Евро стейблкоин Qivalis: банки ЕС усиливают конкуренцию доллару США

Европейские банки расширяют консорциум Qivalis, нацеленный на запуск регулируемого евро стейблкоина, который должен сократить доминирование доллара в криптоэкономике. Евро стейблкоин Qivalis рассматривается как стратегический проект, способный усилить финансовый суверенитет ЕС и закрыть разрыв между долей евро в мировой экономике и его почти нулевым присутствием в сегменте on-chain ликвидности. Фактически речь идет о попытке создать альтернативный расчетный слой для Web3, где EUR сможет конкурировать с USD не только в традиционных финансах, но и в блокчейн-инфраструктуре.

Расширение консорциума Qivalis

Инициатива получила новый импульс после того, как испанский банк Banco Sabadell официально подтвердил участие в проекте. По информации отраслевых источников, ряд других банков также находятся на стадии переговоров.

К текущим участникам и потенциальным новым членам относятся:

• Banco Sabadell,
• Bankinter (переговоры на продвинутой стадии),
• Abanca,
• Kutxabank,
• Cecabank.

Ранее в консорциум уже вошли 12 крупнейших европейских банков, включая BNP Paribas, ING, UniCredit и BBVA. Последний, кстати, отказался от собственного стейблкоина в пользу коллективной модели. Такая консолидация указывает на изменение стратегии: вместо конкуренции банки переходят к кооперации для создания единого ликвидного инструмента. Это также снижает фрагментацию рынка и повышает вероятность быстрого масштабирования ликвидности после запуска.

Как формировался проект?

Qivalis был зарегистрирован в Амстердаме в декабре 2025 года и с самого начала позиционировался как инфраструктурный игрок.

Проект возглавляет Ян-Оливер Зелл, ранее руководивший Coinbase Germany. Председателем наблюдательного совета стал сэр Говард Дэвис, бывший глава NatWest и британского регулятора FSA.

Технологическую инфраструктуру обеспечивает Fireblocks — один из ключевых провайдеров в сегменте цифровых активов. Это означает, что проект изначально строится с расчетом на институциональные стандарты безопасности и кастодиального хранения.

Почему евро отстает на рынке стейблкоинов?

Несмотря на то, что евро занимает значительную долю в мировой финансовой системе, его присутствие в крипторынке минимально.

Доля евро стейблкоинов — менее 1% от глобального рынка ≈$305 млрд.

Причины такого дисбаланса:

• доминирование USD в глобальных расчетах,
• слабая ликвидность евро-активов on-chain,
• позднее внедрение регулирования в ЕС,
• отсутствие единого инфраструктурного решения.

Глава Qivalis отмечает, что если EUR не получит достаточную ликвидность в блокчейне, единственной альтернативой останется доллар — что создает риски для финансовой автономии Европы. Дополнительно, большинство DeFi-протоколов сегодня ориентированы именно на долларовую ликвидность, что усиливает сетевой эффект USD.

Модель и регулирование Qivalis

Проект строится с учетом требований регуляции MiCA, что делает его одним из первых fully compliant (полностью соответствующий требованиям) решений в ЕС.

Консорциум уже подал заявку на лицензию Electronic Money Institution в Нидерландах. Процесс одобрения может занять от 6 до 9 месяцев.

Такая структура резервов близка к классической модели money market funds (фонды денежного рынка), что снижает кредитные риски и повышает доверие институциональных инвесторов. В долгосрочной перспективе это может позволить интегрировать токен в банковские расчеты и трансграничные платежи.

Евро стейблкоин Qivalis и цифровой евро

Проект появляется на фоне задержек с запуском цифрового евро от ЕЦБ, который ожидается не ранее 2029 года.

Это создает окно возможностей на несколько лет, в течение которых Qivalis может занять нишу и сформировать ликвидность. По сути, рынок получит промежуточное решение между классическим банкингом и CBDC.

Потенциальное влияние на рынок

Если проект достигнет достаточной глубины рынка, он может изменить структуру стейблкоинов.

Возможные эффекты:

• рост доли EUR в крипторынке,
• снижение зависимости от USDT и USDC,
• усиление роли европейских банков,
• приток институционального капитала.

При этом многое зависит от ликвидности. Без нее даже регулируемый продукт останется нишевым. Рынок уже видел примеры, когда технически сильные проекты не смогли масштабироваться из-за отсутствия спроса.

Перспективы и риски

Сценарий развития проекта во многом повторяет классическую дилемму: технология есть, но ключевой фактор — сетевой эффект.

Позитивные факторы:

• поддержка крупных банков,
• регулирование MiCA,
• спрос на альтернативу USD.

Риски:

• слабая начальная ликвидность,
• конкуренция со стороны USDT/USDC,
• задержки лицензирования,
• поведение институциональных инвесторов.

На текущий момент евро обеспечивает около 20–25% глобальных финансовых потоков, но лишь ≈0,2% в сегменте стейблкоинов. Если Qivalis сможет сократить этот разрыв хотя бы частично, это станет переломным моментом для европейского крипторынка.

В противном случае доллар сохранит доминирование, а попытки диверсификации останутся ограниченными локальными инициативами. При этом многое будет зависеть от того, смогут ли банки интегрировать новый инструмент в реальные платежные сценарии, а не только в криптоэкосистему.