8 минут на чтение 143 человека

Реклама

Реклама

Глобальная распродажа облигаций усилилась на фоне роста цен на нефть и угрозы стагфляции

Мировые финансовые рынки столкнулись с новой волной волатильности. Глобальная распродажа облигаций усилилась на фоне роста цен на нефть и угрозы стагфляции, что стало одной из ключевых тем торгов в Азии 9 марта. Резкий энергетический шок, вызванный конфликтом на Ближнем Востоке и перебоями поставок нефти, заставил инвесторов пересматривать ожидания по инфляции, процентным ставкам и перспективам экономического роста.

Доходности гособлигаций резко выросли

Одним из главных индикаторов напряжения на финансовых рынках стало движение доходностей государственных облигаций. По данным торгов в Азии 9 марта, давление на долговые инструменты наблюдалось практически во всех ключевых экономиках.

Рост доходности означает падение цен на облигации, поэтому происходящее на рынке многие аналитики уже называют глобальной распродажей долговых активов.

Частично потери были позже отыграны, когда издание Financial Times сообщило о возможных переговорах министров финансов стран G7 по поводу совместного высвобождения стратегических нефтяных резервов при участии Международного энергетического агентства.

Нефтяной шок стал главным драйвером распродажи

Главный фактор давления на долговой рынок — энергетический шок. По информации агентства Bloomberg, котировки нефти на мировых товарных биржах приблизились к отметке $120 за баррель.

По данным торгов:

С начала конфликта между Ираном, США и Израилем цены на нефть выросли почти на 80%, что стало одним из самых мощных энергетических шоков последних лет.

По оценке стратегов Oversea-Chinese Banking Corp:

• недельная остановка судоходства через Ормузский пролив;
• рост цен на нефть и газ;
• укрепление доллара США;
• повышение глобальных доходностей.

в совокупности создают риск масштабной стагфляционной динамики для мировой экономики.

Почему рынки опасаются стагфляции

Стагфляция — один из наиболее неблагоприятных сценариев для экономики. Он возникает, когда инфляция растет, а экономический рост одновременно замедляется.

В текущей ситуации инвесторы выделяют несколько ключевых факторов риска:

• скачок цен на энергоносители;
• перебои в глобальных поставках нефти;
• снижение деловой активности;
• ужесточение денежно-кредитной политики.

По оценке Международного валютного фонда, устойчивый рост энергетических цен на 10% способен:

Таким образом, энергетический кризис может оказать прямое влияние на инфляционные показатели и темпы роста мирового ВВП.

Инвесторы пересматривают ожидания по ставкам ФРС

Резкое изменение макроэкономического фона уже повлияло на ожидания по монетарной политике Федеральной резервной системы США. До начала конфликта на Ближнем Востоке рынок деривативов предполагал, что ФРС начнет снижать процентные ставки уже летом 2026 года. Однако сейчас ожидания изменились.

Текущие рыночные прогнозы выглядят следующим образом:

• вероятность снижения ставки в июле значительно снизилась;
• базовый сценарий сдвинут на сентябрь 2026 года;
• часть трейдеров допускает отсутствие снижения ставки в текущем году.

Фактически инвесторы начинают закладывать в котировки более длительный период жесткой денежно-кредитной политики.

Давление на облигации усилилось в Азии

Наиболее сильная реакция долгового рынка наблюдалась в азиатском регионе. Многие страны Азии являются крупными импортерами нефти, поэтому рост цен на энергоресурсы особенно чувствителен для их экономик.

Динамика облигационных рынков региона 9 марта:

• доходности облигаций Австралии выросли двузначными темпами;
• новозеландские бумаги также оказались под давлением;
• в Южной Корее доходности суверенного долга резко выросли;
• индонезийские облигации продемонстрировали значительное снижение цен.

Даже китайский рынок госдолга, который ранее считался относительно устойчивым активом-убежищем, начал демонстрировать признаки слабости. Фьючерсы на 30-летние китайские государственные облигации показали самое сильное падение с начала 2026 года.

Рынок нефти становится ключевым фактором инфляции

По словам стратегов T. Rowe Price, именно нефть остается одним из наиболее значимых факторов глобальной инфляции. Эксперт по рынкам капитала Тим Мюррей отмечает, что для многих азиатских стран ситуация осложняется структурной зависимостью от импорта нефти.

Это означает, что рост цен на энергоносители:

• ухудшает торговые балансы стран-импортеров;
• усиливает инфляционное давление;
• создает дополнительное давление на валюты развивающихся экономик.

В условиях повышенной геополитической неопределенности инвесторы все чаще переходят в режим risk-off, что усиливает волатильность на рынках акций, облигаций и сырьевых товаров.

Перспективы финансовых рынков

Сейчас ключевой переменной для глобальных рынков остается ситуация на энергетическом рынке. Если перебои поставок нефти через Ормузский пролив сохранятся, давление на инфляцию и долговые рынки может усилиться.

Аналитики Bloomberg Intelligence отмечают, что при достижении уровня $133 за баррель может начаться так называемое разрушение спроса — момент, когда высокая стоимость топлива начинает сокращать потребление и тормозить экономическую активность.

В ближайшие недели инвесторы будут внимательно следить за несколькими факторами:

• динамикой военного конфликта на Ближнем Востоке;
• решениями стран G7 по использованию стратегических нефтяных резервов;
• действиями центральных банков;
• реакцией глобальных рынков капитала.

Если энергетический кризис затянется, мировая экономика может столкнуться с комбинацией высокой инфляции и слабого роста — сценарием, который финансовые рынки традиционно считают одним из самых сложных.

Больше новостей здесь.