7 минут на чтение 206 человек

Реклама

Реклама

Объём новых кредитов в Китае в 2025 году достиг минимального уровня за семь лет

В 2025 году объём новых кредитов в Китае достиг минимального уровня за семь лет, отражая слабый спрос со стороны потребителей и бизнеса. В декабре банки страны выдали всего 908 млрд юаней новых кредитов, что выше ожиданий аналитиков (800 млрд юаней), но подтверждает продолжающееся замедление кредитной активности, которое наблюдается с начала 2023 года. За весь 2025 год объём новых кредитов составил 16,27 трлн юаней, минимальный показатель с 2018 года. Совокупное финансирование (Total Social Financing, TSF) за декабрь увеличилось на 2,2 трлн юаней, что выше медианного прогноза (1,9 трлн юаней), однако общий тренд демонстрирует слабость кредитного рынка.

Состояние банковского кредитования в декабре 2025 года

Декабрьская статистика подчёркивает долгосрочное замедление кредитования в Китае.

Даже при превышении ожиданий, декабрьские показатели подтверждают, что кредитная активность остаётся на слабом уровне, а рост экономики ограничен низким спросом на заёмные средства.

Причины замедления кредитного роста

Эксперты выделяют несколько ключевых факторов, влияющих на низкий объём новых кредитов:

• Слабый спрос домохозяйств. Рост доходов остаётся ограниченным: средние зарплаты городских жителей увеличились незначительно, что сокращает возможности для новых заёмных расходов. Домохозяйства предпочитают сберегать средства вместо взятия кредитов, особенно в условиях нестабильного рынка жилья.
• Сокращение корпоративных инвестиций. Многие компании ограничивают привлечение кредитов из-за снижения прибыли и высокой неопределённости. Особенно заметно это в промышленном и строительном секторах, где инвестиции сократились по сравнению с предыдущими годами.
• Ограниченные стимулы со стороны денежно‑кредитной политики. Народный банк Китая (PBOC) сохраняет умеренно мягкую позицию, предлагая лишь частичное смягчение условий кредитования. Это означает, что банки не получают сильного стимулятора для увеличения объёмов выдачи новых кредитов.
• Сокращение «скрытых» долгов. С конца 2024 года власти активизировали выпуск государственных облигаций для замещения внебалансовых обязательств, которые ранее оформлялись как банковские кредиты. Эта мера ограничивает рост прямых банковских заёмных средств, но улучшает прозрачность финансовой системы.

Эти факторы создают длительное замедление кредитного рынка, которое продолжается с 2023 года, отражая структурные изменения в экономике Китая.

Совокупное финансирование (TSF) и его роль

Совокупное финансирование (TSF) включает не только банковские кредиты, но и корпоративные облигации, операции на денежном рынке и другие формы финансирования. В декабре 2025 года оно увеличилось на 2,2 трлн юаней, превысив медианный прогноз (1,9 трлн юаней).

TSF позволяет оценить весь поток кредитов и финансовых ресурсов в экономике, компенсируя частично слабый спрос на прямые банковские кредиты. Однако рост TSF остаётся замедленным по сравнению с предыдущими годами, что указывает на ограниченный экономический импульс со стороны заёмных средств.

Прогнозы PBOC и экспертов на 2026 год

Центральный банк Китая сохраняет выжидательную позицию, позволяя экономике постепенно адаптироваться к новым драйверам роста, включая технологии и инфраструктуру. Согласно опросу Bloomberg, экономисты ожидают умеренного снижения ключевой ставки PBOC на 20 базисных пунктов в 2026 году. Даже при этом уменьшении ставка напрямую не стимулирует значительный рост кредитного объёма, если не появится оживление потребительского и корпоративного спроса. Аналитики отмечают, что политика PBOC остаётся терпеливой и направлена на постепенное восстановление экономической активности, без резких шагов по стимулированию кредитования.

Влияние на экономику и валютный рынок

Слабый объём кредитов оказывает влияние на несколько сегментов экономики:

• Потребление остаётся сдержанным, так как домохозяйства ограничивают заёмные расходы.
• Инвестиции корпоративного сектора сокращаются, тормозя развитие промышленности и строительства.
• Инфляция и дефляционное давление сохраняются на низком уровне, ограничивая возможности для активного роста.
• Валютный рынок: юань остаётся относительно стабильным к доллару США, но слабый кредитный спрос ограничивает внутренние инвестиции и потребление.

Эксперты прогнозируют, что восстановление кредитного рынка будет постепенным, а эффект стимулирующих мер проявится не ранее второй половины 2026 года.

Больше новостей здесь.