После того как Верховный суд США в феврале 2026 года признал незаконными глобальные тарифы, введённые администрацией Трампа через механизм IEEPA, Белый дом приступил к перезапуску своей протекционистской повестки — на этот раз с опорой на Section 301 Закона о торговле 1974 года. Тарифы Трампа 2026 охватывают свыше 60 экономик, формально обвиняемых в потворстве принудительному труду и в избыточных промышленных мощностях, и призвана воспроизвести эффект «Дня освобождения» от 2 апреля 2025 года — но уже на более прочной правовой основе. Расклад победителей и проигравших при этом кардинально меняется.

Как рухнула первая тарифная стена и что возводят взамен

Верховный суд США постановил, что президент не располагал полномочиями вводить тарифы на основе Закона о чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA). Буквально в тот же день Трамп стал первым президентом, прибегнувшим к механизму Section 122 Закона о торговле 1974 года, — установив единую ставку в 10% на импорт из стран, с которыми не заключены соглашения о свободной торговле. Однако Section 122 является инструментом срочного реагирования: пошлина по этому механизму ограничена максимальным сроком 150 дней и планируется к истечению 24 июля 2026 года.

Параллельно 11 марта 2026 года USTR инициировало расследования Section 301 в отношении «структурных избыточных мощностей и производства в обрабатывающем секторе»:

• Бангладеш,
• Камбоджи,
• Китая,
• ЕС,
• Индии,
• Индонезии,
• Японии,
• Малайзии,
• Мексики,
• Норвегии,
• Сингапура,
• Южной Кореи,
• Швейцарии,
• Тайваня,
• Таиланда,
• Вьетнама.

Днём позже были запущены расследования в отношении 60 экономик по вопросу принудительного труда.

В отличие от IEEPA, механизм Section 301 исторически считается значительно более устойчивым с правовой точки зрения. Аналитики Hinrich Foundation указывают: любые санкции по Section 301, в случае их применения, скорее всего, будут носить долгосрочный характер, поскольку данный инструмент наделяет исполнительную ветвь власти широкими полномочиями по изменению, приостановке или повторному открытию дел по собственному усмотрению.

Что предлагают обновленные тарифы Трампа 2026: ставки и охват

2 июня 2026 года USTR опубликовало предложения по конкретным ставкам. Офис торгового представителя предлагает ввести дополнительные пошлины в размере 10% для стран, которые уже имеют запрет на импорт товаров с использованием принудительного труда или взяли обязательство ввести его в рамках соглашений о взаимной торговле. Для остальных 45 стран предлагается ставка 12,5%.

Эксперты особо отмечают стратегическое измерение этого шага: расследование по принудительному труду охватывает порядка 90–95% всего американского импорта. Это означает, что Конгрессу придётся решать принципиальный вопрос — не делегировал ли он президенту почти все свои полномочия в сфере тарифного регулирования посредством Section 301.

Победители: кому новая архитектура даёт преимущество

Неожиданным бенефициаром пересборки тарифного режима оказываются страны, в апреле 2025 года получившие заградительные ставки на основе политической, а не сугубо торговой логики.

Филиппины входят в число явных выигравших. Американский импорт из страны за первые четыре месяца 2026 года составил $7,7 млрд — рост на 51% к аналогичному периоду годом ранее, что свидетельствует об активном наращивании поставок ещё до окончательного оформления новых пошлин. Снижение ставки почти на 6,5 процентного пункта создаёт для Манилы конкурентный задел по сравнению с соседями по региону, которые сохраняют более высокие ставки или подпадают под зонтик расследований по избыточным мощностям.

ЮАР в апреле 2025 года получила пошлину в 30% — во многом как следствие периодических высказываний Трампа о дискриминации белых африканеров. По новой схеме ставка для Претории должна опуститься до 12,5%. Американские закупки южноафриканских товаров за первые четыре месяца текущего года составили $3,5 млрд, сократившись на 56% к прошлогоднему уровню, — сжатие, обусловленное именно заградительными тарифами. Нормализация ставок открывает возможность для частичного восстановления торгового потока.

Среди небольших экономик ситуация ещё более радикальная. Пакистан ожидает снижения с 29% до 10%. Мьянма, получившая в апреле 2025 года пошлину в 44%, может рассчитывать на ставку от нуля до 2% по большинству позиций. Лаос и Лесото находятся в схожем положении. С точки зрения глобальных цепочек поставок это создаёт новые «окна арбитража» для транснациональных корпораций, ищущих альтернативы производству в Китае или Вьетнаме.

Проигравшие: кому придётся хуже

Наиболее болезненная ситуация складывается для Сингапура. Город-государство был освобождён от специфических «Liberation Day»-ставок в апреле 2025 года и платил лишь универсальные 10%. Теперь ему грозит двойной удар: расследование по структурным избыточным мощностям отдельно нацелено на Сингапур, обвиняемый в расширении промышленных мощностей на фоне падения загрузки производств.

По словам Деборы Элмс, руководителя отдела торговой политики Hinrich Foundation, сингапурцы «прекрасно осознают», что новая стена несёт им серьёзные проблемы. Ключевая уязвимость Сингапура — его роль крупнейшего транзитного хаба. Сырьё поступает в сингапурские портовые зоны, превращается в готовые изделия и экспортируется дальше — а значит, любое ужесточение пошлин прямо ударит по импортёрам в США, несущим и тарифную, и комплаенс-нагрузку.

