8 минут на чтение 302 человека

Реклама

Реклама

Citigroup предупреждает о росте избытка на рынке нефти — медвежий тренд усиливается

Ведущие аналитики Citigroup предупреждают о формировании на мировом рынке нефти устойчивого «медвежьего консенсуса». По их оценке, совокупность факторов — рост предложения, умеренный спрос и новые объемы добычи со стороны России и Северного моря — создают риск избытка нефти в ближайшие месяцы. Это может усилить давление на котировки Brent и WTI, которые уже демонстрируют признаки стабилизации после снижения в начале октября.

Citigroup фиксирует консенсус на стороне продавцов

По данным аналитического отчета Citigroup, рынок нефти вступает в фазу, когда баланс спроса и предложения смещается в сторону излишков. Эксперты банка отмечают, что в первой половине 2025 года рост предложения вне OPEC+ опередил темпы восстановления спроса в развивающихся экономиках.

В отчете банка указывается, что участники рынка постепенно формируют ожидания падения цен, а фьючерсная кривая может перейти в контанго уже в IV квартале 2025 года. Среднегодовой прогноз банка по Brent снижен до уровня около $60 за баррель, тогда как в начале года ожидалось $70–72.

По словам старшего аналитика Citigroup Эда Морса, текущий медвежий консенсус «может оказаться недооцененным рынком сигналом», указывая на то, что мировые поставки растут быстрее, чем способность рынка их поглотить.

Россия увеличивает добычу и экспорт

Согласно данным Министерства энергетики России, в сентябре добыча нефти приблизилась к 9,4 млн баррелей в сутки, что лишь незначительно ниже квоты по соглашению OPEC+. При этом экспортные поставки выросли примерно на 25% по сравнению с августом, особенно через порты Приморск, Усть-Луга и Новороссийск.

Рост экспорта объясняется снижением загрузки НПЗ из-за атак на нефтеперерабатывающие объекты и ремонтных простоев. В результате часть сырья была перенаправлена на внешние рынки, что позволило России увеличить валютные поступления, но усилило глобальное давление на цены.

Основные сложности, с которыми сталкивается российская нефтяная отрасль:

• ограниченный доступ к западным страховым и логистическим услугам,

• повышение транспортных издержек и удлинение маршрутов доставки,

• необходимость поддержания внутреннего топливного баланса.

По данным агентства Reuters, Россия продолжает заявлять о полном соблюдении обязательств по сделке ОПЕК+, однако фактические объемы добычи указывают на постепенный рост производства в последние месяцы.

OPEC+ балансирует между осторожностью и ростом квот

В октябре альянс OPEC+ согласовал увеличение добычи всего на 137 тысяч баррелей в сутки. Это решение расценено рынком как проявление сдержанности на фоне рисков переизбытка нефти. Саудовская Аравия и ряд других стран выступали за более значительное повышение, однако окончательное решение отражает стремление сохранить баланс между доходами и стабильностью рынка.

Свободные мощности картеля, по оценкам Bloomberg, сейчас не превышают 2 млн баррелей в сутки, что составляет около 2% мирового спроса. Это делает рынок уязвимым к внезапным перебоям поставок, однако в условиях переизбытка именно избыток нефти становится основным источником нестабильности. Фактическое выполнение планов по наращиванию добычи у стран OPEC+ остаётся ниже запланированных уровней примерно на четверть, что связано с ограниченными инвестициями и техническими сбоями.

Динамика цен на Brent и WTI

По данным торгов на 9 октября 2025 года, стоимость нефти марки Brent составляет около $65,4 за баррель, а WTI — $61,2. В течение недели цены колебались в диапазоне $64–67 и $60–63 соответственно. После недавнего заседания OPEC+ рынок отреагировал краткосрочным ростом примерно на 1,3%, но затем котировки скорректировались вниз.

В сравнении с прошлым месяцем, нефть подешевела примерно на 6%, а с начала года — более чем на 12%. Это объясняется повышением добычи в странах, не входящих в альянс, включая США, Бразилию и Гайану.

Актуальные котировки на 9 октября 2025 года:

Аналитики отмечают, что структура рынка постепенно смещается в сторону контанго — это указывает на ожидания избыточного предложения в будущем. При этом средний прогноз экспертов Reuters по Brent на конец года составляет $67,6, а по WTI — $64,4 за баррель.

Новые проекты BP в Северном море усиливают предложение

Компания BP объявила о запуске шестого по счёту проекта добычи нефти в Северном море в 2025 году. По оценке Bloomberg, суммарный потенциал новых месторождений позволит увеличить добычу региона на 80 тысяч баррелей в сутки.

Запуск новых мощностей совпадает с периодом, когда рынок и без того испытывает избыток предложения, что усиливает давление на цены. При этом для Великобритании это шаг в направлении укрепления энергетической независимости, но для мирового рынка — дополнительный источник дисбаланса.

Прогноз: давление на цены сохранится

Согласно консенсус-прогнозу ведущих инвестбанков, в ближайшие месяцы рынок нефти останется под давлением. При сохранении текущих темпов добычи Brent может опуститься до диапазона $58–60 к концу года. Более глубокое падение возможно лишь в случае существенного снижения спроса в Китае или расширения экспорта из России и стран Латинской Америки.

Основные факторы, способные повлиять на динамику цен:

• уровень выполнения соглашений OPEC+,

• темпы роста мировой экономики и потребления топлива,

• геополитическая ситуация на Ближнем Востоке и в Черноморском регионе,

• изменения валютных курсов и долларовой ликвидности.

Аналитики Citigroup подчеркивают, что в условиях низких запасов и высокой волатильности рынок может столкнуться с периодическими ценовыми всплесками, однако среднесрочный тренд остается нисходящим.

Больше новостей здесь.