9 минут на чтение 184 человека

Реклама

Реклама

Война с Ираном ставит под угрозу восстановление рынка недвижимости и инвестиции в коммерческие объекты

Геополитическая эскалация на Ближнем Востоке начинает оказывать влияние не только на сырьевые и финансовые рынки, но и на глобальный сектор недвижимости. Аналитики предупреждают, что война с Ираном может сорвать долгожданное восстановление рынка недвижимости, которое инвесторы ожидали после нескольких лет спада. Рост цен на энергоносители усиливает инфляционное давление и повышает стоимость заимствований — ключевой фактор для отрасли, чувствительной к процентным ставкам.

Почему война с Ираном усиливает риски для недвижимости

Коммерческая недвижимость традиционно считается одним из наиболее чувствительных активов к изменению стоимости капитала. Рост инфляции и процентных ставок напрямую влияет на стоимость финансирования девелоперских проектов и оценку активов.

По информации Bloomberg и аналитических центров отрасли, основные риски для сектора сейчас связаны со следующими факторами:

• рост цен на нефть и энергоносители из-за конфликта на Ближнем Востоке;
• ускорение инфляции и возможное ужесточение монетарной политики центральных банков;
• увеличение стоимости ипотечного и корпоративного кредитования;
• снижение аппетита институциональных инвесторов к долгосрочным активам.

Даже до начала военных действий рынок недвижимости находился под давлением. Несмотря на постепенное снижение ставок в некоторых странах и рост арендных ставок, крупные инвесторы не спешили возвращаться в сектор.

Институциональные инвесторы сокращают вложения

Одним из тревожных сигналов для рынка стало изменение инвестиционных стратегий крупных фондов. Согласно исследованию, опубликованному PwC совместно с Urban Land Institute, институциональные инвесторы впервые с 2012 года сократили целевые доли инвестиций в недвижимость.

Основные тенденции распределения капитала:

По словам вице-президента по исследованиям Urban Land Institute Саймона Чинна, многие руководители инвестиционных компаний рассчитывали, что именно 2026 год станет началом полноценного восстановления отрасли.

Однако теперь среди участников рынка снова усиливаются сомнения. Эксперты отмечают, что последние три года инвесторы постоянно откладывали ожидания восстановления на несколько кварталов вперед.

Сделки на рынке коммерческой недвижимости остаются слабыми

Статистика по инвестиционным сделкам также подтверждает осторожность участников рынка. По данным MSCI, объем сделок с коммерческой недвижимостью в Европе в четвертом квартале 2025 года составил около €71,5 млрд (примерно $82,9 млрд). Это на 9% меньше, чем за аналогичный период 2024 года.

Ключевые показатели рынка:

По данным аналитической платформы Preqin, объем привлеченного капитала для европейских фондов недвижимости резко сократился во второй половине 2025 года после постепенного восстановления, начавшегося в середине 2024 года. Причина во многом связана с тем, что на рынке практически отсутствуют крупные сделки, которые обычно возвращают ликвидность инвесторам.

Крупные объекты по-прежнему ищут покупателей

Слабая инвестиционная активность особенно заметна на рынке премиальной коммерческой недвижимости. Некоторые знаковые сделки в Европе остаются в подвешенном состоянии:

• инвестиционная компания Brookfield пыталась продать офисный небоскреб CityPoint в финансовом районе Лондона;
• Derwent London Plc выставила на продажу офис Brunel Building в районе Паддингтон примерно за £300 млн;
• ряд крупных активов остается без покупателей из-за высокой стоимости заемного капитала.

Руководство Derwent London отмечает, что компания готова продать актив только при достижении справедливой оценки. Это отражает дилемму многих владельцев недвижимости:

• либо удерживать активы в ожидании улучшения рынка;
• либо продавать их с дисконтом, чтобы снизить риски дальнейшего падения цен.

Фондовый рынок сигнализирует о возможном снижении цен

Публичные рынки часто быстрее реагируют на изменения экономических ожиданий. Именно поэтому динамика акций компаний недвижимости рассматривается аналитиками как ранний индикатор будущих тенденций. С начала военного конфликта на Ближнем Востоке индекс инвестиционных трастов недвижимости FTSE 350 Real Estate Investment Trust снизился более чем на 10%.

Динамика ключевых индикаторов отрасли:

По мнению главы аналитического подразделения Green Street по Европе и АТР Питера Пападакоса, фондовый рынок часто реагирует на события быстрее частных инвесторов. Он отмечает, что текущая динамика может свидетельствовать о дальнейшем давлении на стоимость недвижимости в течение 2026 года.

Конференция Mipim проходит на фоне неопределенности

Ситуация особенно символична, поскольку на этой неделе представители мировой индустрии недвижимости собираются во французских Каннах на ежегодную конференцию Mipim — одно из крупнейших мероприятий для девелоперов, инвесторов и банков.

Однако на фоне эскалации конфликта некоторые участники выражают обеспокоенность:

• возможными перебоями авиасообщения;
• снижением активности инвесторов из стран Ближнего Востока;
• пересмотром условий сделок.

Особое внимание приковано к позициям крупнейших суверенных фондов региона, включая инвестиционные фонды Саудовской Аравии, Катара и Абу-Даби, которые традиционно являются одними из крупнейших игроков на рынке коммерческой недвижимости Европы.

Что может ждать рынок недвижимости дальше

Аналитики отмечают, что сектор недвижимости реагирует на макроэкономические шоки медленнее, чем фондовые рынки. В отличие от акций, переоценка стоимости зданий и земельных активов может занимать месяцы или даже годы.

Тем не менее текущая геополитическая ситуация может усилить уже существующие структурные проблемы отрасли:

• высокую долговую нагрузку девелоперов;
• снижение ликвидности инвестиционных фондов;
• слабую активность на рынке крупных сделок.

Если конфликт на Ближнем Востоке затянется и приведет к новому росту инфляции, стоимость финансирования может снова вырасти, что будет оказывать давление на оценки коммерческой недвижимости по всему миру.

Эксперты считают, что ключевым фактором для отрасли в ближайшие месяцы станет динамика процентных ставок и стабилизация энергетического рынка. Пока же инвесторы занимают выжидательную позицию, а долгожданное восстановление рынка недвижимости может снова отложиться.

Больше новостей здесь.