Бразилия сталкивается с отдельным риском: 1 июня 2026 года USTR предложило 25%-ную пошлину по специальному расследованию Section 301, охватывающему цифровую торговлю, защиту интеллектуальной собственности, антикоррупционное законодательство, доступ к рынку этанола и незаконную вырубку лесов. При этом остаётся неясным, будет ли эта 25%-ная ставка суммироваться поверх базовых 12,5% от расследования по принудительному труду.

Неопределённость: ЕС, Канада, Мексика и торговые сделки

Картина осложняется наличием рамочных соглашений, заключённых в первые месяцы 2026 года. Европейский парламент и страны ЕС должны ратифицировать торговое соглашение с США до 4 июля 2026 года, иначе Трамп грозится поднять пошлину на европейские автомобили с нынешних 15% до 25%. Параллельно в июне 2026 года было открыто отдельное расследование Section 301 против Германии — по обвинению в «систематически заниженных ценах на инновационные фармацевтические препараты». Канцлер Фридрих Мерц призвал Вашингтон соблюдать взятые на себя торговые обязательства, указав, что вопросы лекарственного ценообразования относятся к внутреннему ведению страны.

Ситуацию с Канадой и Мексикой дополнительно запутывают переговоры по перезаключению USMCA (Североамериканского соглашения о свободной торговле). Вашингтон настаивает на том, чтобы не менее 50% содержания автомобилей, произведённых в Северной Америке, приходилось на американские компоненты.

Китай: от 145% к реальным 21%

На фоне риторики президентской кампании 2024 года, когда Трамп обещал ввести тарифы в 60% на китайские товары, нынешняя ситуация выглядит почти парадоксальной. По оценке аналитиков Bloomberg Economics, эффективная тарифная ставка на импорт из КНР сейчас составляет около 21% — притом что в пике торговой эскалации, в начале второго президентского срока, номинальные ставки доходили до 145%.

Ключевым инструментом давления Пекина остаётся контроль над экспортом редкоземельных металлов, необходимых для американской высокотехнологичной и оборонной промышленности. Переговоры по продлению торгового перемирия между США и Китаем запланированы на осень 2026 года. К тому моменту будут актуализированы как тарифные ставки, так и вопросы создания нового двустороннего «торгового совета» — USTR принимает комментарии по его регламенту до 10 июля 2026 года.

Макроэкономический контекст: доллар и цепочки поставок

На валютном рынке тарифная неопределённость остаётся одним из факторов поддержки американского доллара. По данным Investing.com, на утро 22 июня 2026 года по мск индекс DXY торгуется в районе отметки 100,93 — вблизи 52-недельного максимума в 101,13. За последний месяц доллар укрепился примерно на 1,75%, а участники рынка закладывают ≈70-процентную вероятность повышения ставки ФРС на 25 б.п. к концу 2026 года. Инфляционное давление от тарифов сохраняется: по расчётам Tax Foundation, новые пошлины 2026 года стоят среднему американскому домохозяйству дополнительно $700 в год, а в совокупности с тарифами 2025 года нагрузка достигает ≈$1 700 в год.

С точки зрения глобальных цепочек поставок новая архитектура запускает процесс перераспределения. Снижение ставок для Пакистана, Бангладеш, Мьянмы и ряда африканских стран формирует стимулы для частичного переноса производств из Вьетнама и Китая — особенно в трудоёмких секторах: текстиле, обуви, лёгкой электронике. Именно поэтому USTR отдельно предусмотрел текстильный механизм, который позволяет определённым объёмам одежды и тканей из некоторых стран ввозиться по льготной ставке §301.

Правовые риски: устоит ли Section 301 в судах

Принципиальный вопрос — сможет ли Section 301 выдержать судебный контроль. Использование Section 301 уже было подтверждено Судом международной торговли и Апелляционным федеральным округом ещё 25 сентября 2025 года в деле против USTR, инициированном компаниями, импортирующими китайскую продукцию. Это существенно отличает нынешний механизм от IEEPA, признанного неконституционным инструментом для тарифных целей.

Тем не менее масштаб текущих расследований беспрецедентен. Расследование по избыточным мощностям охватывает ≈70% американского импорта; зонтик принудительного труда — 90–95% всего ввоза. Подобный охват ставит под сомнение сам принцип делегирования полномочий: не наделил ли Конгресс президента практически неограниченными тарифными правами через механизм §301? Этот вопрос неизбежно станет предметом новых судебных споров уже осенью.

Прогноз: что будет после 24 июля

Слушания USTR запланированы на 7 июля 2026 года, а срок действия временных пошлин по Section 122 истекает 24 июля. Всё указывает на то, что к этой дате должны вступить в силу постоянные пошлины по Section 301. Для рынков обновленные тарифы Трампа 2026 предполагают несколько ключевых сценариев.

• Во-первых, страны с уже заключёнными рамочными соглашениями — Индонезия, Тайвань, Великобритания, Индия — получат ставку 10% как «вознаграждение» за уступки.
• Во-вторых, страны без соглашений, попавшие под расследование по избыточным мощностям (Сингапур, Вьетнам, Южная Корея), рискуют получить тарифный стек: 12,5% + отдельная надбавка §301.
• В-третьих, глобальные экспортёры и логистические операторы уже сейчас корректируют маршрутизацию грузов с прицелом на дату 24 июля как критическую точку отсечения.

На рынке форекс укрепление DXY выше отметки 100 отражает ожидания, что тарифная инфляция удержит ФРС от агрессивного снижения ставок. Между тем более низкие пошлины для части развивающихся рынков — ЮАР, Пакистан, Филиппины — способны поддержать их валюты и фондовые индексы в среднесрочной перспективе, создавая умеренно позитивный сентимент для инвесторов, ориентированных на развивающиеся рынки (EM).