5 минут на чтение 5 человек

Реклама

Реклама

Дайджест сырьевого рынка за 01.07.2026: энергетический кризис в ЕС, экспорт нефти и сделка Alcoa

Наступивший третий квартал 2026 года приносит на глобальные площадки новую волну волатильности, переписывая устоявшиеся правила игры для инвесторов и трейдеров. Наш традиционный дайджест сырьевого рынка за 01.07.2026 охватывает ключевые структурные изменения: от критической ситуации с газовыми хранилищами в Европе на фоне аномальной жары до перестройки логистических цепочек на Ближнем Востоке и масштабных слияний в алюминиевом секторе. В условиях геополитической турбулентности и изменения климатических паттернов, рынки электроэнергии, углеродных квот и базовых активов демонстрируют высокую чувствительность к локальным шокам, что требует от участников торгов глубокого понимания макроэкономических процессов.

Энергетический кризис в Европе: газ и электроэнергия под угрозой

Европейские рынки газа и электроэнергии готовятся к серьезным испытаниям в третьем квартале, поскольку метеорологи предупреждают об аномальной интенсивности климатического феномена Эль-Ниньо в 2026 году. По оценкам аналитиков, текущая ситуация с природным газом остается хрупкой: внутренние запасы в подземных хранилищах находятся значительно ниже сезонных норм, а возвращение стабильных поставок сжиженного природного газа из стран Ближнего Востока все еще сопряжено с рисками. Фьючерсная кривая на хабе TTF уже начала закладывать эти премии в контракты на август и сентябрь, в то время как зимние поставки торгуются с дисконтом, что разрушает классические стимулы для закачки газа в хранилища.

Для понимания масштабов дефицита стоит взглянуть на историческую динамику заполненности европейских мощностей.

• Показатель заполненности ПХГ в ЕС на конец июня 2026 года составил 48,3 процента.
• На аналогичный период 2025 года уровень резервов находился на отметке 57,8 процента.
• В 2024 году европейские хранилища были заполнены на 76,5 процента, что обеспечивало высокую энергобезопасность.
• Прогнозный целевой показатель от экспертов S&P Global Energy CERA на конец третьего квартала 2026 года составляет лишь 74,0 процента.

Как отмечают специалисты, проблемы с привлечением импорта СПГ усугубляются растущей конкуренцией с азиатскими покупателями. При этом риски для электроэнергетики не ограничиваются только стоимостью газа: из-за экстремально высоких температур во Франции уже были остановлены три ядерных реактора по экологическим соображениям. Ценообразование на электроэнергию в газозависимых странах Европы остается на повышенных уровнях: так, контракты на третий квартал в Германии торгуются в районе €100 за мегаватт-час, тогда как в Италии этот показатель достигает €129 за мегаватт-час.

Дайджест сырьевого рынка за 01.07.2026: реформы ETS и позиция металлургов

Помимо климатических вызовов, европейский рынок сталкивается с масштабными регуляторными сдвигами, которые окажут прямое влияние на стоимость промышленного производства. Ключевым событием июля станет пересмотр Системы торговли выбросами Европейского союза, который намечен на 15 июля. Ожидается, что Европейская комиссия внедрит фиксированную ставку сокращения квот на 4,0 процента для Резерва стабильности рынка, что должно поддержать цены на выбросы углерода, которые к концу июня восстановились до уровня чуть выше €80 за метрическую тонну.

Европейские производители стали выразили серьезную обеспокоенность грядущими изменениями и сформировали консолидированную позицию.

• Крупнейшие корпорации, включая Salzgitter AG и SSAB AB, требуют сохранить темпы ежегодного сокращения выбросов в системе на уровне 4,4 процента до 2035 года.
• Металлурги настаивают на недопустимости искусственного увеличения предложения квот, что может подорвать инвестиционную определенность.
• Отрасль призывает к синхронизации отказа от бесплатных квот с поэтапным внедрением Механизма трансграничного углеродного регулирования.
• Доходы от углеродных пошлин должны быть направлены на декарбонизацию промышленности для защиты от глобального избытка сталелитейных мощностей.

Политическая турбулентность также вносит свои коррективы: недавняя отставка премьер-министра Великобритании Кира Стармера привела к переносу двустороннего саммита ЕС-Великобритания, на котором должно было обсуждаться согласование систем торговли квотами. Это событие уже оказало медвежье давление на британские углеродные цены в начале третьего квартала, добавив неопределенности для транснациональных корпораций.

