7 минут на чтение 280 человек

Реклама

Реклама

Создатель теории «долларовой улыбки» Стивен Джен предсказывает ослабление USD на 13,5 % за текущий период правления Трампа — что ждёт валютные и сырьевые рынки

По итогам торгов 11 ноября 2025 года долларовый индекс (DXY) снизился до ≈ 103 пунктов, что на 7 % ниже уровня начала года. Известный валютный стратег Стивен Джен (Stephen Jen), создатель концепции «долларовой улыбки», прогнозирует, что курс USD может потерять ещё до 13,5 % в течение оставшегося срока правления Дональда Трампа. По мнению финансового аналитика, сочетание слабого роста ВВП США (около 1,8 % в 2025 году), снижения реальных процентных ставок и увеличения бюджетного дефицита создаёт устойчивый тренд на ослабление американского доллара.

Теория «долларовой улыбки» и текущая экономическая фаза

Разработанная более 20 лет назад концепция «долларовой улыбки» предполагает, что USD укрепляется в крайних состояниях экономики — при высоком росте или глубокой рецессии, и ослабевает в периоды умеренного роста. Именно такой сценарий сейчас наблюдается в США: темпы экономического роста снижаются, а рынок оценивает более мягкую монетарную политику Федеральной резервной системы в 2026 году.

Макроэкономическая фаза США (по данным Bloomberg, Reuters)

Эти данные подтверждают: доллар находится в средней фазе «улыбки» — на участке постепенного ослабления.

Политика Трампа и влияние на курс американской валюты

Стивен Джен отметил, что вторая администрация Трампа, вероятно, будет проводить более протекционистскую и стимулирующую политику, что усилит дефицит бюджета и создаст давление на доллар. По словам эксперта, «доллар может ослабнуть не только из-за мягкой монетарной линии, но и из-за утраты доверия к американским активам как к безрисковым». Аналитики агентства FT также указывают, что если USD упадёт ещё на 13 %, индекс DXY может протестировать отметку 90 пунктов — минимумы 2021 года.

Последствия для валют, сырья и инвестиций

Слабый доллар имеет разнонаправленное влияние на мировые рынки. Ниже приведён краткий обзор ожидаемых эффектов.

Активы, выигрывающие от ослабления USD

• Золото — рост котировок возможен до $4 400 за унцию, поскольку инвесторы уходят из доллара в защитные активы.
• Евро (EUR/USD) — потенциал укрепления до 1,15–1,20 по мере стабилизации экономики ЕС.
• Японская иена (JPY/USD) — возможен возврат к уровням 140–142 ¥ за 1 $.
• Нефть Brent — при слабом долларе цены на сырьё традиционно растут; текущие котировки ≈ $65 за баррель.
• Криптовалюты — биткоин и эфир часто демонстрируют корреляцию с динамикой золота при ослаблении USD.

Также можно отметить, что такая комбинация обычно приводит к росту интереса к рисковым активам и диверсификации портфелей в пользу альтернативных инструментов.

Факторы неопределённости и встречные аргументы

Не все аналитики согласны с пессимизмом Джена. Некоторые эксперты из J.P. Morgan Asset Management считают, что доллар может удержаться благодаря устойчивому внутреннему спросу и привлекательности доходностей американских облигаций.
Кроме того, в случае геополитической эскалации USD по-прежнему останется ключевой валютой-убежищем. Тем не менее, если ФРС в 2026 году действительно начнёт цикл снижения ставок, а Трамп усилит фискальные стимулы, давление на американскую национальную валюту сохранится.

Прогноз и стратегические выводы

Согласно оценкам Стивена Джена, к концу президентского цикла Трампа долларовый индекс может упасть до уровня 90 пунктов, что соответствует снижению примерно на 13–14 % от текущих значений. Такой сценарий предполагает:

• рост спроса на сырьевые и защитные активы,
• укрепление валют-партнёров США,
• усиление интереса к альтернативным резервам, включая золото и цифровые активы.

Эксперт подчёркивает: «Доллар может оставаться сильным только при сильной экономике или глубокой рецессии, но не при их отсутствии — и сейчас мы именно в этой нейтральной зоне».

Какой вывод можно сделать из вышесказанного?

Американский доллар теряет фундаментальную поддержку, а поведение Федеральной резервной системы и Белого дома в ближайшие месяцы станет определяющим для всей валютной структуры мира. Инвесторам стоит готовиться к более слабому USD и пересматривать диверсификацию своих портфелей уже сейчас.

Больше новостей здесь.