8 минут на чтение 339 человек

Реклама

Реклама

Золото пробивает новые вершины, тем временем железная руда и медь испытывают турбулентность на фоне глобальных шоков

В середине октября 2025 года цена на золото уверенно обновляла исторические максимумы. По данным агентства Reuters, спот-цена золота превысила $4 200 за унцию впервые в истории, показав рост на 1,4 % в день. Удерживая темп, металлы продолжают привлекать инвесторов, ищущих безопасные активы.

Такой рывок поддерживают сразу несколько факторов:

• обострение торгового конфликта между США и Китаем, включая введение новых портовых сборов и контроль за экспортом критически важных металлов со стороны Китая;
• ставка на снижение процентных ставок со стороны ФРС — трейдеры уже закладывают сценарии снижения на 25 базисных пунктов в октябре и декабре;
• активный спрос на золото со стороны ЦБ и инструменты ETF, что усиливает давление со стороны покупок.

Согласно аналитикам ANZ, золото может подорожать до $4 400 за унцию к концу года.

Железная руда: коррекция после подъёма

Пока золото летит вверх, рынок железной руды показывает обратную динамику. По данным Bloomberg, контракт на железную руду упал с высот августа–сентября, когда цены достигли максимума с конца февраля.

Ключевые моменты, влияющие на рынок:

• Китай в сентябре установил рекорд по импорту руды — 116,33 млн тонн, рост на 10,6 % м/м и 11,7 % г/г.
• Тем не менее рост запасов стали и сезонные колебания спроса ограничивают дальнейший аппетит к новым закупкам.
• Компания Rio Tinto предупреждает, что ей потребуется мощный финиш года, чтобы достичь производственных ориентиров: объём отправок за III квартал составил 84,3 млн тонн — чуть ниже прогноза.

Динамика ключевых показателей рынка железной руды

С учётом этих факторов рынок железной руды остаётся чувствительным к настроениям китайских стальной и инфраструктурной активности. Если стимулы в Пекине ослабнут — цены будут под давлением.

Медь: экспортная лавина и давление на переработчиков

На рынке меди ситуация стала особенно напряжённой. После сильного ценового ралли, когда трёхмесячный контракт на LME превысил отметку $11 000 за тонну, китайские металлургические компании начали наращивать экспорт переработанной меди.

Почему китайские плавильщики экспортируют медь?

• Разрыв цен между LME и китайскими внутренними котировками создал арбитражные возможности. Некоторые плавильщики готовят отправки объёмом 25 000 тонн или более в LME-складские депо в Азии.
• Внутренний спрос ослабевает: производители кабельной продукции снижают закупки в условиях сжатия маржи; падение премии Yangshan на импорт меди также указывает на снижение импорта.
• При этом глобальное предложение концентрата испытывает давление — многие горнодобывающие проекты отстают или сталкиваются с техническими проблемами, что ограничивает источник сырья.

Япония, Испания и Южная Корея уже выразили обеспокоенность беспрецедентно низкими ставками TC/RC (тreatment / refining charges), которые лежат в основе доходов плавильщиков за переработку концентрата. В ряде случаев они оказались отрицательными. Согласно прогнозам Международной группы по исследованию меди (ICSG), мировой рынок переработанной меди уйдёт в дефицит примерно на 150 000 тонн в 2026 году.

Факторы риска и драйверы медного рынка

• Новый экспортный напор из Китая снижает внутреннее предложение и усиливает конкуренцию на глобальном рынке.
• Отрицательные TC/RC грозят закрытием некоторых плавильных предприятий вне Китая.
• Усиление глобального дефицита меди может поддержать цены — даже при падении премий.
• Возможные меры регулирования со стороны Китая (ограничение экспорта) могут резко изменить динамику.
• Валютные колебания и монетарная политика, особенно курс доллара США и процентные ставки, остаются ключевыми для цен на металлы.

Взаимозависимость рынков и сценарии на будущее

Параллельное движение золота, руды и меди подчёркивает, как тесно связаны рынки сырья и денежно-кредитная политика. Ужесточение геополитики способствует росту золота, в то время как цены на промышленные металлы испытывают волатильность под давлением предложения и спроса.

Сценарии развития до конца 2025 года

На практике многие рынки реагируют быстрее, чем можно заложить в среднесрочные прогнозы. Поэтому инвесторам и участникам сырьевого сегмента предстоит внимательно следить за еженедельными данными по запасам, торговым потокам и действиям регулирующих органов.

Прогноз (экспертный взгляд)
Вероятнее всего, золото сохранит восходящий импульс в среднесрочной перспективе, особенно если ФРС даст сигнал о дальнейшем смягчении. Железная руда, напротив, будет двигаться боковыми колебаниями, зависимо от китайской инфраструктурной активности. Медь — ключевая зона риска: экспорты из Китая могут временно ослабить локальные цены, но глобальный дефицит и давление со стороны спроса на электромобили, аккумуляторы и электрификацию сохраняют её в центре рынка.

Больше новостей здесь.