5 минут на чтение 145 человек

Реклама

Реклама

USD теряет позиции на фоне конфликта США и Ирана, золото набирает обороты

Конфликт между США и Ираном усилил давление на мировую финансовую систему, и USD теряет позиции быстрее, чем это закладывалось в базовые прогнозы начала года. Даже после объявления перемирия и частичного восстановления логистики через Ормузский пролив рынки уже учитывают долгосрочные последствия. Центробанки и институциональные инвесторы постепенно пересматривают структуру резервов, смещая баланс в сторону золота и внебанковских активов.

Золото впервые опережает долларовые резервы

После эскалации конфликта произошло редкое для современной финансовой системы событие: золото в резервах центральных банков впервые за десятилетия превысило скорректированные по доходности долларовые активы.

Основные ориентиры по рынку резервов

Фактически золото снова становится альтернативой USD как «внеполитическому» активу, не завязанному на долговую систему США.

Почему USD теряет позиции в глобальной системе

Ослабление роли USD формировалось постепенно, но геополитика ускорила процесс. Ключевые драйверы:

• использование доллара США как инструмента санкционного давления,
• рост недоверия к стабильности долларовой системы,
• энергетический шок и рост стоимости импорта,
• сбои в глобальных цепочках поставок,
• диверсификация резервов в пользу EUR и CNY.

Итог — снижение роли USD не как валюты расчетов, а как базового резервного актива.

Поведение центробанков меняется структурно

Центральные банки больше не действуют в рамках старой модели «покупай на просадке американский доллар — продавай на росте». Наблюдается новый режим:

• снижение спроса на USD даже при коррекциях,
• рост доли золота в резервах,
• ускоренная диверсификация валютных корзин.

По оценкам аналитиков, доля гринбека в глобальных резервах снизилась до ≈ 58–60%, тогда как еще десятилетие назад превышала 70%.

Энергетический фактор усиливает давление на USD

Рынок нефти и газа стал дополнительным источником давления на доллар США. Даже после частичной стабилизации ситуация остается напряженной.

Актуальные ориентиры (TradingView / Investing, апрель 2026):

• Brent: ≈ $88–98 за баррель,
• газовые рынки: повышенная волатильность,
• индекс волатильности сырья: выше среднего диапазона.

Последствия для USD:

• рост спроса на ликвидность у стран-импортеров,
• продажа активов для финансирования закупок энергии,
• усиление давления на валютные резервы вне США.

Это снижает устойчивость классического «нефтедолларового цикла».

Ломка модели рециклинга доллара США

Долгое время глобальная система работала по простой логике: экспорт → USD → инвестиции в американские активы. Сейчас эта цепочка дает сбой.

Дополнительно усиливается тренд на внутренние инвестиции в странах-экспортерах нефти, что сокращает возврат USD в США.

Сдвиг в структуре глобальных резервов

Мировая финансовая система постепенно перераспределяет доли резервных активов. Ключевые изменения:

• доля гринбека в мировой торговле: ≈ 40%,
• международные кредиты в национальной валюте США: ≈ 60%,
• рост использования юаня в расчетах,
• увеличение доли золота как резервного актива.

Фактически формируется мультивалютная система вместо доллароцентричной модели.

Усиление роли золота как альтернативы USD

На фоне снижения доверия к USD усиливается переток капитала в золото как в нейтральный резервный актив. Речь уже не о краткосрочном хеджировании рисков, а о структурном перераспределении резервов центральных банков и суверенных фондов. По оценкам рынка, в 2024–2026 годах наблюдается устойчивый тренд:

• центробанки развивающихся стран увеличивают долю золота в резервах,
• физические закупки золота растут, несмотря на высокие цены,
• доля золота в совокупных резервах приближается к уровням конца 1990-х.

Важно, что золото не приносит доходности, но в текущих условиях это перестает быть ключевым фактором. Главным становится не доход, а отсутствие политического и кредитного риска, характерного для USD-активов. Таким образом формируется новая логика резервов: ликвидность доллара сохраняется, но «якорем доверия» все чаще становится золото, а не американские казначейские облигации.

Финансовые последствия для рынков

Рынки уже начали закладывать изменения в цену активов. Наблюдается:

• рост доходностей US Treasuries,
• повышенная волатильность валютных пар USD/EUR и USD/CNY,
• увеличение спроса на защитные активы (gold, CHF, JPY).

Доллар остается базовой валютой системы, но премия за риск его удержания постепенно растет.

Прогноз: гринбек останется базовой валютой, но с ослаблением роли

Полной замены USD в ближайшей перспективе не ожидается — отсутствие альтернативы сохраняется. Однако тренд уже сформирован. Возможные сценарии:

• постепенное снижение доли американского доллара в резервах,
• рост роли золота как нейтрального актива,
• усиление региональных валютных блоков,
• рост стоимости фондирования США в долгосрочном горизонте.

Итоговый вывод рынка достаточно прямой: USD остается системной валютой, но его монопольное положение постепенно размывается под влиянием геополитики и изменения глобальных торговых потоков.

Больше новостей здесь.