следующими бенефициарами развития ИИ.

Такое перераспределение не означает ослабления интереса к технологиям искусственного интеллекта. Скорее оно отражает стремление рынка найти баланс между быстро подорожавшими активами и компаниями, чья рыночная оценка остается сравнительно привлекательной. Именно поэтому китайский технологический сектор вновь оказался в центре внимания крупных международных фондов.

В ближайшие месяцы динамика азиатских рынков будет во многом зависеть от корпоративной отчетности, инвестиционных программ крупнейших технологических компаний и темпов развития собственной полупроводниковой индустрии Китая (Hang Seng). Если текущие ожидания относительно роста спроса на ИИ-инфраструктуру подтвердятся, нынешняя коррекция может оказаться лишь этапом более масштабной ребалансировки глобального рынка, а не началом долгосрочного нисходящего тренда.

Ключевые выводы

• Южнокорейский рынок (Kospi) оказался под давлением после стремительного роста в первой половине 2026 года.
• Международные фонды начали активно перераспределять капитал в пользу китайских технологических компаний.
• Новости о разработке собственных ИИ-процессоров усилили интерес инвесторов к китайскому сектору высоких технологий.
• Высокие оценки производителей полупроводников стали одним из факторов фиксации прибыли.
• Аналитики рассматривают происходящее как рыночную ребалансировку, а не завершение глобального бума искусственного интеллекта.

Больше новостей здесь.