Нефтяной сектор: обход Ормузского пролива и рекордный экспорт РФ

На мировом рынке нефти наблюдается парадоксальная ситуация: несмотря на геополитическую напряженность, объемы поставок стремительно восстанавливаются, оказывая мощное давление на котировки. Объединенные Арабские Эмираты смогли вернуть экспорт нефти к довоенным показателям, увеличив отгрузки сырой нефти и конденсата почти на 30 процентов в прошлом месяце до более чем 3,9 млн баррелей в сутки. Этого удалось достичь за счет использования трубопровода в порт Фуджейра, идущего в обход Ормузского пролива, а также благодаря тактике использования теневого флота. На фоне этих новостей и шаткого мирного соглашения цены на нефть в Лондоне просели, опустившись к уровню $71 за баррель.

Одновременно с этим Российская Федерация нарастила морской экспорт сырой нефти до рекордных значений, что привело к значительному скоплению танкеров в море. Для оценки влияния этих процессов на экономику мы сформировали сводную таблицу прогнозных сценариев.

По данным аналитических систем, четырехнедельный средний показатель отгрузок из РФ вырос до 4,13 млн баррелей в сутки к 28 июня, что является максимумом с начала 2022 года. Однако рост объемов не компенсирует падение цен: валовая стоимость экспорта Москвы упала до $1,9 млрд в неделю, что стало самым низким показателем с марта.

Дисконты на российские сорта растут, а объемы нефти, находящейся в море, увеличились на 34 процента до 133 млн баррелей, создавая навес предложения вблизи Сингапура и Египта. Эксперты из Goldman Sachs предупреждают, что глобальный рынок может вновь столкнуться с переизбытком предложения по мере восстановления трафика через Ормузский пролив.

Металлургия: слияния и поглощения на рынке алюминия

В секторе цветных металлов зафиксирована одна из крупнейших сделок последних лет: американская корпорация Alcoa Corp. достигла соглашения о покупке бокситовых, глиноземных и алюминиевых активов австралийской South32 Ltd. Общая сумма сделки оценивается в $5,6 млрд. Этот стратегический шаг призван укрепить позиции Alcoa как одного из крупнейших в мире производителей интегрированного алюминия на фоне растущего долгосрочного спроса со стороны секторов электромобилей, возобновляемой энергетики и аэрокосмической промышленности.

Структура финансирования данного поглощения выглядит следующим образом:

• денежная выплата составит $3,1 млрд;
• оплата акциями Alcoa эквивалентна сумме в $1,0 млрд;
• принятие на себя чистого долга и обязательств по аренде оценивается в $750 млн;
• дополнительные выплаты до $750 млн возможны в течение четырех лет при достижении ценовых порогов;
• ожидаемый рост годовой добычи Alcoa составит 3,2 млн тонн алюминия и 14,8 млн тонн глинозема.

Аналитики Jefferies LLC отмечают, что сделка имеет глубокий экономический смысл, объединяя крупный глиноземный завод Worsley компании South32 с существующими операциями Alcoa в Западной Австралии. Это особенно актуально на фоне того, как цены на промышленные металлы взлетают в периоды нарушения цепочек поставок. На фоне жестких санкционных барьеров и усложнения традиционных расчетов, на глобальном рынке все чаще звучат идеи о том, что стейблкоины и токенизация реальных активов могут стать новыми инструментами для хеджирования рисков в торговле сырьем, однако крупные игроки вроде Alcoa пока предпочитают классические слияния для обеспечения сырьевой безопасности.

Прогнозы и перспективы на третий квартал 2026 года

Подводя итоги, можно констатировать, что сырьевые рынки входят в фазу структурной трансформации. С одной стороны, мы видим охлаждение цен на нефть на фоне рекордного экспорта из РФ и нормализации ближневосточного трафика. С другой стороны, надвигающаяся климатическая аномалия в Европе способна спровоцировать резкий скачок котировок на природный газ и электроэнергию, особенно если азиатские импортеры продолжат агрессивно скупать свободные объемы СПГ.

В перспективе ближайших месяцев ключевым драйвером для углеродных и металлургических рынков станут решения Европейской комиссии по реформе ETS, которые определят рентабельность тяжелой промышленности ЕС на годы вперед. Внимательное отслеживание этих триггеров позволит инвесторам своевременно корректировать свои портфели, балансируя между рисками дефицита энергии и профицита углеводородного сырья.

Больше новостей здесь.