7 минут на чтение 191 человек

Реклама

Реклама

Кто сможет заместить поставки нефти на глобальном уровне при длительной блокировке Ормузского пролива

Риски блокировки Ормузского пролива на фоне конфликта вокруг Ирана уже перестали быть гипотетическими — рынок нефти начал закладывать этот сценарий в цены. Однако главный вопрос звучит иначе: кто сможет заместить необходимые объемы нефти на глобальном рынке при длительной блокировке Ормузского пролива, если через него проходит до 20% мировых поставок? Ответ сложнее, чем кажется — дело не только в добыче, а в логистике, инфраструктуре и скорости реакции предложения.

Рынок нефти уже закладывает дефицит

По итогам торгов 20 марта 2026 года фьючерсы на нефть Brent (ICE) удерживаются вблизи $100-110 за баррель, прибавив около 20% за последние две недели. WTI (NYMEX) торгуется в районе $95–105.

Текущие рыночные ориентиры на сырую нефть

Основные драйверы:

• премия за геополитический риск,
• страх перебоев поставок через Ормуз,
• снижение запасов в США (по данным EIA),
• санкционное давление на российский экспорт.

Рынок фактически перешёл из баланса в режим ожидания шока предложения.

Почему не вся добыча может заменить выпадающие объемы

Ключевая ошибка в большинстве оценок — считать, что любая страна с нефтью может компенсировать дефицит.

На практике важно три условия:

• доступ к экспортной инфраструктуре вне Ормузского пролива,
• наличие свободных добычных мощностей,
• скорость наращивания добычи.

Список ограничений:

• страны Персидского залива завязаны на Ормуз,
• офшорные проекты требуют годы на запуск,
• сланцевый сектор не масштабируется мгновенно.

Это превращает проблему из «нехватки нефти» в кризис логистики и времени.

Кто реально сможет заменить нефть в ближайшие 2–5 лет

Если исключить страны, зависимые от Ормузского пролива, остаётся ограниченный пул игроков.

Список ключевых кандидатов:

• США,
• Канада,
• Бразилия,
• Гайана,
• частично Норвегия.

Потенциал увеличения добычи нефти

Даже в оптимистичном сценарии суммарный прирост не перекрывает потенциальные потери.

Роль США: главный стабилизатор рынка

США остаются единственным игроком, способным относительно быстро реагировать на рост цен.

Факторы преимущества:

• сланцевая модель (short-cycle production),
• развитая экспортная инфраструктура (Gulf Coast),
• доступ к капиталу.

Список ключевых бассейнов:

• Permian Basin,
• Eagle Ford,
• Bakken.

Однако:

• рост добычи требует времени,
• буровые компании дисциплинированы (не спешат резко увеличивать CAPEX).

По оценкам крупных инвестбанков, США смогут частично сгладить дефицит, но не устранить его.

Страны, которые НЕ смогут заменить нефть (ключевой момент)

Именно этот блок чаще всего игнорируется, хотя он критически важен.

Список стран с ограничениями:

• ОАЭ,
• Кувейт,
• Катар,
• Ирак.

Причина:

• экспорт зависит от Ормузского пролива.

Даже с оговорками:

• ОАЭ имеют трубопровод в Фуджейру (~1,5–1,8 млн б/с),
• Саудовская Аравия — Petroline к Красному морю (~5 млн б/с).

Но:

• этих мощностей недостаточно,
• полностью перенаправить потоки невозможно.

Вывод: эти страны могут снизить масштаб кризиса, но не заменить выпадающие объёмы.

Россия: выпадение части предложения

Россия остаётся крупным поставщиком, но её роль меняется.

Текущая ситуация:

• добыча ~8–10 млн б/с,
• дисконт Urals сохраняется,
• экспорт смещён в Азию.

Список ограничений:

• санкции и price cap,
• сложности с логистикой и страхованием,
• ограниченный доступ к технологиям.

Это снижает гибкость российского предложения в кризисной ситуации.

Баланс спроса и предложения: где возникает дефицит

Дисбаланс рынка нефти при полной блокировке Ормуза:

Такой разрыв означает, что даже при активном росте добычи вне Ближнего Востока рынок не сможет быстро восстановить баланс, а значит премия за риск в ценах на нефть сохранится.

Прогноз: нефть входит в фазу структурного дефицита

На горизонте ближайших лет рынок, вероятно, будет жить в условиях постоянной премии за риск.

Ключевые сценарии:

• базовый: Brent $90–110,
• стресс-сценарий: $120–140,
• краткосрочные всплески: выше $150 при эскалации.

Факторы, которые будут определять цены:

• статус Ормузского пролива,
• темпы роста добычи в США,
• политика ОПЕК+,
• санкции против России.

Главный вывод: рынок нефти возвращается к модели, где геополитика доминирует над фундаментальными факторами. Даже при активном росте добычи вне Ближнего Востока полностью заменить эти объемы в ближайшие 2–5 лет невозможно, а значит высокая волатильность и риск дефицита становятся новой нормой.

Больше новостей здесь.